北美AI缺電信號明確

市場震蕩拉升，滬指高開高走收出六連陽，深成指漲近1%。市場熱點輪動較快，全市場超4100只個股上漲。

盤面上，商業航天概念持續爆發，20余只成分股漲停，算力硬件延續強勢，液冷、PCB等細分表現亮眼。

01春季行情重視部分內需板塊

今年春季行情，可能有兩種演繹方式：

第一種資金搶跑，逢低布局，市場整體震蕩偏強；

第二種，在第一種的基礎上，若增量資金消耗完畢，遇突發利空后“深蹲起跳”。

當前A股增量資金搶跑春季行情意愿較強烈，后續除可能的1月業績預告擾動外，利空因素能見度不高，可順應搶跑，逢低布局。

而從歷史經驗顯示，全年或四季度漲幅靠前板塊在當年末次年初期間超額收益大概率回落，相反，漲幅靠后板塊則有補漲需求。

短期政策催化+安全邊際驅動下，內需板塊具備足夠賠率吸引力，且勝率在上升，疊加歲末年初行業配置規律、人民幣匯率趨勢和提振內需政策取向，部分內需板塊或具備一定持續性，重視程度上移。

重點關注：保險、券商、有色、AI算力/半導體、零售/美護/社服/乳品、航空、新能源等。

02北美AI缺電信號明確

北美整體電力缺口大，AIDC需求增長進一步加劇缺口，傳統快速補能受限，AIDC配儲具備經濟性且交付快，占比有望提升。

中國銀河證券電新團隊認為，假設美國AIDC功耗從2025年10GW提升至2028年22GW，AIDC配儲需求按20%容量、4h系統測算，則北美AIDC配儲需求約從2025年9.6GWh提升至2028年21GWh，配儲比例提以及配儲時長從4h逐步提升至6-8h，仍具有較大彈性。

同時，北美AIDC變壓器供不應求。根據分析師測算，2024年、2027年全球AIDC裝機功率約15GW、66GW，假設變壓器約4億元/GW，則2024年、2027年AIDC全球變壓器市場空間約為60億元、264億元，CAGR約64%。

參考伍德麥肯茲對北美年度供需的估算，目前電力變壓器和配電變壓器的供應缺口已分別達到30%和6%，進口產品預計占美國電力變壓器供應量的80%、配電變壓器供應量的50%。

海關總署數據顯示，中國變壓器1-11月合計出口579億元，同比+36%，變壓器出口持續高景氣。

AIDC概念股聚焦算力基建、液冷散熱、供配電、網絡設備等核心環節，今天摩研君為大家梳理下相關內容：

一、核心算力與 IDC 運營

二、液冷散熱核心

三、供配電與儲能

四、網絡與服務器配套

風險提示：以上內容僅為個人觀點，供交流參考使用，所有內容不做買賣操作依據，據此介入，風險自擔，投資有風險，入市需謹慎。

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