“欺詐重整第一股”現形，股民被蒙在鼓里數月，證監會下最后通牒

資本玩家們的花樣是真不少，不僅有欺詐上市、欺詐發行，現在又玩出了欺詐重整。

近日，正在破產重整期間的上市公司*ST長藥突然傳出驚雷，已被證監會查明連續三年財務造假，觸及了重大違法強制退市的情形。

*ST長藥本就處在退市的邊緣，重整的目的就是要避免退市，證監會這聲雷，相當于下了最后通牒，*ST長藥的退市毫無懸念了。

*ST長藥欺詐了什么？

所有上市公司破產重整之前都要先自查，對自身是否存在造假做出承諾，就像西方法院開庭前證人把手放在圣經上宣誓自己說的都是真話。

然而，*ST長藥明明財務造假，卻還在自查報告中做出違心的書面保證，說自己絕無虛假披露。

就是*ST長藥的這一保證，法院受理了預重整，債權人初步認可了重整方案，而股民，則被蒙在鼓里數月，原本還滿心歡喜等著重整獲得新生。

如今，一聲驚雷，所有希望都灰飛煙滅了。

從現在的視角來看，*ST長藥從一開始就是個局。

*ST長藥全名長江醫藥控股，并非“科班出身”，是“借殼”上市的，它的前身是主營內燃機零部件的康躍科技，上市于2014年。

康躍科技的老板郭錫祿也是與時俱進之人，上市3年后，就在2017年通過并購跨入了光伏設備制造行業。

新能源行業方向沒問題，但郭老板看走眼了，被收購的公司業績承諾期都沒挺過就暴雷了，2019年就全額計提了近6億的商譽損失。

兩年硬虧6億，對于家底本來就薄的康躍科技來說無疑是巨大的打擊，郭老板心灰意冷，就把控制權賣了。

2020年，資本玩家吳敏文接盤康躍科技，一場大局就開始了。

吳敏文是玩資本的，自身沒有任何實業，他接盤康躍科技后，立刻啟動了資產大重組，收購了湖北長江星醫藥，主營業務就由設備制造變成了醫藥，長江醫藥控股的名字就是這么來的。

然而，長江星醫藥是帶病上市的，這為后來的造假、欺詐埋下了伏筆。

根據公開資料顯示，長江星醫藥曾經“巧妙避稅”10年，由于公司業務中存在大量不需要開發票的業務，長江星醫藥就隱瞞了這些收入，從而“巧妙避稅”。

對于非上市公司來說，利潤是核心，營收確實不重要，但要進入資本市場就不一樣，規模直接影響了你的市場估值。

為了把隱瞞的收入重新釋放出來，長江星醫藥來了個歷史欠稅集中申報，同時通過承諾超高的業績目標，長江星醫藥以高達26.8億的估值登堂入市，溢價率超過400%。

歷史業績雖然是通過不光彩的手段翻出來的，但好歹是真實收入，而承諾的未來業績就不同了。

長江星醫藥的老板羅明隨著長江星醫藥一起進入了上市公司，為了躲避業績補償，他一手籌劃了連續三年的財務造假。

羅明組織、指使長江星醫藥與外部公司通過虛假入庫單、出庫單的形式虛增收入和利潤，2021-2023年累計虛增營收7.2億，虛增利潤1.6億。

這一切，身為長藥控股實控人的吳敏文一直是心知肚明的，但自己作為財務投者，這種造假對自身并無壞處，于是也就同流合污了。

上下同心，造假也就隱藏了多年都未被發現，長江星醫藥完美達成了三年業績承諾目標。

然而，造假的后遺癥也來了，產生了大量的虛擬應收賬款以及虛擬商譽資產，這些賬目是必須處理掉的。

于是2024年，長藥控股來了個快刀斬亂麻，一次性計提了近11億的減值損失，目的是把造假的痕跡一次性全部抹掉。

但資產減值太多也就讓長藥控股的賬面一下子陷入了資不抵債的境地，2025年1月，法院裁定受理長藥控股的破產預重整申請。

應該說，吳敏文、羅明兩個老板夠狠的，為了盡快抹除歷史，不惜以公司破產為代價，而更讓人扎心的原因其實是吳、羅兩個老板早就賺夠了。

據統計，羅明賣股權收獲了13億，吳敏文也借機套現了近10億，而破產重整會引入新投資人，對他們來說正好是徹底甩鍋的機會。

從1月預重整開始，到5月簽署重整投資人協議，到7月債權人表決通過，一切都按照兩個老板的劇本正常進行著，股民也耐心等待著。

然而，人算不算天算，破產重整本身也是一次復盤歷史的過程，進行到11月份時，*ST長藥歷史問題終于暴露，被證監會立案調查。

然后證監會只用了50天就查明了真相，于近日下達了行政處罰事先告知書，被蒙在鼓里數月的股民才如夢初醒。

重整過程中被通知違法退市，*ST長藥創造了歷史，無愧于“欺詐重整第一股”的名號，也給幾萬股民上了一堂終生難忘的資本課。