市場反復(fù)震蕩！資金該如何安放？

最近打開理財APP，不少人都陷入了"選擇困難"。

債市今年經(jīng)歷一波震蕩調(diào)整，想抄底又怕踏錯節(jié)奏。股市則演繹著另一番景象，上證指數(shù)時隔十年再次突破4000點關(guān)口，但隨后的回撤又讓人望而卻步。在這樣的市場環(huán)境下，手里的閑錢到底該往哪放？

其實這種"怕風險又想賺收益"的矛盾，恰好對應(yīng)了當下最適配的投資工具二級債基。站在當前時點，二級債基具有雙重配置價值：債市方面，央行重啟國債買賣后，債市做多熱情已被點燃，當前債券估值已進入性價比區(qū)間；股市方面，滬指行至4000點附近，不少投資者開始關(guān)注資產(chǎn)配置的平衡性。“固收+”產(chǎn)品對于普通投資者來說，既足以捕捉股市機會，又不會因倉位過高而帶來巨大波動。

而華安基金剛推出的華安灃泰債券（A類025260 /C類025261），正是為這種市場環(huán)境量身打造的新品。“債打底、股增強”的融合方案，踩中了普通投資者的需求痛點。

更新、更靈活的二級債基

華安灃泰的"新"，首先體現(xiàn)在打破了傳統(tǒng)二級債基的配置局限。一般二級債基多在債券和A股間做平衡，而這款產(chǎn)品把投資范圍拓展到了港股。依托A股、港股雙市場機遇，在最高20%倉位占比的權(quán)益資產(chǎn)范圍內(nèi)，基金經(jīng)理可主動調(diào)整A股、港股及可轉(zhuǎn)債的配置比例，靈活捕捉兩市機會，進一步豐富投資載體與收益來源，力爭超額收益。

說起來，這只產(chǎn)品的擬任基金經(jīng)理吳文明，是妥妥的"固收老將"，目前擔任華安基金絕對收益投資部副總監(jiān)。擁有16年金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，8年公募基金投資經(jīng)驗的他，不僅做過銀行交易員，還在多家頭部基金公司深耕固收領(lǐng)域，如今管理著華安灃悅債券、華安信用四季紅等多只產(chǎn)品。

參考其代表產(chǎn)品華安灃悅債券的運作經(jīng)驗，他會根據(jù)基本面、資金面和市場變化靈活調(diào)整策略。債券配置方面，根據(jù)倉位和久期，靈活選擇細分券種，精耕細作；權(quán)益配置方面，從行業(yè)及板塊角度，持股風格相對均衡，輔以動態(tài)調(diào)整。據(jù)2025年基金三季度報告顯示，華安灃悅A成立以來至2025年9月末，累計收益9.87%，顯著跑贏同期業(yè)績比較基準收益率6.21%。

科學、動態(tài)平衡資產(chǎn)配置

更難得的是這種靈活性背后的風險控制力。今年二季度債市波動加劇時，華安灃悅果斷減持長久期品種，轉(zhuǎn)而配置流動性更好的債券品種，既規(guī)避了利率波動風險，又通過票息收益穩(wěn)住了凈值。

據(jù)悉，這種操作邏輯也會延續(xù)到華安灃泰上。債券部分將以利率債和高等級信用債為"盾"，通過久期調(diào)整把握債市節(jié)奏；權(quán)益部分則像靈活的"矛"，瞄準AI、先進制造等政策支持的高景氣板塊，小倉位爭取超額收益。

這種"以債打底、以股增強"的模式，恰好契合了當前"債市有底、股市有機會"的市場特征。對投資者來說，相當于提供了一個“進退有據(jù)”的選擇，當股市機會明確時，權(quán)益?zhèn)}位可以以分享上漲；當市場震蕩時，債券倉位又能提供緩沖墊。

在吳文明看來，當下的市場不用過度焦慮："債市短期雖有震蕩，但地產(chǎn)、消費的弱景氣讓基本面仍支撐債市中期機會，我們會通過靈活調(diào)整久期和杠桿控制風險"，而股市方面，"科技自立和產(chǎn)業(yè)升級帶來的結(jié)構(gòu)性機會值得把握，重點關(guān)注算力、儲能等政策和業(yè)績雙驅(qū)動的方向"。這種兼顧宏觀判斷和微觀擇券的能力，從華安灃悅的運作中可見一斑，即便在今年市場波動中，仍通過精選個券實現(xiàn)了穩(wěn)健收益。

