白銀成黃金平替，2025最后一趟“投資過山車”，年輕人搶著上

2025年，還有什么投資比黃金更瘋狂？

答案一定是白銀。站在2025年的最后一天往回看，白銀的全年漲幅達到了160%，比漲了接近70%的黃金更為夸張。不僅如此，不同于黃金的起起伏伏，白銀實現的是多月連漲，創造出投資市場里久違的一根大陽線——換句話說，即便你是12月初才入坑白銀，依舊有的賺。

在這樣的行情里，買入白銀，似乎成了一個穩穩賺錢的操作，甚至被稱之為“撿錢”——縱觀整個白銀市場，虧得最多的，竟然是那批“做空”白銀的人。這群人不相信白銀只漲不跌，反手買跌，卻沒想到被高歌猛進的白銀一路打臉。有人曬出自己虧到底兒掉的空單，下面是購銀者的一臉震驚：“我買白銀賺了十幾萬，賺的不會就是你的錢吧？”

白銀被追捧，倒也不足為奇。同樣都是貴金屬，“老大哥”黃金走高，包括白銀、黃銅之類的小弟們也跟著身價飛漲。不僅如此，在很多人眼里，白銀的投資性價比還要更高些，它有實用屬性，漲幅高、投入卻低，同樣是10萬塊錢，黃金可能連婚嫁三金都湊不齊，但白銀卻能買上整整一板，10來斤。水貝市場里，買不起黃金的年輕人轉頭買起了白銀，熒光閃閃的銀塊擺了一地。

但相比起黃金，很多人卻并不由衷相信白銀的神話。在這群人看來，白銀是被炒起來的，克價從年初的7塊飛漲到20塊，本身就有了溢價。而趕在年尾，白銀還是急速下跌了，12月29日這一天，白銀的全天跌幅達到9.08%，成了年內最后一趟過山車。

每日人物找到了幾位頗具代表性的白銀投資者，同在這趟過山車上，他們有人看多，有人做空，而通過他們的講述，我們發現，普通人要靠白銀賺錢，并非不費吹灰之力，相反，正因為它不是一種共識，因此相比黃金，它能折射出更多認知、觀念的差異，和機遇的參差。

*投資有風險，本文不構成任何理財建議。

文 |饒桐語 張益含

西打

運營 |泡芙

辛那提 30歲 傳媒從業者

白銀5萬、盈利10萬

“貴金屬簡直是一種‘牛馬投資’，買了放著就行”

我一共買了兩次白銀，都是很早之前。第一次是2020年左右，當時銀價每克只要3塊多，我在銀行買了2萬塊錢的白銀。沒多久，這筆投資的盈利就達到了180%，所以在2021年3月，我又加購了一次，買了3萬塊錢的，那時白銀克價已經漲到了5塊多。

之所以會這么早購買貴金屬，是因為一門課程。2019年，我在國外留學，上了一門經濟相關的課。有一天，老師問我們，假設再來一次大蕭條，設想一下，人們會把錢花在什么地方？我對這個假設印象很深刻，同學們寫了很多不同的答案，其中就有人寫，要買貴金屬，可以避險。說起來，當時還有同學寫買彩票，因為覺得大家會更寄希望于短期實現財富增長——事實證明，這件事后來也成真了。

但上這門課的時候，我還沒有考慮購買白銀，只是記住了這件事。直到2020年回國，疫情開始了。我們家里人是做生意的，開實體店，有些貨品滯銷，業績也一直在下滑，我一下子想起了那堂課，把我在留學時做代購賺的5萬塊錢都用來買了白銀。

本來我也想買黃金，但是太貴了，那時黃金克價大概300多元，我這幾萬塊錢只能買一點兒，100來克，不像白銀，能買7000克，多帶勁。所以在我眼里，白銀就是“黃金平替”。

