年末怎么投？未來重要事件前瞻！

市場探底回升，三大指數漲跌不一，滬指午后翻紅后震蕩拉升，創(chuàng)業(yè)板指跌幅收窄，此前一度跌超2%。

A股市場呈現出主板走強、創(chuàng)業(yè)板承壓的震蕩分化格局，滬指成功收復4000點關口。

市場熱點快速輪動，逾3300只個股收紅。滬深兩市成交額2.17萬億，較上一個交易日放量1754億。

食品飲料、白酒、旅游酒店等大消費板塊全天表現強勢，成為市場最亮眼的主線。這主要得益于10月份CPI和核心CPI數據回升，釋放出國內需求修復的積極信號，增強了市場對經濟企穩(wěn)的信心。

同時，財政部此前明確表示將繼續(xù)施行提振消費專項行動，也對板塊形成了政策支持。

01關注“十五五” 開局之年政策共振

伴隨著“十五五”規(guī)劃建議稿的發(fā)布，我國經濟與產業(yè)發(fā)展規(guī)劃進入到了新一個五年，相關政策既是我們未來五年發(fā)展的政策基礎，也為我們展望2026年的政策基調提供了出發(fā)點。

作為“十五五”的開局之 年，2026年的經濟與產業(yè)政策均值得期待。

結構上，可關注產業(yè)結構升級、科技自主創(chuàng)新、內需消費提振三個方向。

《建議》稿提到的方向值得關注，未來各省市與相關部委“十五 五”規(guī)劃建議或將為市場提供更加明確的政策指引方向。

當前來看，建議關注產業(yè)結構升級、科技自主創(chuàng)新、內需消費提振三個方向。

產業(yè)結構升級方向關注礦業(yè)、化工、機械、船舶等板塊，

科技自主創(chuàng)新方向關注新能源、新材料、低空經濟、人工智能、集成電路、工業(yè)母機等板塊

內需消費提振方向關注商貿零售、社會服務、食品飲料以及部分新消費方向。

02TMT與先進制造仍將是牛市主線

從過往持續(xù)時間較長的產業(yè)行情來看，行情整體可分為三個階段。

參考2013至2015年的TMT行情，以及2019至2021年的新能源行情。

整個行情的股價表現可分為三個階段：

第一階段在市場預期抬升下，主要漲估值； 第二階段隨著盈利逐漸兌現開始動態(tài)消化估值，主要漲盈利； 第三階段情緒逐漸演繹到極致，則繼續(xù)漲估值

目前TMT及先進制造或許正處于行情的第二階段，未來或仍然有較大空間。

如果將24年9月份定義為行情的開始，可以發(fā)現在24年9月份至25年8月期間，TMT及先進制造板塊的行情均主要由估值貢獻，表明行情或處于階段一。

而在25年9月至10月期間，板塊的漲幅則主要由盈利貢獻，這意味著目前TMT及先進制造或許正處于行情的第二階段，未來或仍然有較大空間。

TMT細分領域重點關注AI、存儲。

AI方面，作為新一輪科技革命的核心驅動力，AI 正持續(xù)推動技術創(chuàng)新與產業(yè)變革，其應用空間極為廣闊。

全球主要經濟體也在積極支持AI產業(yè)發(fā)展，海內外互聯(lián)網巨頭也紛紛加大在AI領域的投資與研發(fā)投入，AI有望成為長期主線；

存儲方面，未來則有望受益于AI需求的持續(xù)增長，且由于存儲擴產需要較長時間，存儲市場的景氣度或也將維持較長時間。

先進制造細分領域重點關注人形機器人、液冷、固態(tài)電池、PCB等。

人形機器人方面，2026年將會是量產突破性的一年，產業(yè)有望迎來關鍵催化；

液冷方面，芯片功率密度提升與數據中心PUE下降驅動液冷行業(yè)滲透率提升；

固態(tài)電池方面，多家電池廠明確全固態(tài)電池量產計劃，產業(yè)鏈需求預期升溫；

PCB方面，AI PCB景氣度已傳導至上游設備端，國內廠商積極搶占高端PCB設備市場，國產設備市場空間廣闊。

牛市背景之下，春季行情或許將是指數中樞提升的重要時間階段。

市場未來將進入到一個政策預期的密集博弈期，國內政策將以“十五五”規(guī)劃建議以及年末中央經濟工作會議為核心，海外政策將以中美關系以及美國中期選舉可能帶來的政策波動為核心。

此外，2025年的年報業(yè)績預告以及之后的年報一季報或許值得重點關注，屆時產業(yè)端的景氣將會 進一步驗證。

預計未來兩個季度，市場將圍繞以上重要事件節(jié)點波動。

風險提示：以上內容僅為個人觀點，供交流參考使用，所有內容不做買賣操作依據，據此介入，風險自擔，投資有風險，入市需謹慎。

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