專業(yè)、實力固收團隊支持

吳文明的底氣，還來自背后華安基金強大的固收團隊支撐。華安絕對收益投資部目前有13名成員，在資產(chǎn)配置、權(quán)益和轉(zhuǎn)債、信用債投資、利率債擇時等細分領(lǐng)域發(fā)揮各自特長，真正做到在各類策略均有專人覆蓋，形成了全領(lǐng)域的投研體系。這種分工協(xié)作能為基金運作提供全方位支持。

對于普通投資者來說，華安灃泰的價值在于它解決了"穩(wěn)健與收益不可兼得"的痛點。把80%以上的資產(chǎn)交給債券打底，提供了相對穩(wěn)健的基礎(chǔ)收益，畢竟高等級信用債的票息收益能提供穩(wěn)定現(xiàn)金流；剩下的20%倉位去捕捉股市機會，就算遇到市場調(diào)整，債券部分的收益也能緩沖波動。

在銀行理財凈值化、存款利率越降越低的當下，這樣的產(chǎn)品設(shè)計哲學在于“平衡”，使得產(chǎn)品風險收益特征介于債券基金和權(quán)益基金之間，不追求極端收益，而是希望在控制波動的前提下力爭實現(xiàn)長期穩(wěn)健增值。適合希望獲得比理財更高收益、又能接受小幅波動的投資者。

求穩(wěn)、更實用的投資策略

市場從不缺少機會，缺的是發(fā)現(xiàn)機會的眼光。在股債市場節(jié)奏轉(zhuǎn)換的背景下，如何把握不同資產(chǎn)之間的輪動成為投資關(guān)鍵。此時，兼顧股債特性的平衡型產(chǎn)品，或許正是契合當下環(huán)境，更適合普通投資者的選擇。

當債市逐步企穩(wěn)，而股市仍以結(jié)構(gòu)性行情為主，像華安灃泰（A類025260 /C類025261）這樣的“靈活配置二級債基”，有望在控制波動的同時，捕捉多元機會，成為平衡風險與收益的實用投資策略。對大多數(shù)人而言，投資的最終目標并非博取短期收益，而是在可控的風險范圍內(nèi)，實現(xiàn)資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)健增值。這也正是華安灃泰希望為投資者帶來的持有體驗，不追求極致收益，但求每一步都走得更穩(wěn)、更遠。

