爆發(fā)前夜。。

這兩天看到一篇圖文非常有意思，哆啦A夢(mèng)相信大家都看過，這是大家很喜歡的融合了低空經(jīng)濟(jì)+人形機(jī)器人+AI陪伴的項(xiàng)目，光盡職調(diào)查就看了一百多集。原來世界對(duì)未來的想象，早就寫在了動(dòng)畫片里。

來源：AI

機(jī)器人是人類主航道里非常重要的一條賽道，我們對(duì)這塊也有比較多的關(guān)注，最近國(guó)內(nèi)外有幾個(gè)變化，看下來是產(chǎn)業(yè)1-10的階段馬上要開始了，這里跟大家同步一下。

首先是國(guó)內(nèi)，明顯開始規(guī)?；涞亓?，香港市場(chǎng)這邊有主體持續(xù)公告落地訂單，公告的訂單已經(jīng)超14億；智元在前幾天也跟市場(chǎng)披露了今年的營(yíng)收狀態(tài)，預(yù)計(jì)出貨量超過5000臺(tái)，營(yíng)收將超過10億人民幣。

其他的公司除了在持續(xù)出貨以外，資本動(dòng)作也在持續(xù)進(jìn)行中，一級(jí)市場(chǎng)對(duì)人形機(jī)器人是預(yù)期比較高的，對(duì)于有產(chǎn)品的公司也非常愿意給錢。其中金額比較大的有兩個(gè)，一是銀河通用在上周獲得了超3億美元的融資，投后估值達(dá)到了30億美元；二是眾擎機(jī)器人在月初獲得超10億元的融資。

機(jī)器人產(chǎn)業(yè)資本化的重點(diǎn)在于IPO進(jìn)度，頭部的宇樹明年IPO是重要催化，當(dāng)前輔導(dǎo)狀態(tài)已經(jīng)更新為“輔導(dǎo)工作完成”，快的話或許在2026Q2就能完成上市了。

接著再聊聊海外，最重要的玩家就是特斯拉了，Optimus第三代定型的時(shí)間一直在推后，現(xiàn)在預(yù)計(jì)將推遲到明年年初。當(dāng)前機(jī)構(gòu)預(yù)期在明年3月產(chǎn)能開始爬坡，供應(yīng)鏈的產(chǎn)能會(huì)在此前準(zhǔn)備好。最近跟蹤比較緊的小伙伴反饋，都在等著特斯拉正式下單了。

昨天我們也跟大家聊了對(duì)于AI應(yīng)用的理解，在特定場(chǎng)景下，AI應(yīng)用的滲透率提升會(huì)比較快，現(xiàn)在我們看到大部分人形機(jī)器人都是在工業(yè)場(chǎng)景使用的，非常多的制造業(yè)都在跟人形機(jī)器人加速融合，這是明年機(jī)器人的主要驅(qū)動(dòng)力。

在工業(yè)場(chǎng)景下，人形機(jī)器人算是機(jī)器人里的新形態(tài)了，可移動(dòng)+機(jī)械臂的設(shè)計(jì)其實(shí)是當(dāng)下很多場(chǎng)景的最佳解決方案。我們之前跟大家跟蹤過的快遞就是一個(gè)典型行業(yè)，AGV和機(jī)械臂就已經(jīng)完成了非常多的分揀工作，成本的降低已經(jīng)體現(xiàn)在了財(cái)務(wù)報(bào)表上。

至于家用場(chǎng)景，現(xiàn)在人形機(jī)器人的能力還是比較弱的。我們之前有關(guān)注李飛飛團(tuán)隊(duì)舉辦的Behavior挑戰(zhàn)大賽，半個(gè)月前結(jié)果出爐了，第一名的完成度是26%，第二名是25.14%，距離及格線還有比較大的差距。

值得注意的是第三名是中國(guó)團(tuán)隊(duì)深樸智能，算是給中國(guó)團(tuán)隊(duì)爭(zhēng)了口氣，但完成度只有15.91%，跟前兩名差距還是比較大的。

人形機(jī)器人肯定是未來，看下來有點(diǎn)類似5年前的智能駕駛，在局部場(chǎng)景都能用了，但依然需要持續(xù)迭代。當(dāng)前人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)處于爆發(fā)前夜，未來幾年這條線值得持續(xù)關(guān)注，制造業(yè)1-10的機(jī)會(huì)是A股不會(huì)錯(cuò)過的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇。

不過感覺，帶著最后期待的還是哆啦A夢(mèng)這種機(jī)器人，不只是能干活，更能提供情緒價(jià)值，這才是大家真正想要的。

1、倫敦銅價(jià)突破每噸12000美元，再創(chuàng)歷史新高。上游資源現(xiàn)在就是持續(xù)的大趨勢(shì)，金銀銅都在持續(xù)新高。走到現(xiàn)在短期趨勢(shì)已經(jīng)到中后段了，隨時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，要注意籌碼松動(dòng)所帶來的波動(dòng)。不過上游資源的長(zhǎng)邏輯是非常清晰的，這一條線我們依然持續(xù)保持跟蹤。

2、第六批國(guó)家高價(jià)值耗材集采啟動(dòng)，引入多重機(jī)制防止惡意低價(jià)。醫(yī)藥行業(yè)今年總體的關(guān)注度比較低，但展望明年應(yīng)該是有修正的。創(chuàng)新藥的貝塔是美聯(lián)儲(chǔ)降息給了較好的流動(dòng)性環(huán)境，其他醫(yī)藥公司在集采政策回暖的環(huán)境下也會(huì)逐步走出來，明年醫(yī)藥方向是要重點(diǎn)關(guān)注起來的。

3、鋰業(yè)分會(huì)：11月碳酸鋰期貨價(jià)格逐步抬升，市場(chǎng)對(duì)未來鋰價(jià)預(yù)期樂觀。碳酸鋰最近的價(jià)格確實(shí)非常猛，期貨已經(jīng)到12萬的水平了，放在幾個(gè)月前估計(jì)大家都沒有預(yù)期到。碳酸鋰現(xiàn)在的波動(dòng)狀態(tài)跟金銀銅的狀態(tài)類似，短期加速以后隨時(shí)會(huì)有波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，依然需要注意。

4、美元指數(shù)跌破98，創(chuàng)近5日新低。全球市場(chǎng)看美元指數(shù)的弱趨勢(shì)是持續(xù)在延續(xù)的，對(duì)應(yīng)也給眾多大類資產(chǎn)帶來了比較大的機(jī)會(huì)。7這個(gè)整數(shù)重要關(guān)口臨門一腳了，這可能是一個(gè)比較重要的信號(hào)，是加速跌破還是就此企穩(wěn)，得邊走邊看。

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