瘋了，十連陽

年底最后兩天，資金博弈比我想象中激烈多了。

滬指要八連陽的時候我就說很難（其實也是在積聚短線風(fēng)險），結(jié)果一直到今天，眼看可能要干到十連陽了，歷史罕見。

所以，你們的錢回來了嗎？

早盤市場其實是顯著縮量的，典型的年底效應(yīng)，畢竟這是元旦前最后一個能夠賣出提現(xiàn)的交易日，所以資金交投冷淡是正常的。

結(jié)果沒成想，大家根本不想取錢出去，只想留在A股孵雞蛋。午后市場突然放量拉升，特別是機(jī)器人、電池等熱門賽道大漲，迅速帶動市場情緒升溫，三大指數(shù)也幾乎同步發(fā)起攻勢。

上證指數(shù)在練就九陽神功后，今早原本順勢低開，消化短期拋壓，但超預(yù)期的是，指數(shù)低開后并沒有繼續(xù)下探，反而獲得了強(qiáng)有力的托舉，隨后一路震蕩上行。

雖然目前看滬指還沒能突破昨日高點，反彈強(qiáng)度一般，但每次有回落就有資金承接，韌性還是非常強(qiáng)。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)兩度反彈到3250點（5日均線附近）遇阻回落，可見短期這個位置拋壓不小，需要時間磨一磨。

截至下午2點，其實個股還是跌多漲少，所以盡管三大指數(shù)都紅，但全A等權(quán)指數(shù)還是小跌0.24%。

今天漲得最猛的毫無疑問是機(jī)器人板塊，特別是午后大幅拉升，板塊個股普遍拉漲，氛圍燥起來了。

我們之前多次提到的機(jī)器人ETF（159770）已經(jīng)不知不覺五連陽，跟蹤指數(shù)今天又繼續(xù)大漲快3個多點，短線走勢很強(qiáng)。

一方面是資金面風(fēng)險已經(jīng)階段性釋放了。機(jī)器人板塊在經(jīng)歷了快三個月的持續(xù)回調(diào)后，位置已經(jīng)不高了，算是給明年的上漲騰出了空間，所以對于年底在尋找相對確定性的資金來說，有比較強(qiáng)的介入動力。

另一方面也是更本質(zhì)的，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)本身最近接連有比較大的催化，產(chǎn)業(yè)景氣度顯著抬升了。

最新的幾個消息。

一個是傳聞，特斯拉研發(fā)的人形機(jī)器人Optimus即將發(fā)包（給供應(yīng)商發(fā)訂單），26年Q1開始分批交付，覆蓋2026年8-10萬臺全部產(chǎn)能，所以今天又資金開始交易量產(chǎn)落地預(yù)期。

第二個是菊廠宣布增資人形機(jī)器人賽道，這毫無疑問是趨勢強(qiáng)化的風(fēng)向標(biāo)。

還有一個是工信部成立了人形機(jī)器人標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會，主要承擔(dān)人形機(jī)器人與具身智能基礎(chǔ)共性、關(guān)鍵技術(shù)、部組件、整機(jī)與系統(tǒng)、應(yīng)用、安全等領(lǐng)域行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制修訂工作。

后面這個尤其重要，因為大規(guī)模量產(chǎn)的前提就是要標(biāo)準(zhǔn)化。

總之機(jī)器人是我明年比較看好的科技成長板塊之一，邏輯我在上周四的文章《》里面比較詳細(xì)地說了，核心就是產(chǎn)品端的升級和量產(chǎn)加速，會讓機(jī)器人板塊從PPT階段轉(zhuǎn)向業(yè)績兌現(xiàn)的拐點。

在AI智能體應(yīng)用產(chǎn)品端，今天就有個熱點消息刷爆了朋友圈，Meta斥資數(shù)十億美金，收購了AI應(yīng)用Manus。Manus創(chuàng)始人、1993年出生的江西小伙子肖弘，出任Meta副總裁。

雖然說這個原本屬于國產(chǎn)的AI應(yīng)用后來去了新加坡，引出了不少爭議，但是Meta這次收購對市場來說最大的信號在于，海外巨頭還在加大對AI應(yīng)用的擴(kuò)張。明年，在AI智能體方面，不管是國內(nèi)還是國外，很可能都會有巨大的突破。

