歐洲終于拋售美債，日債重挫加劇牽引，美國資產要不行了？

美國正在經歷一場股、債、匯三殺。

1月20日，美國道瓊斯指數大跌1.76%，10年期美債收益率升至4.316%，創下去年8月以來最高，因為債券的收益率與價格成反比，所以，債券價格下跌。與此同時，美元指數下跌0.41%。

為了甩鍋，美國將債券下跌的部分原因，歸咎于日本債市的重挫。

事實到底如何？

首先要明確的是，美國股、債、匯三殺，主要還是與自身有關。

其直接導火索還是老美特朗普政府要強拿格林蘭島，而對歐洲多國發出的關稅威脅。

這引發了市場對美國資產高估值、高債務以及加速去美元化的普遍擔憂。因為避險情緒加劇，所以，投資者用腳投票，直接拋售美國資產。

美股現在的估值高不高，這個只能說看情況，如果還是原先老美政府的影響力，那估值或許不在考慮范圍。

但目前，老美要單挑全球，那就難說了。地緣局勢的不確定性加劇了市場對美國資產的擔憂。

尤其是，美元的信用基礎逐漸下降，全球各國開始拋售美元，大舉買入黃金。

如果，美歐關系繼續惡化，歐洲一定會加速拋售美元資產作為反制。畢竟，歐洲也沒有那么多牌可打。

此前，丹麥養老基金表示，因為擔心特朗普的政策，引發的信用風險，計劃月底前會賣出1億美元美債。

這種東西就是，一旦有一個國家開始拋售，后面，其他國家大概率就會陸續跟進。

但也要看具體情況就是，畢竟25年年底，這些國家還在加速增持美債，美其名說是保護費。

如今，老美也不保護歐洲了，那這些國家，就打算魚死網破了。但情況，如果好轉，這些國家一樣會重新買回來。

畢竟對老美，歐洲其實沒有太多底氣，從馬克龍私下給特朗普發的短信來看就知道。

另外，老美本身的38萬億美元債務也加大了市場的擔憂。因為，他們的債務基礎是建立在美元作為世界貨幣的基礎上。如果美元信用衰退，去美元化趨勢加劇，那么，老美政府將面臨更大的融資壓力，甚至引發債務危機。

這樣的話，美元資產拿在手上就不放心了。

至于，老美說的，債券市場下跌，與日本有關系，這個或許，也有一定的關系，只不過不是主因。

最近以來，日本國內一系列舉動，都在說明，他們要繼續擴張財政政策，那錢的缺口，就只能增發國債來彌補了。

現在，日本的國債收益率早就超過美債，跟其他國家。因此，會導致，部分資金拋售美債，去配置日債。

但問題在于，高額的國債收益率，就代表高額的利息支出，會加劇政府財政的惡化。現在的日本債務占GDP比重已超240%，遠超國際警戒線。投資者會擔心政府無力償還債務，所以，導致資金拋售。

再看看老美那邊，同樣是巨額財政赤字。結果，日債，美債，資金就一起拋售了。

所以，短期來看，美股可能沒有持續下跌的基礎，但老美的債市跟匯市走弱，應該是必然趨勢了。

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