這7000克白銀，我一拿就是5年。中間有好幾年，白銀其實都在跌，最多的時候我虧了1萬多塊錢。銀行的客戶經理還來安慰我：貴金屬波動挺大的吧？我回答她，可不是，根本沒賺錢，但虧都虧了，就先放著吧。客戶經理聽了還夸我，你這心態絕對適合投資。

▲圖/《武林外傳》

直到前年，跌到谷底、不溫不火的白銀慢慢漲起來了，我終于回了本，還開始賺錢。那是我買白銀最開心的一段時間——我之前買基金，好多都是割肉出的，這是我第一次感覺到，長期投資竟然真的能賺錢，我能等到紅的一天。

這幾年，每年都有一些爆火的理財產品，前一年火熱的可能還是比特幣，后一年大家又都沖向納斯達克，幾乎每一次，我都在猶豫要不要入場，最后都懶得下注。事實證明，白銀好像挺適合我們這些懶惰的普通人。

這大概就是貴金屬給人帶來的安全感，只有它會讓人想長期持有。我也炒股，買個股，但對這些股票，我的信念感沒那么強，一只股票稍微賺一點錢，我就很快賣掉了，基本沒賺過什么大錢。相比起來，貴金屬簡直是一種“牛馬投資”，買了放著就行，不需要去研究各種財報、信息，它給我提供了一種很方便的投資渠道。

更何況，買金子、銀子天然就讓人開心。不同于看盤、盯盤帶來的投資樂趣，它帶來一種很純粹的“悅己”。我的家人們對貴金屬有種天然的崇拜，我爸就老喜歡往家里買銀梳子、銀筷子、大銀元，他買了就覺得安心，一問就是“放在這兒永遠別動它”。

▲買金子、銀子天然就讓人開心。圖/《雙鐲》

金子更是。我爸是某個品牌的經銷商，有一年，品牌方搞了個活動，達成多少銷售任務就能獲贈純金撲克牌，我爸激動壞了，為此拼命囤貨，最后往家里拿回來兩幅撲克牌，拿在手里樂得不行。

只是，當什么東西長期持有，你從中得到的快樂就愈發縹緲了。

今年，白銀一直在漲，我的盈利一度達到了將近10萬元，成了我所有投資里最賺錢的標的；但論開心，遠沒有它剛開始賺錢時明顯。現在的白銀克價在17塊左右，我的買入均價大概在5塊多，一個幾乎再也不會有的低價，我現在舍不得賣掉，以后估計也舍不得，而不落袋為安的話，賬戶里的錢不過是一個數字，挺沒意思的。

其實關鍵還是我的投資思路很保守。投資的倉位、所獲得的收益，遠不足以改變我的命運。假如我不是買了7000克，而是買了70000克白銀，我大概會立刻全部清倉，把收益拿去還完所有的房貸，高興得不行。

miumiu 18歲 學生

做空白銀，最多浮虧7萬元

“期貨來錢快，幾分鐘就掙幾千，但風險太高”

和很多人買白銀基金、等它上漲不一樣，我最開始交易白銀，就是買期貨，并且一直做空。

大概一周前，我在社交平臺上看到了白銀連續上漲的消息。我很疑惑，這玩意兒又不值錢，不像黃金，大家都愿意回收，為什么會漲這么多？再加上我的認知里，沒有什么東西是會一直上漲的。于是，我就買了一手白銀期貨，買它會跌，最先投入的保證金大概是46000元。

玩期貨其實挺刺激的。我今年18歲，還在讀國際學校高中的時候，媽媽就開始教我炒期貨了。我們家做生意，在我媽媽看來，期貨是可以鍛煉我的——買期貨有幾個特點：第一，期貨有點像一種面向未來的合約，需要判斷某個商品的趨勢；第二，期貨常常需要加10倍杠桿去玩，波動比較大。媽媽會覺得，這可以鍛煉我的抗壓能力，因為經商可能虧得更慘，這都接受不了，以后還怎么做生意？

