中國的“標(biāo)普500指數(shù)”，投資大師們的心頭好

“聰明錢”流入，2026年中國核心資產(chǎn)重估。

??懂財?shù)鄢銎?· 作者｜嘉逸

許多著名的投資大師都是標(biāo)普500指數(shù)的擁躉。

2007年，巴菲特在Long Bets網(wǎng)站進行了一場“十年賭約”。他打賭在2008年-2017年這十年間標(biāo)普500指數(shù)的收益表現(xiàn)，將超過10只華爾街對沖基金組合的扣費后收益，賭注約100萬美元。

賭局應(yīng)戰(zhàn)者是“耶魯財神”大衛(wèi)·史文森的學(xué)生，他在構(gòu)建基金組合時耍了些“小聰明”——他挑選了5只FOF基金，通過這5只FOF基金，他實際構(gòu)建了一個投資超100只對沖基金的組合。

但在九年零四個月后，他便宣布認(rèn)輸。因為當(dāng)時他的基金組合扣費后的累計收益約36.3%，而同期標(biāo)普500ETF的收益率為125.8%。

這場賭局可以說是巴菲特對其師格雷厄姆投資理念的極佳實踐——“股票短期是投票機，長期是稱重機”。

標(biāo)普500指數(shù)橫跨科技、消費、醫(yī)療、金融等 11 大核心行業(yè)，幾乎囊括美股的全部核心資產(chǎn)。在巴菲特看來：買標(biāo)普500，就是買下了美股核心資產(chǎn)。

而他的老搭檔，以敏銳聰慧著稱的查理·芒格則提供了一個額外視角：“成本是投資的隱形敵人”，ETF的低費率能最大限度保留復(fù)利收益，長期來看優(yōu)勢極大。

總結(jié)來說，他們的策略便是：把握市場核心資產(chǎn)，并且低成本持有，實現(xiàn)長期復(fù)利收益。

若將這一理念對標(biāo)到A股市場上，就能發(fā)現(xiàn)與標(biāo)普500指數(shù)有異曲同工之妙的產(chǎn)品當(dāng)屬中證A500指數(shù)。同樣是行業(yè)配置分散，聚焦各產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，既有科技企業(yè)的高成長性，又有傳統(tǒng)企業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流與分紅，基本囊括A股的各類核心資產(chǎn)。

投資者可以通過中證A500ETF（159338）或者場外聯(lián)接（022448）等方式投資指數(shù)，布局中國的核心資產(chǎn)。

01 | 2026年：中國核心資產(chǎn)重估

今年以來，外資普遍看好國內(nèi)市場，北向“聰明錢”紛至沓來。

2025年前10個月，境外資金流入中國股市規(guī)模達506億美元，這一數(shù)字已遠超2024年全年的114億美元。據(jù)證監(jiān)會披露，截至11月12日，境外投資者持有A股的市值已超過3.5萬億。

外資機構(gòu)也紛紛看好中國市場2026年的表現(xiàn)。高盛上調(diào)對中國2026年GDP增速預(yù)測；摩根大通在2026年中國經(jīng)濟展望中將中國股票評級上調(diào)至“超配”；瑞銀證券指出，2026年全部A股盈利增速有望從今年的6%進一步升至8%。

外資對中國市場的看好，來源于經(jīng)濟回暖復(fù)蘇與新經(jīng)濟動能日益壯大的趨勢。

10月份，我國居民消費價格指數(shù)（CPI）與工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）“轉(zhuǎn)漲”。CPI環(huán)比、同比上漲0.2%，其中核心CPI同比漲幅連續(xù)第6個月擴大；PPI環(huán)比實現(xiàn)年內(nèi)首次上漲，同比降幅連續(xù)3個月收窄。

1至10月份，規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)的利潤同比增長8.0%。其中，規(guī)模以上數(shù)字產(chǎn)業(yè)制造業(yè)增加值同比增長9.5%，智能設(shè)備制造、電子元器件及設(shè)備制造行業(yè)增加值分別增長11.1%和12.3%。

