北京
2026年1月15日，A股市場上演“守關大戲”。
上證指數微跌0.33%報收4112.60點，勉強守住4100點關鍵整數關口，深證成指與創業板指則逆勢翻紅，分別上漲0.41%和0.56%。
與指數分化形成鮮明對比的是量能的顯著收縮，京滬深三市成交額驟降至2.9萬億，較前一交易日的近4萬億大幅萎縮超1萬億，這場始于2024年9月的牛市，在高位震蕩中迎來了關鍵的方向拷問。
滬指跌0.33%守住4100點，京滬深三市成交額萎縮超1萬億，牛市還能走多遠？
指數走弱的直接誘因，是監管層為降溫市場狂熱而采取的“降杠桿”舉措。
證監會批準交易所將融資保證金比例從80%提高至100%，直接限制了新增杠桿資金入市速度，前期漲幅巨大的商業航天、AI應用等高位題材股集體回調，獲利盤加速出逃引發局部“跌停潮”。
成交額的大幅萎縮，既是市場理性回歸的信號，也折射出結構性行情的本質。
從2024年9月啟動至今，這輪牛市已歷經兩輪上漲。
首輪是15個交易日漲超千點的全面牛市，次輪則是2025年4月以來的結構性行情，科技、稀有金屬等核心板塊領漲，消費、券商等板塊卻持續跑輸。
如今單日成交額從近4萬億縮至2.9萬億，意味著跟風炒作的短期資金開始離場，留下的資金更多聚焦于有業績支撐的低估值洼地，有色金屬、半導體等板塊成為資金“避風港”，這種“高低切換”正是市場從狂熱走向冷靜的典型特征。
判斷牛市能否延續，需緊盯資金面的支撐是否持續。
4000點上方積累了大量獲利籌碼，要有效消化浮籌，需要居民存款轉化、中長線資金流入等持續接力，日均成交額需穩定在更高水平。
也就說，如果在未來一個月之內，京滬深三市的單日成交量沒有出現超過4萬億的情況，那么將來很長一段時間內，都不會再有大級別行情。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