選擇做空白銀之后，就要跟大多數人對著干了。最開始，白銀下跌了一點點，我小賺了1000塊，很快出來了。但跟媽媽說了之后，她說我沒本事，賺這么點就出來了？一兩千塊本來我也看不上，一聽，干脆又入場了。

那之后，我就開始焦慮了。我和媽媽都沒想到，白銀還會一直上漲。有一天晚上，白銀暴漲，賬戶直接虧掉了4萬塊，一手保證金沒了，看到數字的時候，我嚇了一大跳。太恐怖了，我心里滿是后悔，之前為什么不直接買個香奈兒包包？買了就沒有錢炒期貨了。

▲圖/《繁花》

賬戶成了負數，我只好又補了2萬元進去，之后更是不停往里面補錢，補了一筆1.2萬元，又補了一筆3000元。我賬戶里錢不多，一直虧錢后，我還接到了期貨公司的電話，催我盡快把欠的錢補上。畢竟，期貨是加了杠桿的，期貨公司會擔心投資者沒有履約能力，因此需要及時追加保證金。可見，期貨來錢快，幾分鐘就掙幾千元，但對應的風險太高了。

后來，我還把我的做空白銀經歷發了小紅書，好多人給我留言，這么好的行情，你還敢做空？我回了一個捂臉的表情，感覺自己像個笨蛋，對先前的判斷越來越不自信。白銀漲到最后，連我媽媽這個投資老手都懷疑自己，問我，實在不行，就出來吧？——她也做空了，資金比我更大，虧損肯定比我還多。

手里的可用現金一直在減少，沒辦法，我還找媽媽借了1萬多塊錢。我投資的本金，都是我自己生活費、壓歲錢慢慢攢出來的，加上之前炒股、買黃金的收益，大概30萬元左右。這不算多，我讀國際學校，周圍很多同學都會這么做，他們的家庭條件比我們家更好，很多家長動輒50萬、100萬元拿給孩子去試水，覺得理財很重要。

至于我家，理財是媽媽親力親為教的，就算這次虧了，借了她的錢，以后也要還上。我媽媽的學歷并不高，但是膽子很大，她高中畢業，靠做服裝生意起家，這幾年生意不好，她越來越關注理財了。她當然也希望我考清華北大，但我成績不太好，對做生意、賺錢更感興趣，我媽媽就覺得，那就多學投資、理財，效果也蠻好，先慢慢靠理財賺出第一桶金，畢業之后再去創業。

總的來說，我投資成果還不錯，加上之前炒股、買黃金的收益，總共賺了幾萬塊。只有買白銀是個判斷失誤，倒不是不該做空，只是做空的時機太早了。

不過，我們還沒有撤出來，手里還有錢，還能再看看情況。直到星期一（12月29日）晚上，連漲多日的白銀終于大跌，當時我感覺，天終于亮了，終于回了本。當然，我也慶幸自己堅持了判斷，沒有在看到那些評論之后再反手去買多，那不得虧個十幾萬元了？更慶幸的是，媽媽的托底是我的“安全墊”，在我最擔憂的時候，能夠放心大膽地等天亮。

▲miumiu上周五的白銀投資收益，最高一度因做空浮虧7萬元。圖/訪談者供圖

一盤貓 29歲 前大廠員工

買白銀1萬、年化收益623%

“我是保守了，但再來一次，我也不會買更多”

對于白銀，我的態度是偏向保守的。

投資兩年，關注貴金屬這么久，我一直知道白銀的漲幅很可觀，身邊也越來越多人聊，但直到今年11月，我才開始正式購買白銀基金，買的也不多，大概1萬塊錢。畢竟，在今年白銀暴漲之前，很多人買白銀都是虧損的。每次看到它上漲，我都有些遲疑，心底有一個聲音問自己：為什么不把錢投在更加安全的地方？比如黃金。

