鐵鋰行業(yè)掀風(fēng)暴：天齊鋰業(yè)“脫離”有色網(wǎng)，材料商停產(chǎn)施壓電池廠

磷酸鐵鋰行業(yè)風(fēng)云（參數(shù)丨圖片）突變。12月25日，湖南裕能（301358.SZ）發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)將檢修設(shè)備一個(gè)月。同一天，天齊鋰業(yè)（002466.SZ）發(fā)布公告稱，自2026年1月1日起，所有產(chǎn)品現(xiàn)貨交易結(jié)算價(jià)將不再參考SMM（上海有色網(wǎng)），改為參考Mysteel（上海鋼聯(lián)）和廣州期貨交易所（廣期所）的價(jià)格。12月26日，萬(wàn)潤(rùn)新能（688275.SH）、德方納米（300769.SZ）、安達(dá)科技（920809.BJ）均發(fā)布公告，宣布檢修設(shè)備一個(gè)月。

隨即市場(chǎng)上傳出，天齊鋰業(yè)質(zhì)疑上海有色網(wǎng)的報(bào)價(jià)公允性，因此與其“脫鉤”的信息。對(duì)此，上海有色網(wǎng)發(fā)布澄清公告稱，市場(chǎng)流傳的關(guān)于SMM報(bào)價(jià)公允性的相關(guān)信息不實(shí)。

碳酸鋰期現(xiàn)貨價(jià)格懸殊

鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈大致涵蓋鋰礦開(kāi)采、碳酸鋰加工、正極材料生產(chǎn)及電池制造四大核心環(huán)節(jié)。天齊鋰業(yè)作為碳酸鋰加工商，是產(chǎn)業(yè)鏈上游的關(guān)鍵企業(yè)；湖南裕能、萬(wàn)潤(rùn)新能作為處于中游的正極材料商，是碳酸鋰的核心采購(gòu)方；比亞迪和寧德時(shí)代則是下游電芯、電池制造企業(yè)。它們之間交易碳酸鋰時(shí)所參考的價(jià)格，分為現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)。

上海有色網(wǎng)作為第三方價(jià)格評(píng)估機(jī)構(gòu)，在鋰電池產(chǎn)業(yè)中扮演著定價(jià)標(biāo)桿的角色，其與上海鋼聯(lián)一樣都是按照現(xiàn)貨價(jià)格交易。廣期所則按期貨價(jià)格交易。

天齊鋰業(yè)與上海有色網(wǎng)的矛盾導(dǎo)火索發(fā)生在12月24日，當(dāng)日廣期所碳酸鋰期貨LC2601合約結(jié)算價(jià)穩(wěn)站12.1萬(wàn)元/噸，上海鋼聯(lián)優(yōu)質(zhì)電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)也達(dá)到11.6萬(wàn)元/噸，但上海有色網(wǎng)報(bào)出的價(jià)格僅為10.15萬(wàn)元/噸，與前兩者的報(bào)價(jià)差懸殊最高約2萬(wàn)元。

“現(xiàn)在是中游正極材料廠和下游電池企業(yè)想用低價(jià)買(mǎi)鋰鹽，上游的天齊鋰業(yè)作為賣(mài)家卻要按高的價(jià)格賣(mài)。”南方某電池廠市場(chǎng)調(diào)研員陳龍向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，“所以主要原因是有色網(wǎng)與廣期所的價(jià)格相差大了，其實(shí)他們之間并沒(méi)有根本矛盾。”

“有色網(wǎng)與廣期所沒(méi)有多大競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，有色網(wǎng)的價(jià)格是每日現(xiàn)貨價(jià)格，也是產(chǎn)業(yè)真實(shí)價(jià)格，鋰電企業(yè)絕大部分都是用有色網(wǎng)的碳酸鋰價(jià)格來(lái)采購(gòu)和銷售的。”上海有色網(wǎng)CEO盧嘉龍對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)說(shuō)，舉個(gè)例子，寧德時(shí)代買(mǎi)正極材料或賣(mài)電池，都是用有色網(wǎng)月度均價(jià)乘以某個(gè)系數(shù)，以此簽長(zhǎng)單定價(jià)。中游正極材料廠買(mǎi)碳酸鋰、硫酸鎳、硫酸鈷、硫酸錳等原材料，也是按有色網(wǎng)價(jià)格計(jì)價(jià)，上游碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)碳酸鋰銷售長(zhǎng)單同樣是按照有色網(wǎng)價(jià)格計(jì)價(jià)，如此整個(gè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈會(huì)相對(duì)穩(wěn)定。

有行業(yè)知情人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)透露，天齊鋰業(yè)公告稱不采用上海有色網(wǎng)的價(jià)格，但這不代表與上海有色網(wǎng)“脫鉤”了，其長(zhǎng)單協(xié)議中還在用上海有色網(wǎng)價(jià)格簽長(zhǎng)單，包括2026年的長(zhǎng)單。

上海有色網(wǎng)方面表示，碳酸鋰期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)大，與市場(chǎng)中存在的短期投機(jī)炒作不無(wú)關(guān)系。當(dāng)前，一些期現(xiàn)貨貿(mào)易商，一方面為上游原材料企業(yè)提供供應(yīng)鏈服務(wù)，例如通過(guò)資金墊付、渠道對(duì)接等方式幫助盤(pán)活庫(kù)存、穩(wěn)定出貨節(jié)奏，另一方面批量收購(gòu)其碳酸鋰現(xiàn)貨。雙方交易的作價(jià)機(jī)制以碳酸鋰期貨合約價(jià)格為核心基準(zhǔn)，疊加對(duì)應(yīng)升貼水（碳酸鋰期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格的差額）進(jìn)行核算。貿(mào)易商購(gòu)入現(xiàn)貨后，部分會(huì)選擇囤貨惜售，通過(guò)捕捉期現(xiàn)價(jià)差波動(dòng)獲利。

