2025年線纜供應鏈五大收購案解析

核心收購事項總覽

各收購案詳細說明與原因分析

1. 華菱線纜收購三竹科技 (最受關注的傳統線纜 + 智能科技跨界)

交易細節

2025年12月16日公告，以1.83 億元現金 + 可轉換公司債組合收購三竹科技 70%股權，評估增值率達190.52%。

分三步完成：2025 年底前完成25%股權交割 (已完成)，2026年完成剩余 10%，剩余 35% 通過發行可轉換公司債支付。

三竹科技 (又名三竹智能) 主營工業連接器、機器人專用線纜，客戶包括松下、匯川、先導智能等巨頭。

核心原因分析

產業鏈整合：打通 “線纜 + 連接器” 兩大關鍵技術環節，形成 “線纜 - 連接器 - 組件” 一體化解決方案，契合工業互聯網與智能制造對系統集成的需求。

機器人賽道卡位：三竹智能在機器人專用線纜與連接器領域技術領先，華菱線纜借此切入人形機器人、工業機器人核心供應鏈，分享行業爆發紅利。

高端化轉型：華菱線纜傳統優勢在特種電纜 (航天航空、軍工)，收購三竹科技可快速獲取工業連接器技術與客戶資源，提升產品附加值。

技術互補：三竹科技擁有數十項專利，其在小型化、高精密連接器技術上的積累，與華菱線纜在高可靠性、耐極端環境線纜技術形成互補。

2. 泓淋電力控股達為互聯 (高速銅纜 + 數據中心賽道布局)

交易細節：2025年7月完成控股 (54.16%)，達為互聯主營高速銅纜全系列產品，已獲安費諾、泰科、莫仕三家國際連接器巨頭合格認證并批量供貨。泓淋電力同步在泰國布局高速銅纜產能，預計2025年投產，新增產能 12300Km / 年，年增產值≥1.2 億元。

核心原因分析

突破傳統天花板：泓淋電力是全球電源線組件龍頭，但市場認為其傳統業務天花板低、盈利水平不高，高速銅纜業務毛利率顯著更高，可提升整體盈利彈性。

AI 算力基礎設施布局：達為互聯在800G 高速銅纜技術上有積累，契合 AI 服務器、數據中心對高速傳輸的需求，分享全球算力建設熱潮紅利。

客戶資源升級：借助達為互聯進入安費諾等國際巨頭供應鏈，實現從消費電子向高端工業、數據中心客戶的躍遷。

國際化協同：達為互聯在泰國已有產能，與泓淋電力海外擴張戰略契合，降低貿易壁壘風險。

3. 長盈精密收購威線科電子 (AI 算力 + 高速連接雙輪驅動)

交易細節：2025年上半年以1.02億元收購威線科51%股權并完成工商登記。威線科成立于2000年，是高新技術企業，擁有43項專利，專注 USB、HDMI、DisplayPort 等高速連接線，在224G高速銅纜領域技術領先，產品應用于 AI 服務器、數據中心、人形機器人、無人駕駛等領域。

核心原因分析

AI 算力賽道卡位：長盈精密看好 AI 服務器及基于銅連接的高速通信模組業務，威線科的224G高速銅纜技術可匹配英偉達GB200芯片等高端需求，完善 AI 算力基礎設施產品線。

產品協同：威線科高速互連線纜與長盈精密的服務器內部高速背板連接器產品形成互補，為海外連接器頭部客戶及 AI 服務器客戶提供一站式解決方案。

技術升級：威線科在高密度 AI 服務器高速互聯領域的技術積累，幫助長盈精密快速切入高速銅連接模組領域，縮短研發周期。

市場拓展：借助威線科現有客戶資源，拓展數據中心、人形機器人、無人駕駛等新興市場。

4. 金富科技擬收購藍原科技(跨界 AI 算力基礎設施未果)

交易細節：2025年11月24日公告籌劃以現金收購藍原科技 (南原) 不低于51% 股權，12月26日因關鍵條款未達成一致終止。

藍原科技成立于2022年5月，主營高速通信線纜、車載以太網，成立僅3年已成為英偉達、華為、亞馬遜、谷歌、微軟、新華三等全球科技巨頭供應商，核心技術為224G高速銅纜。

核心原因分析

第二主業培育：金富科技深耕瓶蓋包裝領域 20 余年，面臨增長瓶頸，擬通過收購藍原科技切入 AI 算力基礎設施領域，尋找新增長點。

行業前景吸引：全球高速線纜市場2025年將突破120億美元，年復合增長率超25%，國內市場2025年規模超100億元，2028年將破200億元。

技術壁壘突破：藍原科技在224G單通道高速銅纜領域技術領先，僅立訊，金信諾，沃爾、兆龍等少數企業具備此技術，可幫助金富科技快速獲取核心技術。

客戶資源獲取：藍原科技已進入英偉達、華為等全球科技巨頭供應鏈，可幫助金富科技實現客戶結構的跨越式升級。

5. 美克家居擬收購萬德溙光電 (家居企業跨界算力賽道)

交易細節：2025年12月17日公告籌劃通過發行股份及支付現金收購萬德溙 100% 股權，2026年1月5日復牌。

萬德溙主營服務器高速銅纜組件，擁有50萬條 / 年自動化產線產能，800G/400G 自動化高速線纜生產線已投產，效率達150UPH，2025 年 1-9 月營收 7629.23 萬元，凈利潤 1834.91 萬元。

核心原因分析

戰略轉型：美克家居 2022-2024 年累計虧損超 16 億元，傳統家居業務低迷，擬通過收購萬德溙切入高速互聯賽道，推進向新質生產力戰略轉型升級。

行業紅利分享：AI 軍備競賽白熱化，算力規模指數級擴張，單個 AI 服務器高速銅纜用量數倍提升，高速銅纜市場年復合增長率超25%。

技術與產能獲取：萬德溙主導開發國內第一條模塊化高速銅纜組裝生產線，擁有全面的DAC/ACC 產品線，800G/400G 生產線已投產，可幫助美克家居快速獲取高速銅纜核心技術與產能。

估值提升：切入AI算力基礎設施賽道，有望提升公司估值，緩解業績壓力。

五大收購案共性原因與行業分析

AI 算力需求爆發：2025年全球AI服務器高速線纜市場規模超100億元，年復合增長率超25%，224G/800G 高速銅纜成為核心需求點，驅動傳統企業跨界布局。

高端化轉型：傳統線纜企業面臨產品同質化、毛利率低等問題，通過收購切入高速銅纜、工業連接器、機器人線纜等高附加值領域，提升盈利能力。

產業鏈整合：從單一線纜 / 連接器產品向 “線纜 - 連接器 - 組件 - 系統” 一體化解決方案轉型，滿足工業互聯網、智能制造、數據中心等場景對系統集成的需求。

技術快速獲取：通過收購獲取高速銅纜、精密連接器等核心技術，縮短研發周期，快速切入新興市場，避免技術壁壘限制。

客戶資源升級：借助標的公司現有客戶資源，從傳統消費電子、工業領域向英偉達、華為、亞馬遜等全球科技巨頭客戶躍遷，提升市場競爭力。

2025年末線纜供應鏈收購潮，本質是傳統制造業在新質生產力浪潮下的戰略轉型，核心邏輯是技術+市場+產能” 三維整合 ，目標是搶占AI算力基礎設施、工業互聯網、智能制造等新興領域的核心供應鏈位置。雖然部分收購因交易條款未達成一致而終止，但行業向高端化、智能化、集成化轉型的趨勢不可逆轉，未來線纜行業與智能科技領域的融合將進一步加深。

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