申銀萬國期貨表示，裝備制造、高技術(shù)制造業(yè)利潤高增并拉動整體增長，凸顯產(chǎn)業(yè)升級與新質(zhì)生產(chǎn)力培育的核心支撐作用。

“中國資產(chǎn)的價值重估”是2025年市場的主流敘事之一。而隨著外資流入與經(jīng)濟發(fā)展，這一場價值重估正在進一步深化，從“估值修復(fù)”邁向“盈利驅(qū)動”的新階段。

國泰海通策略首席認(rèn)為：“中國市場重估是廣泛的，科技與非科技都有機會，應(yīng)從杠鈴策略轉(zhuǎn)向質(zhì)量策略。”

資金流入、行業(yè)機會分布較廣、高質(zhì)量優(yōu)質(zhì)企業(yè)受益，這些都是中證A500作為聚焦各產(chǎn)業(yè)龍頭寬基指數(shù)的“舒適區(qū)”。

02 | 中證A500：A股的“標(biāo)普500”指數(shù)

從近三年的年化收益、回撤幅度上綜合比較，中證A500指數(shù)的表現(xiàn)優(yōu)于四類主動權(quán)益基金指數(shù)。

數(shù)據(jù)來源：Choice 截止時間：2023/12/04-2025/12/04

從短期上看，市場的波動往往呈現(xiàn)行業(yè)輪動、此起彼伏、賽道切換快速的特征。但如果透過一雙如巴菲特在2007年時的長遠目光來看，資產(chǎn)的整體估值中樞在緩步上升，對于所有優(yōu)質(zhì)企業(yè)都是有利的，并不局限于某些賽道。

在伯克希爾的股東信中，巴菲特也對曾經(jīng)的“十年賭約”做過總結(jié)：堅持做出重大而“簡單”的決定。

比如持有標(biāo)普500指數(shù)ETF十年，并在期間不做多余操作。

而在A股市場上，中證A500同樣具有行業(yè)分布均衡，囊括新興行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)龍頭的特征。

備注：前十大權(quán)重僅供分析參考，不構(gòu)成個股推薦

中證A500ETF（159338）緊密結(jié)合市場趨勢，持倉包含前兩年備受關(guān)注的新能源龍頭企業(yè)，傳統(tǒng)核心資產(chǎn)的老牌代表，也包含今年行情火熱的“易中天”中的兩家企業(yè)。

這也使得中證A500指數(shù)既能把握新興科技企業(yè)的高成長性，也能擁有傳統(tǒng)行業(yè)的高分紅。

中證 A500 指數(shù)中，分紅公司數(shù)量占比顯著高于A 股的平均水平。

自 2010年至 2024年的15個財務(wù)年度，中證 A500 指數(shù)成分股年度現(xiàn)金分紅公司數(shù)量占比高于中證全指，截至 2025 年 4 月 10 日，2024 年中證 A500 中已有 148 家在 2024 年實現(xiàn)現(xiàn)金分紅，占比 29.60%，顯著高于中證全指數(shù)的 18.08%。

備注：中證A500指數(shù)過去3年現(xiàn)金分紅比率(%)

同時，中證 A500 指數(shù)成分股也具備一定的成長特性。截至 2024年12月31日中證A500 歸母公司凈利潤同比增速與營業(yè)收入同比增速分別為6.62%與1.84%，高于中證全指的5.04%與1.44%。

投資可以至繁，也可以至簡，但最終會有種殊途同歸的趨勢。

在職業(yè)生涯中總計交易過15000只股票的彼得·林奇最終對普通投資者的建議是：別搞那些花里胡哨的，買標(biāo)普500就行。

對標(biāo)當(dāng)下的A股市場，在資產(chǎn)價值重估的大背景下，“一鍵打包A股核心資產(chǎn)”的中證A500ETF（159338），與當(dāng)年的標(biāo)普500便有不少相似之處。

說明：數(shù)據(jù)源于公開披露，不構(gòu)成任何投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。