目前，碳酸鋰報(bào)價(jià)還在攀升。12月26日，碳酸鋰主力合約盤(pán)中突破13萬(wàn)元/噸關(guān)口，日內(nèi)一度漲超8%，創(chuàng)2023年11月以來(lái)新高。在現(xiàn)貨市場(chǎng)，上海有色網(wǎng)電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)漲了7000 元，是近幾個(gè)月以來(lái)單日漲幅最大的一次。

鐵鋰材料商施壓下游電池廠

湖南裕能、萬(wàn)潤(rùn)新能、德方納米、安達(dá)科技四家鐵鋰上市龍頭企業(yè)，之所以同時(shí)以設(shè)備檢修的理由停產(chǎn)，主要是為了與下游電池廠談價(jià)。

早在一個(gè)多月前的11月18日，湖南裕能、萬(wàn)潤(rùn)新能、德方納米、安達(dá)科技、豐元鋰能、浙江友山、協(xié)鑫鋰電7家磷酸鐵鋰企業(yè)的代表，應(yīng)中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)邀請(qǐng)?jiān)诒本╅_(kāi)會(huì)，會(huì)上研究了如何打破電池企業(yè)定價(jià)“霸權(quán)”的事情。

多位業(yè)內(nèi)人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，自上次會(huì)議后，正極材料商跟寧德時(shí)代、比亞迪的價(jià)格談判還不順利，推進(jìn)材料漲價(jià)的事情依然很困難。

“B（比亞迪）和C（寧德時(shí)代）這兩家頭部不漲，其他電池廠也不會(huì)大規(guī)模去漲，二線電池廠都盯著頭部。”陳龍說(shuō)，“所以大家就急了，正好28號(hào)寧德時(shí)代要召開(kāi)供應(yīng)商大會(huì)，最后這兩天得給下游施點(diǎn)壓，再不施壓，談價(jià)就沒(méi)主動(dòng)權(quán)了。”

事實(shí)上，近期磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)對(duì)電芯企業(yè)的價(jià)格已經(jīng)上漲了1000元左右，但離目標(biāo)價(jià)相差還遠(yuǎn)。并且由于原材料也在上漲，將來(lái)的整體加工成本也有可能往上抬升，壓力最終還是由鐵鋰企業(yè)承擔(dān)。

“鐵鋰企業(yè)跟電池廠簽了長(zhǎng)協(xié)后，明年全年的加工費(fèi)都是固定的。所以說(shuō)他們?nèi)匀粨?dān)心加工費(fèi)里的一些硫酸亞鐵、氨水等原料繼續(xù)上漲。”陳龍說(shuō)，例如，在1.6萬(wàn)元/噸的整體加工成本里，水電費(fèi)、人工費(fèi)、設(shè)備折舊、財(cái)務(wù)支出等費(fèi)用大概只有五六千元，原材料成本占了1萬(wàn)元左右，比重還是太大了。”

從停產(chǎn)公告來(lái)看，湖南裕能從2026年1月1日起，預(yù)計(jì)停產(chǎn)一個(gè)月，預(yù)估減少磷酸鹽正極材料產(chǎn)品產(chǎn)量1.5萬(wàn)—3.5萬(wàn)噸。萬(wàn)潤(rùn)新能則是從12月28日起，檢修停產(chǎn)一個(gè)月，預(yù)計(jì)減少公司磷酸鐵鋰產(chǎn)量5000噸至2萬(wàn)噸。德方納米從2026年1月1日起停產(chǎn)一個(gè)月。

“萬(wàn)潤(rùn)新能的月產(chǎn)量峰值接近4萬(wàn)噸，如果減2萬(wàn)噸，相當(dāng)于就直接減產(chǎn)一半，減5000噸的話，也有八分之一。”陳龍說(shuō)。根據(jù)公開(kāi)資料，湖南裕能截至上半年的設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為85萬(wàn)噸，月度產(chǎn)能約為7萬(wàn)噸，如果裕能減產(chǎn)3.5萬(wàn)噸，也相當(dāng)于減產(chǎn)一半，減產(chǎn)1.5噸則相當(dāng)于減少了21%。

陳龍同時(shí)表示，下半年湖南裕能一直是超產(chǎn)狀態(tài)，月產(chǎn)量達(dá)到十多噸，即便這樣也是供不應(yīng)求的狀態(tài)。

上海有色網(wǎng)分析師陳泊霖向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)說(shuō)，預(yù)計(jì)到2025年，磷酸鐵鋰產(chǎn)量或達(dá)到370萬(wàn)噸左右。湖南裕能、萬(wàn)潤(rùn)新能、德方納米、安達(dá)科技的年產(chǎn)能分別為85萬(wàn)噸、46.8萬(wàn)噸、30萬(wàn)噸、15萬(wàn)噸，這三家企業(yè)的產(chǎn)能加起來(lái)，占據(jù)行業(yè)合計(jì)產(chǎn)能約48%。

“三家龍頭企業(yè)這么做了，其他的企業(yè)也都會(huì)跟進(jìn)。”某鐵鋰企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人王翱說(shuō)，“下游的比亞迪和寧德時(shí)代將會(huì)面臨產(chǎn)能缺口，供不上貨就會(huì)違約，得賠錢(qián)給主機(jī)廠、儲(chǔ)能集成廠商，畢竟短時(shí)間內(nèi)找不到這么大規(guī)模的替代產(chǎn)能。”

（應(yīng)受訪者要求，王翱、陳龍均為化名）