又來了5000億！政府基金再為民間投資“輸血”

在2025年陸續(xù)出臺5000億元新型政策性金融工具以及中央財政新增5000億元地方政府債務(wù)結(jié)存額度之后，2026年再次迎來一項5000億元計劃。

1月19日，財政部、工業(yè)和信息化部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局四部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于實施民間投資專項擔(dān)保計劃的通知》（以下簡稱《通知》）。

根據(jù)民間投資專項擔(dān)保計劃，通過國家融資擔(dān)保基金專設(shè)擔(dān)保計劃5000億元，分兩年實施，引導(dǎo)銀行新增投放5000億元中小微企業(yè)固定資產(chǎn)貸款。國家融資擔(dān)保基金分險比例由20%提高至不超過40%，代償上限由4%提高至5%，單戶授信擔(dān)保額度由1000萬元提高至2000萬元，減半收取再擔(dān)保費。中央財政給予風(fēng)險補償、降費補貼和注資支持。

針對民間投資擔(dān)保的重點環(huán)節(jié)，具體實施方案對支持對象更加精準(zhǔn)聚焦。符合條件的中小微企業(yè)民間投資貸款才可享受本專項擔(dān)保計劃支持，具體包括用于支持購買設(shè)備及原材料、技術(shù)改造、中小企業(yè)數(shù)智化改造(含購買硬件設(shè)備和軟件系統(tǒng))、改擴建廠房、店面裝修、經(jīng)營周轉(zhuǎn)等生產(chǎn)經(jīng)營活動，以及用于餐飲住宿、健康、養(yǎng)老、托育、家政、文化娛樂、旅游、體育、綠色、數(shù)字、零售等消費領(lǐng)域場景拓展和升級改造的中長期貸款。

這次的扶持計劃也對中小微企業(yè)的條件做出明確規(guī)定：未被列入經(jīng)營異常名錄或失信主體名單；提供的產(chǎn)品或服務(wù)不屬于國家禁止、限制或淘汰類；近三年未發(fā)生重大安全、質(zhì)量、環(huán)境污染等事故以及偷漏稅等違法違規(guī)行為。

這種“正面清單+負面清單”管理模式，避免資金空轉(zhuǎn)，確保資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟最需要的環(huán)節(jié)。例如，對餐飲住宿、健康養(yǎng)老等消費領(lǐng)域的支持，既響應(yīng)“擴大內(nèi)需”戰(zhàn)略，又通過場景升級提升服務(wù)供給質(zhì)量。

近年來，民營企業(yè)融資難融資貴問題引起普遍關(guān)注。盡管政府性融資擔(dān)保體系在緩解這一問題上發(fā)揮了重要作用，但在實際操作中，其服務(wù)民間投資時仍存在明顯的“結(jié)構(gòu)性矛盾”與“功能性短板”。

2019年，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于有效發(fā)揮政府性融資擔(dān)保基金作用切實支持小微企業(yè)和“三農(nóng)”發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確提出“原則上國家融資擔(dān)保基金和銀行業(yè)金融機構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險責(zé)任比例均不低于20%”。這是首次對銀擔(dān)風(fēng)險分擔(dān)比例作出明確規(guī)定，但實際執(zhí)行中，由于部分銀行風(fēng)險偏好低、擔(dān)保機構(gòu)議價能力弱，早期實踐中普遍存在“銀行承擔(dān)10%—20%、擔(dān)保機構(gòu)承擔(dān)80%—90%”的現(xiàn)象，尤其在縣域及以下?lián)C構(gòu)中更為常見。

本次《通知》明確要適當(dāng)提高分險比例，“在本計劃內(nèi)，銀行承擔(dān)貸款風(fēng)險責(zé)任比例不低于20%，政府性融資擔(dān)保體系承擔(dān)貸款風(fēng)險責(zé)任比例不高于80%”。

值得注意的是，針對政府性融資擔(dān)保機構(gòu)擔(dān)保能力較弱的實際問題，中央財政向融擔(dān)基金注資50億元，實施“國家—省—市”三級政府性融資擔(dān)保體系股權(quán)投資與業(yè)務(wù)聯(lián)動，融擔(dān)基金向省級擔(dān)保機構(gòu)注資，用于獎勵提高業(yè)務(wù)規(guī)模、降低擔(dān)保費率、拉動民間投資、促進就業(yè)創(chuàng)業(yè)、有效防控風(fēng)險等方面成效較好的政府性融資擔(dān)保、再擔(dān)保機構(gòu)，注重政策支持均衡性，適當(dāng)向中西部地區(qū)傾斜。

此外，針對“融資貴”的問題，《通知》進一步降低擔(dān)保費率：中央財政支持融擔(dān)基金降低再擔(dān)保費并給予降費補貼，融擔(dān)基金再擔(dān)保費減半收取，推動層層傳導(dǎo)至直保機構(gòu)，切實降低民營企業(yè)實際承擔(dān)的擔(dān)保費，直保機構(gòu)擔(dān)保費率不得超過1%。

此前，民間投資專項擔(dān)保的核心問題在于“風(fēng)險分擔(dān)失衡、成本高企、期限錯配、覆蓋不足”，原因是政府性融資擔(dān)保體系未能精準(zhǔn)匹配民間投資的“中長期、高風(fēng)險、輕資產(chǎn)”特征。此次專項計劃通過風(fēng)險分擔(dān)機制重構(gòu)、費率壓降、期限延長、覆蓋聚焦、資本補充等系統(tǒng)性改革，推動政府性融資擔(dān)保從“廣覆蓋”向“精準(zhǔn)滴灌”轉(zhuǎn)型，真正發(fā)揮“四兩撥千斤”的政策效能。

民間投資專項擔(dān)保計劃的落地，不僅是對當(dāng)前民企融資困境的“靶向治療”，更是政府性融資擔(dān)保體系從“規(guī)模擴張”向“質(zhì)量躍升”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一躍。隨著5000億元擔(dān)保額度的逐步釋放，民間投資的“毛細血管”將被進一步激活，形成“政策引導(dǎo)—金融輸血—產(chǎn)業(yè)升級”的良性循環(huán)。

（經(jīng)濟觀察網(wǎng) 李曉丹/文）

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李曉丹

宏觀經(jīng)濟研究院秘書長