在我看來，黃金能給人的安全感更高。目前，我總共大概有100萬元的倉位，其中，黃金投資的占比是比較高的，能達到30萬左右。最早一筆投資要追溯到2023年10月，那個時候每克金價只有500多塊。

當時，有件事情對我影響很大，我有個前男友，對方非常有錢，學數學、商科，財商很高，他有一次直接買了100萬元的黃金。我之前沒有什么金錢管理的概念，但跟他分手之后，我開始學著自己投資，最先買入的就是黃金。后來，黃金有好幾次大回撤，我都選擇了加倉。

相比起來，同樣是貴金屬，我對白銀的態度更警惕些。黃金上漲到1000元每克，我完全不意外，它是預期里的，畢竟全球資金都想在不確定里尋找防御。而白銀有點像黃金的小弟，黃金漲，往往會帶動別的金屬上漲或者重新獲得大眾關注。既然如此，為什么不直接買黃金？實體白銀更是根本沒有考慮了，實體黃金盤子很大，但實體白銀還是相對小眾，周轉率低，我會擔心存在操盤的風險。

不過，現在再回看白銀的漲幅，我當時還是太保守了，事實證明，這種保守是錯誤的，白銀已經成了我所有資產里年收益率最高的一個，一個月收益率就達到了20%。看它暴漲，我后悔過自己沒有多買一點，低估了它的潛力。但話又說回來，它收益高，風險也很高，如果再來一次，我也不會買更多。

▲一盤貓的白銀年收益率達到驚人的623.73%。圖/訪談者供圖

在投資這件事上，我不是“搏一搏”那種人。炒股，我買英偉達；定投，我買納指——都是最有確定性的一類。那么購買貴金屬，我當然看好黃金，不會覺得白銀收益率高，就把倉位置換到白銀里。但我又不想錯過這波行情，干脆就小幅度參與。

前兩天白銀暴跌，我選擇了繼續定投，每天100塊，錢不多，不至于割我的韭菜，又能保證行情重新上升的時候在車上。

之所以追求投資的確定性，是因為我現在缺少現金流。今年8月，我從大廠辭職，沒有工資之后，人是比較焦慮的，因此，我花了更多時間去學習理財和投資，還把離職賠償的60%都拿去加倉了。

但我也很確定，理財不能是我唯一的收入。如今，我沒有把錢都拿去理財，反而手里的現金儲備比之前任何時候都要多。畢竟，不管如何謹慎，理財都是有風險的，就像上個月，雖然我投資類型豐富，可那幾天的市場，美股、黃金、基金都是虧錢的。放到以前，無論理財情況如何，我都沒那么慌，但沒有現金流，人對理財的自我要求會更高，焦慮隨之被放大。我一度精神壓力很大，擔心理財會不會把我賺的錢都虧走了？

好在，這種“八頭挨打”的沖擊是短期的，走過這個周期就好了。總的來看，我最近這4個月的理財收益還不錯，不能保證每個月都打正，但總體是賺的，盈利基本跟我此前的稅后收入持平，暫時不找工作也沒問題。

▲圖/《縱有疾風起》

能通過理財賺錢，我已經很高興了。一開始，我沒想到理財收益會這么高，有些超出預期。我開始用投資的眼光，去看我以前在大廠的工作。互聯網下行，業務收縮，領導的焦慮到了空前絕后的狀態，開始用非常量化的手段去衡量每個人的產出，然后一直覺得我們工作不飽和，把人逼成一個上班上到頭昏腦脹的機器人，沒有思考和對業務的理解，這對個人提升的收益其實也很低。

可以說，貴金屬的牛市行情給了我很多信心，它帶來了我人生的緩沖——有了歇下來找方向的時間。我身邊有離職的姐妹，投資虧錢之后，反而更著急找工作。

星星 21歲 休學創業、做地下偶像

買白銀4.5萬、盈利2.63萬

黃金虧損后，開始炒白銀，賺夠錢就躺平

我第一次買白銀是今年的10月17日，在支付寶上買的基金。那天，黃金和白銀的價格都創了歷史新高，倫敦現貨白銀的價格首次突破54美元/盎司（約合12.34元人民幣/克），我覺得未來漲勢會更好，所以決定入手。第一次買了4萬元，直到11月21日，白銀的漲幅首次超越黃金的時候，我開始每天定投500塊，前前后后大概投了6000塊錢。

