兩年來首次單季度虧損！理想之前的成功，只是吃了增程式的紅利？

理想汽車是國內首家實現盈利的造車新勢力，但是也是首家在實現盈利之后，又出現單季度虧損的造車新勢力。

理想汽車最近發布了2025年第三季度未經審計財務業績：總營收為274億元，同比減少36.2%，環比減少9.5%。整體毛利率為16.3%，同比下降5.2個百分點，環比下降3.8個百分點。交付量方面，理想汽車三季度總交付量為93,211輛，同比減少39.0%，環比也有所下降；2025年10月單月交付31,767輛。最值得關注的是盈利數據，該季度凈虧損6.244億元，而2024年第三季度凈利潤為28億元，2025年第二季度凈利潤為11億元。

也就是說，在扭虧為盈之后，理想汽車第一次出現了單季度虧損。

有人肯定要說了，大驚小怪什么，不就是因為理想MEGA（參數丨圖片）召回，成本都算在第三季度了，導致虧損的嗎？但是問題是，理想MEGA因冷卻液缺陷召回1.14萬輛，單次成本約11.13億元，如果把這個成本加上，就算是沒發生這個事，理想汽車的凈利潤也是只有4億多元啊，而去年同期，理想汽車可是拿下了28億元的凈利潤啊。承認理想汽車的盈利數據降低，毛利率下降就這么難嗎？而且，理想MEGA召回不就是因為理想汽車自己的品控和測試問題嗎？這能怪得了別人嗎？

理想汽車能夠在一眾造車新勢力之中率先實現盈利，和它堅持增程式的戰略有很大的關系，別看現在的理想汽車也在轉型純電，但是放在七八年前，動力電池的技術和現在不可同日而語，一款大電池的新能源汽車，完整充滿時間經常需要2個小時，那時候可沒有什么800V架構、兆瓦閃充，而當時的充電設施也不夠完善，而理想汽車在那時候堅持增程式的路線，確實是清醒的。

那時候其他的新勢力一窩蜂造純電，大家都覺得增程式是過渡方案，理想ONE是理想汽車2018年10月推出的智能電動中大型SUV，至今已經有7年的時間，7年過去啦，增程式還是沒有被淘汰，反而越來越多的車企開始加入增程式行列，包括小鵬汽車、小米、問界、奇瑞、智己、別克、比亞迪、嵐圖等等。

增程式技術解決了純電的里程焦慮，在過去幾年吃到了中大型市場的紅利，再加上超強的產品定義，理想與問界在主打家庭群體的中大型SUV市場賺的盆滿缽滿。而純電車型的技術難度則集中在“補能效率”與“成本控制”兩大維度。理想汽車的成功，一方面是產品定義確實厲害，大六座SUV、奶爸車，精準切入市場，理想汽車的產品經理確實是行業內最牛的。另一方面，理想汽車將增程式代替一部分的動力電池，節省了不少的成本，并且將這些成本用在了尺寸、空間、舒適性和便利性配置上了。

但是如今，這個細分市場擠滿了汽車品牌，下有零跑拿著性價比卡著理想汽車，上有問界搶走了不少理想汽車的高端車用戶，理想汽車是進退兩難，很多人說理想汽車沒技術，其實我是不同的，理想汽車的智駕其實相當出色，被嚴重低估了，理想汽車的車機也是行業內最好的，沒有之一，理想汽車的純電車型的幾款車，操控性都非常棒，但是問題就出在，和友商相比，理想汽車的產品價值，很難第一時間被看到。

這次理想汽車的虧損或許可以把鍋推給MEGA的召回，但是理想汽車的危機明眼人都能看出來，如果下次還出現類似的問題，又該把鍋推給誰呢？