其實基于對跨年行情，乃至后面春躁行情的預(yù)期，現(xiàn)在還有很多人會關(guān)注下券商板塊。

如果你們還記得的話，在11月下旬到12月初，我們就聊過幾次券商板塊，當(dāng)時建議大家關(guān)注券商的一個主要邏輯就是，券商板塊在年底通常表現(xiàn)都會比較好，而且在前期持續(xù)回調(diào)之后，有補(bǔ)漲動力。

現(xiàn)在12月即將結(jié)束，我們回過頭來看下，證券ETF（159841）所跟蹤指數(shù)從12月初至今（截至12月29日）漲了3.17%，確實跑贏了上證指數(shù)和滬深300，算是驗證了我們當(dāng)時的判斷。

資金現(xiàn)在買證券ETF還是比較有底氣的，因為今年到現(xiàn)在，券商是明顯跑輸大盤的（證券公司指數(shù)年內(nèi)只漲了3%，而滬深300是18%），但是，不管是今年還是明年，券商盈利改善的趨勢是比較明確的。

我看方正證券做了個測算，中性假設(shè)下，預(yù)計上市券商2025-2027平均ROE分別為8.6%、8.8%、9.0%，逐步企穩(wěn)抬升，而PB-ROE框架下，26年目標(biāo)PB是1.89倍，但當(dāng)前上市券商26年預(yù)測動態(tài)PB只有1.26倍。

也就是說，明年券商板塊且不說進(jìn)攻，只看估值修復(fù)空間也是比較大的。

再說下海外市場。

昨晚美股只是平淡下跌，倒不算什么。真正讓全球投資者揪心的是昨晚黃金、白銀以及鉑鈀等貴金屬期貨全線暴跌，堪稱黑色星期一。

導(dǎo)火索有兩個。

一個是，芝加哥商品交易所（CME）宣布，從12月29日收盤后開始，全面上調(diào)包括黃金、白銀、鋰等多類金屬期貨的履約保證金。

這很明顯是在拉高投機(jī)炒作的成本，所以很多資金趕在新規(guī)生效前獲利了結(jié)。而原本獲利盤就已經(jīng)相當(dāng)豐厚，所以賣壓極度瘋狂。

當(dāng)然這個沖擊更大的還是白銀，因為真正被資金爆炒的就是白銀，所以昨晚現(xiàn)貨白銀一度暴跌10多個點，是所有貴金屬里面恐慌情緒最重的。我們昨天也比較及時地提示了白銀的階段性高位風(fēng)險。

另一個是，年底機(jī)構(gòu)資金要做倉位再平衡，需要被動賣出金銀等貴金屬。

啥意思呢。比如海外跟蹤彭博商品指數(shù)（BCOM）的基金至少有1000多億美金，這還是截至兩個月前（10月30日）的數(shù)據(jù)，但隨著黃金白銀的暴漲，它們的市值在指數(shù)中的占比已經(jīng)顯著超過了原定權(quán)重，所以到年底就需要重新往回調(diào)，漲得多的要賣掉一部分，跌得多的要買回來一部分，這就叫倉位再平衡。

也就是說，這兩天金銀會面臨短線的技術(shù)性拋壓。但等年關(guān)一過，該漲還是要漲，甚至?xí)匈Y金從今天開始就介入博弈，因為昨晚的情緒性下殺確實太重了。

但比較讓人意外的是，今天A股的有色金屬板塊，只是一個大幅低開，之后就繼續(xù)拐頭向上拉升了，可見資金還是看重它的景氣缺口。

最后說下我今天的定投。

上周組合暫停了一次定投發(fā)車，今年的最后一次發(fā)車是在今天，整體加倉繼續(xù)保持均衡。

由于里面涉及港股，而港股基金明天因為元旦假期無法買入，所以今天這車也得今天下午3點前跟上。

對了提醒一下，今天是元旦前倒數(shù)第二個交易日，假期不用的錢，今天可以去買國債逆回購，1天期能有5天收益。如果是明天再參與1天期，就只有1天的收益了。賬上閑錢多的，能薅個雞腿錢也挺好。

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