我也買黃金，今年4月17日入場的。從高二做自媒體以來，我賺了一些錢，當時想著，反正都是閑錢，放著也是放著，不如讓它們升值。再加上，我刷到朋友圈里，有認識的朋友發了投資的盈虧圖。說出來有點難以置信，但從那張圖來看，他至少投入了2億，盈利可想而知。我看到了特別羨慕，幾天之后，我覺得自己也可以試試投資。

于是我一次性投了51000元，后面幾天也都在漲，我知道自己買入的決定沒錯，就繼續加倉，一周內一共投入了10萬元出頭。從4月21日到6月14日，黃金整體的收益接近我投入的10%。我還是挺后悔沒早點進場的，不然可以賺更多。

看到收益表，一開始我也很高興，今天賺2000，明天賺3000，一天收益和我打工一個月賺得差不多。但是時間一長，我也沒那么高興，盈虧都很平常。后面，黃金的收益并不是很好了，到我買白銀的時候，我已經投了12萬元，但是所有的盈利加起來大概是3000到4000元。

我從小比較獨立，很多事情想清楚了就會行動，家里人也比較包容。我感覺自己的專業和想要的東西不匹配之后，就選擇在今年3月休學創業，做投資類的自媒體。

如今，我基本每天都要看行情變化，10點起床后，花兩個小時集中看一下，晚上也會看，有時候價格波動比較大，還會熬夜，一兩點睡都很正常。我沒覺得這樣的節奏影響自己的生活和健康，畢竟我起得比較遲，平時也經常健身，對投資來說，這個付出也不算什么。

我買黃金和白銀都是奔著長期收益去的，所以之后的白銀限購沒怎么影響我。這兩天，白銀價格大幅波動雖然讓整體的收益減少，但我現在仍然有45%的收益率。

老實說，這次下跌也在我的預期之內，而且下跌幅度低于預期。目前，我一共投了4.5萬元的白銀，盈利2.63萬元。在我看來，只要不是賠錢，就沒什么關系，甚至50%的虧損也能接受。

我比較相信自己對市場的判斷，這兩天還打算做期貨，我知道這有點賭徒心理，但我還是想嘗試不同的投資方式。目前來看，我買白銀以來都是處于盈利的狀態，真正意義上的虧損源于6月14日那天的黃金，這也是我唯一一次虧錢。當時割肉賣了10萬元，黃金全部清倉，虧了3000元。

投資以來，我覺得心情沒有什么大的變化，并不焦慮，可能起伏太大也不適合投資。但黃金上的這次虧損令我非常難受，因為我本來并不想賣，但看到大家都說趕緊賣、趕緊賣，就全出了。這次經歷也讓我意識到，還是要相信自己的判斷，不能跟風。

這次虧損后，我沉淀了兩三個月，期間通過直播賺錢，想把虧損的錢賺回來。我以前做自媒體走的是顏值路線，積累了一部分粉絲，所以再次直播、和粉絲聊天并不難。目前，我正在嘗試做地下偶像，已經開了兩場演出，總共賺了1.3萬元。從數額上看，這和投資掙的錢差不多，聽上去風險也小得多，但演出通常是一周一次，而且特別累，我演出的那兩天平均每天只睡兩小時。相較而言，還是投資更讓我舒心。

心情平靜下來之后，我又繼續下場。我想好了，賺到買房買車的錢之后再賺個100萬，就躺平一段時間，干自己的事。但是我會一直投資，將投資看做一種挑戰，不斷去追求百萬元、千萬元的盈利額。通過投資，我更加深刻地意識到，做事不能太急躁，我也愿意慢慢來。

