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現(xiàn)在的白銀真的是瘋了,完全的冰火兩重天,很顯然,它正在經(jīng)歷2025年最驚心動魄的過山車行情。
12月29日,一路狂飆的白銀價格突然掉頭直下,單日跌幅超10%,創(chuàng)下四年來的最大單日跌幅。
2天后的31日,白銀再度大跌,一度超過7%,并跌破71美元/盎司關(guān)口。
但就在暴跌前,2025年白銀價格年內(nèi)漲幅一度超過150%,遠(yuǎn)超黃金。
其實,白銀這么瘋狂,大家早就知道會跌了。而直接的導(dǎo)火索是芝加哥交易所連續(xù)的監(jiān)管。
29日,芝加哥商品交易所在兩周內(nèi)第二次上調(diào)了白銀期貨交易的保證金要求。
31日,芝加哥商品交易所再度加碼,繼續(xù)上調(diào)黃金、白銀等貴金屬期貨的保證金要求。
提高保證金,就意味著交易者需要投入更多資金來維持原有倉位,這直接迫使部分投機(jī)者,特別是杠桿交易者平倉離場,引發(fā)了拋售。
此外,短線獲利盤太多,加上白銀自身市場規(guī)模較小,流動性相對不足,放大了價格的波動。
回顧下歷史,白銀就曾經(jīng)因為交易所上調(diào)保證金而發(fā)生過兩次雪崩。
第一次是1980年,那年美國的CPI漲幅高達(dá)14.8%,很多東西都在漲價。美國的石油大亨亨特兄弟囤積了超過2億盎司白銀,并利用期貨市場高度杠桿,幾乎形成實物與期貨雙重控盤,甚至控制了全世界近一半的流通白銀。
結(jié)果是,白銀價格在不到兩個月時間,就從每盎司1.5元,上漲到了50美元。
就在大家認(rèn)為還能漲的時候,芝加哥商品交易所上調(diào)了保證金,從5%上調(diào)到了25%,并限制持倉規(guī)模,幾乎取消了杠桿。于是,亨特兄弟被迫爆倉破產(chǎn),白銀價格從每盎司約50美元暴跌至10美元。
第二次是2011年,次貸危機(jī)后,美聯(lián)儲大放水,白銀價格又起來了,從約18美元/盎司飆升至近50美元/盎司,漲幅超170%。
但在2011年4月底至5月初,芝加哥商品交易所在9天內(nèi)連續(xù)5次上調(diào)白銀期貨保證金,漲幅高達(dá)84%,于是,投機(jī)者們又被爆倉了。
白銀市場本身體量就小,非常容易被操縱,但價格一旦暴漲,監(jiān)管就會出手,高杠桿的人肯定是死得最快的。
另外,白銀的生產(chǎn)成本低,平均生產(chǎn)成本約每盎司10-20美元。產(chǎn)量也會比黃金提升得更快,一旦供給上去,價格很難維持在高位。
所以,這次的白銀風(fēng)險還是很大的。
不過,說起來,后續(xù)能不能漲還是要看資金的態(tài)度,畢竟原先,大家還覺得黃金到盡頭了呢?還不是年底照樣新高。而且,白銀這種東西,都認(rèn)為工業(yè)需求與人工智能革命正在完全釋放,那還是有理由漲的。
只不過,這波動,對高杠桿的投機(jī)者來說,就是一種災(zāi)難了。
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