歲末年初波動加劇，布局價值風格正當時！中歐價值優選混合即將發行

回顧剛剛過去的2025年，以科技板塊為代表的成長風格領漲，價值風格相對受到壓制。然而，風格輪動是市場不變的周期規律，歷史上每次價值風格走弱后都會迎來超額的回歸1，從均值回歸的角度來看，2026年價值風格的超額或值得期待。事實上，從中證800價值/中證800成長的比值來看，自2025年10月以來，價值風格已開始相對成長風格走強2。歷史經驗表明，歲末年初是市場風格再平衡的關鍵窗口，這一時期資金的“求穩”心態往往占據主導，對盈利穩定、估值合理的標的青睞有加，帶動價值風格資產關注度提升。在此背景下，中歐基金擬于1月5日起正式發行中歐價值優選混合（A類代碼：025721，C類代碼：025722），旨在通過精選高質量、估值合理的上市公司，力爭為投資者提供布局2026年權益市場的穩健選擇。

　　資料顯示，中歐價值優選混合定位“質量價值”風格，力爭在基金經理的能力圈內，用便宜的價格買好公司。該產品的權益投資比例為60%-95%，并且可投資于港股通標的股票（不超過股票資產的50%），力求在A+H兩地市場中，挖掘商業模式成熟穩定、估值合理的高質量上市公司。

　　該基金的擬任基金經理為中歐價值派吉翔，他擁有10年金融從業經驗，超5年投資管理經驗，曾任職于Omega Asset Management、寶盈基金、景順長城基金等機構，期間主要覆蓋食品飲料、家電、農業等行業，多年的投研經歷塑造了他自下而上，從企業中長期價值出發的投資框架。在實際投資中，吉翔嚴格踐行“用便宜的價格買好公司”的質量價值原則，堅持通過深度研究，選擇高質量、估值合理的優質公司，持股周期較長，同時不懼較高的集中度，將資金配置于有望穿越周期的資產。從吉翔歷史管理的產品來看，組合長期關注通信、家電、公用事業、食品飲料等板塊，其中消費與穩定類資產占比較大，呈現出大市值、低估值、高質量的顯著特征3。

　　這一套成熟的投資方法論，在其歷史業績中得到了直觀印證。以吉翔自2023年2月起開始管理的股票型產品寶盈龍頭優選A為例，該產品不僅連續6個季度報告期“近六個月”維度跑贏萬得普通股票型基金指數，其中更是有5個季度“近六個月”實現正收益，2024年該基金在銀河證券同類產品中排名前3%。在創造突出回報的同時，吉翔在風險控制方面的能力同樣可圈可點。在他管理期間，寶盈龍頭優選A的最大回撤遠低于同期業績比較基準及市場主要指數，其中2024年最大回撤僅-6%，凸顯出“能攻善守”的特質。另一只混合型產品寶盈祥明一年定開A 2023、2024年收益分別為-1.90%/6.53%。出色的業績與較為穩健的風格也贏得了機構投資者的青睞，在吉翔管理期間該產品的機構持有比例從39%持續攀升至近90%，彰顯機構資金對其的認可4。

　　即將發行的中歐價值優選混合將延續吉翔這套歷經市場檢驗的方法論。而一只基金的長期表現，除了基金經理的投研功底外，同樣離不開強大的平臺支持。中歐基金在主動權益投資領域積淀深厚，其投研體系強調研究與投資的深度融合，旗下權益投資團隊陣容穩定，擁有29名平均從業經驗近14年的主動權益基金經理，以及覆蓋全行業、平均金融從業年限超5年的49名權益研究及基礎研究支持人員，為中歐價值優選的投資決策提供深度支持5。這一點，對于已經脫離顯著低估區間、逐漸走向分化的市場來說，重要性愈發凸顯。

　　1.數據來源：Wind，中歐基金整理。注：成長因子采用單季度標準化預期外盈利、單季度凈利潤同比、單季度ROE同比三個有效因子的平均結果，價值因子采用單季度EP、PB-ROE、BP三個有效因子的平均結果

　　2.數據來源：Wind，統計區間為2015/11/20-2025/11/19。過往指數數據僅供參考，不預示未來表現，也不作為任何投資建議。

　　3.數據來源：Wind，寶盈龍頭優選基金定期報告，行業分類為申萬一級行業，統計區間2023/6/30-2024/12/31。

　　4.數據來源：基金定期報告，指數及最大回撤數據來自Wind，截至2024/12/31。寶盈龍頭優選A成立于2020/3/25，2020-2024歷年及成立以來基金漲跌幅和同期基準表現分別為：13.28%/36.66%，-2.69%/-5.90%，-10.94%/-17.72%，0.60%/-10.34%，29.44%/14.20%，27.84%/8.35%；基金經理變更情況：肖肖(2020/3/25-2022/2/19)楊思亮(2021/1/6-2023/2/21)吉翔(2023/2/21-2025/1/25)呂功績(2025/1/25-至今)。吉翔管理期間及2024年寶盈龍頭優選A、業績基準、滬深300及萬得普通股票型基金指數最大回撤分別為-14.03%/-21.21%/-24.09%/-31.00%,-6.38%/-13.07%/-14.41%/-16.40%。2023Q3-2024Q4定期報告披露的近六個月業績、業績比較基準以及萬得普通股票型基金指數收益分別為：3.77%/-7.61%/-11.16%、-6.04%/-9.73%/-11.70%、0.05%/-4.21%/-7.38%、16.97%/1.74%/-5.64%、19.78%/13.59%/9.06%、10.66%/12.25%/10.20%。機構投資者持有比例來自基金定期報告，吉翔管理期間中報及年報披露的寶盈龍頭優選機構投資者持有比例分別為38.72%、84.14%、88.28%、89.91%。排名來源：銀河證券，同類為1.1.1標準股票型基金(A類)，寶盈龍頭優選A排名9/336，截至2024/12/31。寶盈祥明一年定開A成立于2020/6/11，2020-2024歷年及成立以來基金漲跌幅和同期基準表現分別為：7.76%/8.63%，2.79%/2.63%，-7.91%/-4.38%，-1.90%/0.13%，6.53%/11.08%，6.60%/18.56%；基金經理變更情況：高宇(2020/7/9-2022/1/22)吉翔(2023/9/26-2025/1/25)鄧棟2020/6/11-2025/8/2)盧賢海(2025/8/9-至今)程逸飛(2022/7/2-至今)。注：吉翔自2025/8/5開始管理中歐匠心兩年，2025/8/11開始管理中歐核心價值，截至2025/11/30管理未滿六個月，按法規要求不予展示業績。

　　5.數據來源：中歐基金，數據截至2025/9/30。

　　基金有風險，投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。本基金為混合型基金，其預期收益及預期風險水平高于債券型基金和貨幣市場基金，但低于股票型基金。本基金可投資于港股通標的股票。除了需要承擔與內地證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。