內(nèi)存條漲瘋了，國(guó)產(chǎn)替代如何破局？

來(lái)源：正解局（ID：zhengjieclub）

內(nèi)存條漲瘋了！

32G規(guī)格的內(nèi)存條，從年初的不足800元，漲至現(xiàn)在2200多元。

難怪有網(wǎng)友戲稱，內(nèi)存條已經(jīng)變成了“金條”。

什么導(dǎo)致存儲(chǔ)芯片價(jià)格“坐上了火箭”？

對(duì)中國(guó)供應(yīng)鏈有何影響？

“早買(mǎi)早享受，晚買(mǎi)有折扣。”

這是電子產(chǎn)品市場(chǎng)的普遍規(guī)律。

最近的存儲(chǔ)芯片價(jià)格，卻讓消費(fèi)者大跌眼鏡。

2025年三季度以來(lái)，全球存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)出現(xiàn)一輪“史詩(shī)級(jí)”漲價(jià)潮。

32GB內(nèi)存條價(jià)格上漲走勢(shì)

據(jù)TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)，2025年第三季度DRAM（內(nèi)存）價(jià)格較2024年同期大幅上漲171.8%，而同期國(guó)際現(xiàn)貨黃金漲幅不足110%。

漲幅遠(yuǎn)超黃金，內(nèi)存條因此被網(wǎng)友戲稱為“金條”。

還需要注意的是，存儲(chǔ)產(chǎn)能擴(kuò)建需2-3年周期，各大廠商此前因風(fēng)險(xiǎn)顧慮未按預(yù)期擴(kuò)產(chǎn)，短期內(nèi)供需缺口難以填補(bǔ)。

分析機(jī)構(gòu)Counterpoint據(jù)此預(yù)測(cè)，明年年初，存儲(chǔ)還將再漲20%。

華爾街投資機(jī)構(gòu)伯恩斯坦在最新研報(bào)中預(yù)判，漲勢(shì)或持續(xù)至2026年上半年。

存儲(chǔ)漲價(jià)，幾家歡喜幾家愁。

直接受益者，當(dāng)然是存儲(chǔ)廠家。

三星電子，2025年第三季度財(cái)報(bào)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)12.16萬(wàn)億韓元（約合85.6億美元），同比增長(zhǎng)32.2%。其中，存儲(chǔ)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額26.7萬(wàn)億韓元，創(chuàng)歷史新高。

美光，2026財(cái)年第一財(cái)季（截至2025年11月27日）業(yè)績(jī)表現(xiàn)非常強(qiáng)勁，?調(diào)整后營(yíng)收達(dá)136.4億美元，同比增長(zhǎng)57%，遠(yuǎn)超分析師預(yù)期的129.5億美元；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為54.82億美元，同比增長(zhǎng)58%?，推動(dòng)股價(jià)盤(pán)后大漲超7%。

同時(shí)，美光公布的第二財(cái)季營(yíng)收展望為187億美元（上下浮動(dòng)4億美元），同樣大幅高于市場(chǎng)預(yù)期的143億美元。??

SK海力士，2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，銷(xiāo)售額24.45萬(wàn)億韓元，環(huán)比增長(zhǎng)10%，同比增長(zhǎng)39%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)11.38萬(wàn)億韓元，環(huán)比增長(zhǎng)24%，同比增長(zhǎng)62%。

三大國(guó)際存儲(chǔ)巨頭賺得盆滿缽滿，下游的手機(jī)、電腦廠商暗暗叫苦。

12月25日，小米正式推出了其年度影像旗艦——小米17 Ultra。

小米17 Ultra起售價(jià)定位為6999元，相比前代小米15 Ultra漲價(jià)500元，整體各版本機(jī)型平均漲價(jià)7%-9%。

早在發(fā)布之前，小米集團(tuán)合伙人、總裁盧偉冰就在微博上吹風(fēng)，稱小米17 Ultra的漲價(jià)是確定的。

核心原因之一，便是內(nèi)存的成本上漲。

盧偉冰微博

要知道，存儲(chǔ)占電腦、手機(jī)BOM（物料清單）成本的10%—20%。

存儲(chǔ)漲價(jià)，將直接抬高手機(jī)、電腦的整體成本。

此時(shí)，手機(jī)、電腦廠商面臨三種選擇：

一是配置不變，維持原價(jià)，利潤(rùn)必將大幅縮減；

二是縮減配置，維持原價(jià)，產(chǎn)品的吸引力降低；

三是漲價(jià)，可能?chē)樛瞬糠窒M(fèi)者，影響銷(xiāo)量。

每一種選擇，都很艱難。

經(jīng)濟(jì)學(xué)原理告訴我們，供需決定價(jià)格。

存儲(chǔ)漲價(jià)的背后，亦是供給與需求的動(dòng)態(tài)博弈。

從供給端來(lái)看，要么是自然災(zāi)害（地震、火災(zāi)）、事故等不可抗力導(dǎo)致的被動(dòng)中斷，要么是廠商減產(chǎn)有意為之的主動(dòng)收縮。