▲圖/《武林外傳》

鐵子 26歲 個體老板

買白銀15萬、盈利5萬

“現在關注貴金屬的人太多了，無法再像上一次那樣，買在無人問津時”

我是賣掉黃金之后，轉投白銀的。

俄烏戰爭一開始，我就買黃金了，幾年來陸陸續續買了十幾萬元。前兩個月，黃金價格破1000元那次，我全部清空了，賺了幾萬元，只留了些實物金條在手里。我想的是，之后黃金再漲，我也不遺憾了，就當嚴格執行自己的投資策略，收益已經達到了我的預期。

賣掉黃金之后，我開始建倉白銀。那是10月底，黃金的克價太高了，真的有點買不起了，只買一點就會花很多錢，而且買進去，我感覺跌的概率比賺的概率大，這意味著風險高，但收益率有限，性價比不行。

▲圖/《繁花》

相比起來，我感覺白銀更適合投資些。我看了一些新聞和分析，里面都提到，白銀還處在一個價格的洼地。一方面，金價暴漲，帶動白銀跟漲，但沒有到暴漲、瘋狂的時候；另一方面，銀還有工業屬性，發展AI也需要用銀。綜合考慮之下，我就入手了，慢慢買進，尤其在11月中旬，白銀開始橫盤震蕩之后，我感覺可能又有一波上漲要來了，就加了倉，最高峰倉位達到了15萬元。

我沒想到，后續白銀會漲得這么厲害。從上周開始，白銀連漲，我買的基金越來越多人涌入，場內溢價率達到了70%（指投資者在場內購買該基金的價格，比它本身的實際資產價值高出了70%），因此一度停盤。當時，這只基金漲得我害怕，連著幾天，開盤就漲停、開盤就漲停，看著都嚇人，我因此選擇賣掉了——有不少投資者想抓緊買進去，覺得“肯定又漲停”，怕再不上車就晚了；但在我看來，這簡直是逼著讓人趕緊上車，反而是一個很危險的信號。

這些，都是我炒股得來的經驗。去年8月，我股票賬戶里大概有20萬元，放了好久都沒什么波瀾，剛好遇到有點私事，我就把這些錢都取出來了，完美錯過了去年9月那波夸張的上漲行情。等我重新追高進去，慘遭暴打。這之后，再遇到連續漲停，我都很警惕。

股市是真的磨人心態。我記得，我開始炒股是2020年，那時我才21歲，投了7萬塊錢進去，幾個月時間，就從7萬翻倍到13萬。可能是賺錢了，我就開始亂玩，大概一個半月時間，13萬又虧成4萬5，又腰斬了。這讓我心態一度崩潰，干脆把錢取出來，還注銷了賬號，很久之后才開始重新買股票。

這樣一對比，金和銀友好多了，它們已經很有確定性了，畢竟外部環境動蕩，我感覺金價、銀價上漲是必然的趨勢。就像白銀這波行情，我一共賺了五六萬元，都算是預料之內的收益，給我帶來的驚喜感可能還沒有刮彩票中幾萬塊錢多。

可能也是我的投資心態有變化——抱著賺點零花錢的心態買，倉位不重，在上漲行情里賺一點是一點。不像最開始學投資時，我還是個從河北來北京打工的小北漂，一個月拿幾千塊錢的工資，覺得普通人翻身的機會很少，只能寄希望于投資。那時的7萬塊幾乎是我全部的積蓄，可以說，我是抱著雄心壯志入場的。

但現在，我只想賺到屬于我的那部分。這兩天白銀跌了，我又重新建了倉，買了5000塊錢的，準備短期做T（指低買高賣，以降低成本），賺點就賣，不會再像之前那樣大倉位了，畢竟，現在關注貴金屬的人已經太多了，無法再像上一次那樣，買在無人問津時。

（文中人物均為化名。）

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