美國金融市場遭遇股債匯三重打擊

美東時間周二（20日），美國金融市場遭遇罕見的“股債匯”三重打擊，股票、債券與外匯市場同步承壓。這一波動主要源于特朗普政府對八個歐洲國家宣布新的關稅政策，引發全球貿易摩擦升級的擔憂，導致風險資產全面拋售。

道瓊斯工業平均指數下跌1.76%，標普500指數下滑2.06%，納斯達克綜合指數更是重挫2.39%，“拋售美國”交易再度活躍。硬件科技板塊成為重災區，NetApp股價暴跌超9%，惠普、戴爾分別下跌近3%和5%，羅技也下滑約4.5%。摩根士丹利作為全球知名投資機構，其下調該行業評級的舉動引發了廣泛關注。

該機構警告稱，經濟不確定性疊加零部件成本攀升，正迫使企業縮減硬件開支，行業需求明顯放緩。報告中強調，“需求萎縮、投入成本通脹與估值過高構成‘完美風暴’，建議未來兩年采取防御性策略”。最新調查顯示，2026年全球企業硬件預算增幅預計僅為1%，創近十五年新低；若零部件價格持續上漲，30%-60%的客戶可能削減PC、服務器及存儲設備采購計劃。

盡管IWG發布的《企業高層展望報告》顯示，95%的CEO對2026年市場持樂觀態度，但成本控制被列為首要任務。企業CFO調研亦表明，2026年預算平均壓縮10%，管理層正通過AI技術與靈活辦公方案提升效率。花旗集團指出，硬件公司面臨需求波動、內存漲價及PC出貨量下滑等多重挑戰。

IDC預測，2026年全球PC出貨量降幅或達9%（溫和情景下為5%），悲觀情境中均價漲幅可達6%-8%。市場份額將進一步向戴爾、惠普、聯想等頭部廠商集中，中小品牌及白牌廠商則承受更大壓力。

人工智能雖帶來部分增長動力，但特朗普關稅政策增添變數，加劇市場擔憂。分析認為，貿易摩擦升級、美聯儲政策僵局、企業利潤承壓及供應鏈重構風險共同導致風險資產遭棄，科技與金融板塊首當其沖。萬得美國科技七巨頭指數下跌3.06%，英偉達、特斯拉跌幅均超4%，蘋果、亞馬遜等亦顯著走低。

不過，存儲芯片板塊如同一股清流，在市場的一片跌聲中逆勢上揚，閃迪、美光盤中創新高。中概股多數下跌，納斯達克金龍中國指數跌1.45%，嗶哩嗶哩領跌超6%。與此同時，美債收益率飆升，30年期國債收益率逼近前期高點；美元指數同步走弱。丹麥養老基金AkademikerPension因財務擔憂清倉美債。

本周多國領導人齊聚達沃斯論壇，貿易局勢備受關注。Wealthspire首席投資官Brad Long表示，鑒于市場估值與盈利預期已處高位，當前波動并不意外。哈里斯金融集團合伙人Jamie Cox則認為，格陵蘭島相關言論更多是情緒沖擊，尚未出現系統性撤離跡象，若股市再跌3%-5%將“出人意料”。

（經濟觀察網 李強/文）

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