吳文明管理同類產(chǎn)品逐年度業(yè)績表現(xiàn)列示如下：1.華安信用四季紅債券型證券投資基金A：成立于2011-12-08，業(yè)績基準為中債企業(yè)債總指數(shù)收益率*65%+中債國債總指數(shù)收益率*35%。本基金2024年至2020年度歷年業(yè)績（及業(yè)績基準表現(xiàn)）為4.77%（3.11%）、3.51%（2.33%）、2.25%(-0.76%)、4.05%(1.64%)、2.47%(-0.93%)，2025年上半年業(yè)績（及業(yè)績基準表現(xiàn)為）1.16%（-0.68%）；魏媛媛的管理時間為2021-08-16至今。吳文明的任職時間為2021-11-11至今。華安信用四季紅債券型證券投資基金C：成立于2018-05-17，業(yè)績基準為中債企業(yè)債總指數(shù)收益率*65%+中債國債總指數(shù)收益率*35%。本基金2024年至2020年度歷年業(yè)績（及業(yè)績基準表現(xiàn)）為4.35%（3.11%）、3.10%（2.33%)、 1.84%(-0.76%)、3.70%(1.64%)、2.01%(-0.93%)，2025年上半年業(yè)績（及業(yè)績基準表現(xiàn)為）0.96%（-0.68%）；華安信用四季紅債券型證券投資基金E：成立于2024-09-13，業(yè)績基準為中債企業(yè)債總指數(shù)收益率*65%+中債國債總指數(shù)收益率*35%，成立于2024-09-13，2025年上半年及成立以來業(yè)績（及業(yè)績基準表現(xiàn)為）1.15%（-0.68%）、2.39%（-0.05%）。魏媛媛的管理時間為2021-08-16至今，吳文明的任職時間為2021-11-11至今。2. 華安灃瑞一年持有期混合型證券投資基金A/C：成立于2022.1.25，業(yè)績基準為中債綜合全價指數(shù)收益率×85%+中證800指數(shù)收益率×10%＋中證港股通綜合指數(shù)收益率×5%，本基金A/C份額2025年上半年、2024年、2023年及成立以來業(yè)績（及業(yè)績基準表現(xiàn)）為1.92%/1.77%（0.93%）、2.65%/2.35%（6.67%）、0.45%/0.14%（0.07%）、6.12%/5.04%（4.99%）。吳文明自成立日起管理，張瑞自2025-04-21開始管理至今。3.華安灃悅債券型證券投資基金A/C：成立于2022.8.23，業(yè)績基準為中債綜合全價指數(shù)收益率×90%+中證800指數(shù)收益率×8%＋中證港股通綜合指數(shù)收益率×5%，本基金A/C份額2025年上半年、2024年、2023年及成立來的業(yè)績（及業(yè)績基準表現(xiàn)）為1.63%/1.47%(0.36%)、5.48%/5.12%（6.04%）、1.08%/0.72%(0.77%)、7.40%/6.36%（5.77%）。吳文明自成立日起管理至今，鄭偉山自2023.3.23起管理至今。4. 華安招裕一年持有混合型證券投資基金A/C：成立于2023.3.28，業(yè)績基準為中債綜合全價指數(shù)收益率*85%+中證800指數(shù)收益率*10%+中證港股通綜合指數(shù)收益率*5%，本基金A/C份額2025年上半年、2024年及成立以來業(yè)績（及業(yè)績基準表現(xiàn)）為1.84%/1.64%（0.93%）、3.67%/3.25%（6.67%）、6.28%/5.32%（7.16%）。吳文明自成立日起管理至今，郭利燕自2025-04-23開始管理至今。 5. 華安灃潤債券型證券投資基金A/C：成立于2023.9.25，業(yè)績基準為中債綜合全價指數(shù)收益率*90%+中證800指數(shù)收益率*8%+中證港股通綜合指數(shù)收益率*2%，本基金A/C份額2025年上半年、2024年及成立以來業(yè)績（及業(yè)績基準表現(xiàn)）為1.84%/1.64%（0.36%）、4.13%/3.71%（6.04%）、6.55%/5.80%（6.34%）。吳文明自成立日起管理至今，郭利燕自2025-04-23開始管理至今。 6. 華安季季鑫90天持有期債券型證券投資基金A/C：成立于2024.3.8，吳文明自成立日起管理，業(yè)績基準為中債-綜合財富(總值)指數(shù)收益率*80%+人民幣活期存款利率(稅后)*20%，本基金A/C份額2025年上半年及成立以來業(yè)績（及業(yè)績基準表現(xiàn)）為1.41%/1.32%（0.88%）、4.76%/4.49%（5.36%）。7. 華安月月豐30天持有期債券型證券投資基金A/C成立于2024.7.16，吳文明自成立日起管理，業(yè)績基準為中債-綜合財富(總值)指數(shù)收益率*80%+人民幣活期存款利率(稅后)*20%，本基金A/C份額2025年上半年及成立以來業(yè)績（及業(yè)績基準表現(xiàn)）為0.91%/0.80%(0.88%)、2.26%/2.05%(3.81%)。8.華安眾利120天持有期A/C成立于2025/2/26,吳文明自成立日起管理，業(yè)績基準為中債綜合全價指數(shù)收益率*85%+人民幣活期存款利率(稅后)*15%，該產(chǎn)品成立尚不滿6個月，暫不列示業(yè)績。

風險提示：基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。本基金為債券型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風險水平高于貨幣市場基金，但低于股票型基金、混合型基金。本基金若投資港股通標的股票，將面臨港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金有風險，投資須謹慎，詳情請認真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。本產(chǎn)品由華安基金發(fā)行與管理，浦發(fā)銀行作為代銷機構(gòu)不承擔產(chǎn)品的投資和兌付責任。