例如，2022-2023年，正值存儲(chǔ)行業(yè)低谷期，三星、SK海力士、美光、鎧俠等原廠因嚴(yán)重虧損，采取了前所未有的大幅減產(chǎn)策略。

又如，2013年9月，SK海力士在無(wú)錫的工廠發(fā)生火災(zāi)。

SK海力士發(fā)生火災(zāi)

SK海力士是全球第二大DRAM芯片制造商，無(wú)錫工廠產(chǎn)量占到了SK海力士總產(chǎn)量的一半。

火災(zāi)主要燒毀晶圓制造設(shè)備，廠房，以及位于5層露天區(qū)的環(huán)保系統(tǒng)，導(dǎo)致DRAM生產(chǎn)線全面停產(chǎn)。

全球DRAM供應(yīng)瞬間緊張，價(jià)格大幅上漲42%。

從需求端看，包括電腦、手機(jī)等在內(nèi)的下游應(yīng)用需求增長(zhǎng)。

2010年之前，需求驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自電腦。

特別是Windows操作系統(tǒng)升級(jí)換代，對(duì)內(nèi)存容量的要求更高，激發(fā)了巨大的換機(jī)和新購(gòu)內(nèi)存需求。

2010年之后，智能手機(jī)崛起，對(duì)存儲(chǔ)的需求呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。

值得注意的是，存儲(chǔ)行業(yè)的周期性波動(dòng)，凸顯了漲價(jià)的特殊性。

一方面，存儲(chǔ)芯片的生產(chǎn)具有高門(mén)檻、長(zhǎng)周期、重資產(chǎn)的特點(diǎn)。

建設(shè)一條12英寸存儲(chǔ)晶圓產(chǎn)線需200-300億美元，且需2-3年建設(shè)周期，導(dǎo)致供給無(wú)法快速響應(yīng)需求變化

另一方面，存儲(chǔ)需求具有波動(dòng)性、爆發(fā)性和場(chǎng)景依賴性。

技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，會(huì)在短時(shí)間內(nèi)爆發(fā)性地增加對(duì)存儲(chǔ)容量和速度的需求，買(mǎi)家的“恐慌性采購(gòu)”，會(huì)進(jìn)一步加劇短期需求的爆發(fā)。

三星存儲(chǔ)芯片工廠

這種“供給慢”與“需求快”之間的矛盾，是存儲(chǔ)價(jià)格大起大落的根本原因。

本次存儲(chǔ)漲價(jià)，依然延續(xù)此前的基本邏輯。

只是需求的驅(qū)動(dòng)者，變成了人工智能。

人工智能的興起，正引發(fā)多領(lǐng)域的“資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)”。

正解局先后在《》《》兩篇文章中，介紹人工智能對(duì)電力和網(wǎng)絡(luò)的需求正在迅猛增長(zhǎng)。

此外，GPU、高端PCB材料、特種氣體、液冷設(shè)備、高速光模塊等也出現(xiàn)嚴(yán)重短缺，且缺口持續(xù)擴(kuò)大。

隨著人工智能的發(fā)展開(kāi)始轉(zhuǎn)向應(yīng)用，也讓存儲(chǔ)從幕后走向了臺(tái)前。

進(jìn)入應(yīng)用階段后，為了更好地降本增效，人工智能企業(yè)普遍采用“以存代算”的方式。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是將原本需重復(fù)計(jì)算的中間數(shù)據(jù)或預(yù)計(jì)算結(jié)果存儲(chǔ)起來(lái)直接復(fù)用，大幅減少數(shù)據(jù)搬運(yùn)與算力消耗，顯著提升推理效率與降低成本。

在傳統(tǒng)架構(gòu)中，存儲(chǔ)是成本項(xiàng)，廠商拼命壓價(jià)。

在“以存代算”架構(gòu)中，存儲(chǔ)成為了核心性能的決定項(xiàng)，價(jià)值飆升。

一臺(tái)典型的AI服務(wù)器對(duì)DRAM需求量約為普通服務(wù)器的8倍、NAND Flash需求量約為普通服務(wù)器的3倍。

人工智能企業(yè)不惜重金搶購(gòu)頂級(jí)存儲(chǔ)芯片來(lái)構(gòu)建自己的優(yōu)勢(shì)，推高了存儲(chǔ)需求和價(jià)格。

存儲(chǔ)芯片漲價(jià)，整個(gè)市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)就由買(mǎi)方轉(zhuǎn)向了賣(mài)方。

當(dāng)前，全球存儲(chǔ)市場(chǎng)被美、日、韓廠商主導(dǎo)。

存儲(chǔ)芯片，按“斷電后數(shù)據(jù)是否保留”分為兩大類。

斷電后數(shù)據(jù)丟失的，稱之為易失性存儲(chǔ)器，例如電腦和手機(jī)中的運(yùn)行內(nèi)存DRAM。

DRAM主要廠商的市場(chǎng)份額

其中，韓國(guó)三星、SK海力士和美國(guó)美光合計(jì)市場(chǎng)份額超93%。

斷電后數(shù)據(jù)保留，稱之為非易失性存儲(chǔ)器，例如電腦、服務(wù)器的固態(tài)硬盤(pán)NAND。

NAND主要廠商的市場(chǎng)份額

其中，韓國(guó)三星、SK海力士和美國(guó)美光、西部數(shù)據(jù)以及日本的鎧俠合計(jì)市場(chǎng)份額超92%。

由此可見(jiàn)，韓美日廠商占據(jù)壟斷地位，掌控了行業(yè)命脈。

中國(guó)長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)與長(zhǎng)江存儲(chǔ)雖然成為新興力量，但與頭部企業(yè)之間的差距依然很大。

