增長神話暫停，理想“尖子生”光環失效？

來源| Tech星球

文| 王琳

或許，連理想汽車創始人李想也沒有想到，MEGA的失利成為了理想汽車陷入低谷的開端。

今年，延遲發布的純電車型i8和i6，并沒有讓理想汽車在純電市場一鳴驚人。位于江蘇常州的理想汽車工廠不再像前兩年一樣開足馬力，工廠附近不再堵車，員工們擁有了更多假期。理想汽車甚至一度遭遇輿情壓力，品牌形象受影響，最終這些都表現在不夠理想的銷量和財務數據上。

理想汽車希望通過組織架構調整來應對外界激烈競爭。據Tech星球不完全統計，今年其已經調整了6次組織架構，其中有3次涉及到銷售體系。這種頻繁的調整目前尚未轉化成銷量，不少員工擔心今年年終獎可能要泡湯。

面對銷量下跌，理想汽車創始人李想最近給出了答案。在剛剛舉辦的雁棲湖閉門會議上，理想汽車第一次在內部與外部同時承認“效率慢了”，產品節奏、組織節奏都難以匹配當前的競爭強度。

理想進入了新一輪內部調整的周期，希望以更敏捷的速度應對競爭。但競爭對手們也不會坐以待斃，等待理想的將是一場遠比增程車型更難打的戰爭。

首次虧損，銷量預警

在連續盈利11個季度后，理想汽車在今年第三季度迎來了首次虧損，凈虧損6.24億元。

理想汽車將此次虧損歸因于三方面因素：純電轉型期的投入、MEGA召回的階段性影響，以及市場價格戰的加劇。

MEGA是理想汽車于2024年3月推出的首款純電MPV車型，此次因冷卻液防腐性能不足存在安全隱患，于2025年10月啟動召回，涉及11411輛2024款車型。理想汽車在三季度計提了約11億元的質保成本，直接拖累毛利率從去年同期的21.5%降至16.3%。

MEGA召回事件更嚴峻的結果是，它引發了消費者對理想汽車產品質量的疑慮，讓這家原本銷量就欠佳的車企雪上加霜。10月，MEGA銷量為1903臺，11月，直接減少至680臺，銷量減少了64%。

同樣影響品牌勢能的還有理想純電SUV車型i6，其總訂單超過了7萬，熱度甚至超過了理想內部預期。但一向被認為供應鏈嚴格把控的理想汽車也遇到了交付難題：i6上市首月即9月交付404臺，10月交付5775臺，11月6790臺，三月累計交付不足1.3萬臺。

據《21汽車·一見Auto》報道，理想當初的規劃是9月現車7000臺，大部分都為后驅版本車型；10月開始，常州工廠產能開始爬坡，達1.3萬臺；11月、12月，理想情況下規劃的產能分別是2.3萬臺、2.5萬臺。但現實交付情況遠遠落后于此。

理想汽車給出的補償方案是每日600積分（約60元），上線2萬積分。同時，理想11月開啟了雙電池供應商模式，選擇欣旺達電池版本的客戶可以縮短提車周期，以及獲得更長的保修權益。但第三方統計結果顯示，只有30%的人選擇欣旺達電池。

這意味著，如果不盡快解決寧德時代版本電池的供應問題，i6的銷量短時間很難有起色。

事實上，理想這輛高速增長的列車從今年6月開始進入下滑通道。今年6月，理想汽車交付了36279輛，比去年6月少了將近1萬輛，此后，7-11月，每個月的銷量都遠低于去年同期水平。

制圖 ：Tech星球，數據來源理想官網

在此之前，從2022年開始，理想汽車已連續2年實現100%增長，幾乎是當年增速最高的新能源車企。2024年增速雖然下降，可銷量依然在大幅增長。

銷量下滑傳遞到每一個環節。一位輪轂供應商稱，今年理想下單的數量明顯減少，自己剩下了一堆庫存。往年中秋國慶假期需要加班的常州工廠，今年一區二區擁有了18天假期。

截至11月，理想汽車今年累計交付36.2萬輛，距離64萬輛的年度目標銷量依然有很大差距。

如果放在去年的第三季度，理想汽車有28億凈利潤，即便有11億的質保成本仍然盈利，癥結依然在銷量。

狂補AI、基建課

不同于蔚來、小鵬汽車，這兩家公司前期都在盡可能擴張自己的業務版圖，前者建換電站、自研芯片、手機等，后者大力投入AI，理想幾乎只做一件事：造好車。它也贏得了階段性勝利，但現在，過去成功的經驗似乎失效了，到了純電市場，理想該補的課一門都不能少。

首先便是充電樁建設。MEGA上市一個月，在其上市發布會的舉辦地上海，卻沒有充電樁。一位去年離職的員工分享自己的看法稱，沒有充電樁，純電賣不動，但是公司堅持自己的設計理念，相信有人會買單。