特別是被譽(yù)為AI時(shí)代“算力血液”的HBM（高帶寬內(nèi)存），99%的市場(chǎng)份額被SK海力士、三星、美光三家壟斷。

為了爭(zhēng)取貨源，國(guó)際大廠紛紛與存儲(chǔ)芯片廠商達(dá)成協(xié)議。

英偉達(dá)與SK海力士簽訂2025-2027年超過(guò)100億美元的HBM3E/HBM4包銷(xiāo)協(xié)議，鎖定其60%以上HBM3E產(chǎn)能，成為全球最大HBM買(mǎi)家。

微軟、谷歌、Meta等企業(yè)財(cái)大氣粗，也已通過(guò)長(zhǎng)期協(xié)議提前鎖定了產(chǎn)能。

中國(guó)企業(yè)的議價(jià)能力較弱，即使愿意支付高溢價(jià)，受“出口管制+產(chǎn)能壟斷+技術(shù)壁壘”三重制約，也難以獲得穩(wěn)定的供應(yīng)。

也就是說(shuō)，中國(guó)存儲(chǔ)芯片，有被“卡脖子”的風(fēng)險(xiǎn)。

這也在倒逼中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)加快國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。

需要清醒認(rèn)識(shí)到的是，存儲(chǔ)芯片的國(guó)產(chǎn)化是一項(xiàng)極其復(fù)雜的系統(tǒng)工程，其挑戰(zhàn)是系統(tǒng)性、多層次的。

上游在設(shè)備與材料環(huán)節(jié)嚴(yán)重受制于人，存在明顯的“卡脖子”環(huán)節(jié)；同時(shí)，還面臨由國(guó)際巨頭構(gòu)筑的嚴(yán)密技術(shù)專利壁壘。

行業(yè)具有典型的資本密集型特征，國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨著投資回報(bào)周期長(zhǎng)、資本成本高于國(guó)際同行的壓力；在人才方面，則存在從頂尖研發(fā)到高端工藝的全面生態(tài)短板。

地緣政治擾動(dòng)頻發(fā)，帶來(lái)了高度的不確定性。

一個(gè)典型案例是，2022年，長(zhǎng)江存儲(chǔ)被美國(guó)列入實(shí)體清單，無(wú)法購(gòu)買(mǎi)用于生產(chǎn)128層以上3D NAND閃存的先進(jìn)制造設(shè)備。

長(zhǎng)江存儲(chǔ)

受此影響，長(zhǎng)江存儲(chǔ)二期工廠原定10萬(wàn)片/月的產(chǎn)能被迫腰斬至4萬(wàn)-5萬(wàn)片。

這一事件深刻揭示了我國(guó)存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)在邁向高端化過(guò)程中所面臨的現(xiàn)實(shí)困境。

面對(duì)封鎖，加速設(shè)備國(guó)產(chǎn)化成為突破困局的必然選擇。

長(zhǎng)江存儲(chǔ)迅速與國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備廠商組成協(xié)同攻關(guān)體系，從光刻、刻蝕到薄膜沉積、清洗，針對(duì)各個(gè)關(guān)鍵工藝環(huán)節(jié)展開(kāi)設(shè)備替代研發(fā)。

至2024年，長(zhǎng)江存儲(chǔ)生產(chǎn)線的設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率已顯著提升至45%，成為中國(guó)大陸設(shè)備國(guó)產(chǎn)化程度最高的晶圓制造廠，展現(xiàn)了在外部高壓下加速自主替代的決心與能力。

本輪存儲(chǔ)漲價(jià)潮，是挑戰(zhàn)，亦是機(jī)遇。

它迫使中國(guó)企業(yè)正視自身短板，加速技術(shù)迭代與效率提升；同時(shí)，全球存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)的格局調(diào)整為國(guó)產(chǎn)替代提供了歷史機(jī)遇。

突圍之路沒(méi)有捷徑！

唯有依靠持之以恒的戰(zhàn)略投入、全產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同創(chuàng)新，中國(guó)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈才能突圍。

本文授權(quán)轉(zhuǎn)載自：正解局（ID：zhengjieclub）。正解局，一個(gè)有見(jiàn)識(shí)、有深度、有誠(chéng)意的時(shí)勢(shì)財(cái)經(jīng)大號(hào)，華爾街見(jiàn)聞、雪球、螞蟻金服、世界經(jīng)理人等10多家主流財(cái)經(jīng)社區(qū)特邀入駐。每天全網(wǎng)閱讀超過(guò)100萬(wàn)人次，在這里，穿透信息的迷霧，在這里，發(fā)現(xiàn)真實(shí)的中國(guó)。