不少購買純電車型的用戶都會有補能焦慮，MEGA也因設計和多種原因銷量欠佳。去年，理想加大了充電樁建設速度，開始大規模在高速路和城區鋪設超充樁，目前已有2萬根，建樁速度不可謂不快。

AI方面，2023年年初，理想汽車創始人李想首次提出AI戰略，將公司愿景從 “成為全球第一的智能電動車企業” 變更為 “成為全球領先的人工智能企業” 。

理想汽車計劃2025年實現L3級有監督自動駕駛，三年后2028年推出首款為L4級自動駕駛定義的汽車。 為了追趕智駕進度，理想自研基座模型，增加對于智能駕駛的資源投入，并推出VLA（視覺、語言、行動）大模型，該模型是其輔助駕駛系統的關鍵，旨在模仿人類學習新知識和能力的方式。

一位汽車行業獵頭告訴Tech星球，今年理想汽車招人的重點一個是營銷側，一個是AI產品側。不過，相比智駕更為成熟的小鵬汽車AI招聘崗位職責較為具體，理想的AI崗位職能描述則較為模糊。在他看來，這意味著理想智駕的方向和路線目前可能還并不足夠清晰。

今年9月，理想汽車對自動駕駛部門進行了大規模重構，將原來3個二級部門拆分為11個更小的團隊，旨在提升研發效率和專業聚焦度。

雖然在大力追趕，但智駕功能尚不夠完善。如果VLA聽不懂或者理解不到位，就無法正確執行指令。“比如我讓理想同學不要變道，但他還是會變。我讓他在左側排隊，他就不變了”，一位車主分享自己的體驗。

對于AI，李想顯然投入了更多精力，他曾多次公開闡述理想對AI的理解和進展。同時，理想還在堅持研發投入，今年第三季度，理想汽車研發投入加碼至30億元，超過了蔚來和小鵬汽車。這顯示了理想的決心，而AI領域技術方向一直在變，理想也有彎道超車的機會。

周期性困境，但挑戰更大

蔚來、小鵬、理想汽車幾乎都遭遇了周期性困境，前兩家已經通過產品和架構調整將公司從ICU拉了出來，理想最明顯的籌碼是足夠多的資本，第三季度財報顯示，理想現金儲備為989億元，比小鵬和蔚來加起來都多，但今天理想汽車面臨的挑戰明顯更大。

最突出的是，競爭明顯更激烈，尤其在增程賽道，上有問界，下有零跑，甚至品牌勢能遠遠大于理想的小米明年也將推出首款增程車型。一位剛離職、但仍在汽車行業工作的理想汽車前員工表示，現在降價能夠帶來的銷量增長可能沒有以前那么明顯。

因此，理想汽車必須拿出足夠強大的產品力。在增程賽道，這是理想汽車擅長的領域，李想甚至還出過名為《李想產品16講》的課程。

理想的解決方案之一，是將過去4年的研發周期改為2年。不過，這背后依然有隱患。一位新能源汽車研發告訴Tech星球，研發周期2年，但其實很多設計變更是量產前三四個月做的，相當于三四個月做驗證，根本做不完，能完成5成就不錯了。這也是新能源汽車行業的通病，需要企業對整個產品質量環節嚴格把關。

明年并非理想的產品大年，理想計劃對L系列大改款，吸取今年i8的經驗教訓，L系列明年將回歸精簡的SKU模式，在電池布局方面，理想汽車圍繞5C超充電池構建全棧自研能力。

僅從目前披露的信息來看，2026年其新產品競爭力如何尚不可知。但快充、超充已經并非新鮮技術，包括華為、小鵬、蔚來在內的車企都已經具備。

不止一位員工表示，按照現在的產品規劃，明年面臨的挑戰依然很大。

他們的擔心不無道理。車企一般靠新品帶來銷量增長。2024年蔚來汽車僅在年底推出了旗艦車型蔚來ET9和螢火蟲首款車型，在年內全部都是改款車型，當年銷量也并沒有起色，今年依靠新款蔚來ES8和樂道L60迎來銷量高峰。理想能否僅靠改款帶來銷量逆轉，依然是個疑問。

組織架構的調整反映到銷量上還需要一段時間，但理想已經在其他方面提高員工的信心。Tech星球了解到，此前員工一個月只有4次遲到機會，但現在按照分鐘累計，一月不超過120分鐘就行。

車市激烈的競爭要求每家車企都不能有明顯的短板，每家車企都遭遇了階段性低谷，但都爬了出來。在經歷過產品周期、供應鏈爬產、政策變化等帶來的各種挑戰后，理想重回創業公司狀態，這家2萬多員工的企業，將再一次進入全力沖鋒的狀態。