一邊年賺過億一邊遭央視痛批，租賃巨頭沖IPO，萬億賽道風口來了

作者 | 陳振

來源 | 財經八卦（ID：caijingbagua）

引言：就在青云租的維權聲浪尚未平息之際，租賃經濟賽道的頭部玩家——人人租，按下了IPO加速鍵。

2025年11月，武漢鯤龍大廈的人去樓空，讓青云租的暴雷事件成為租賃經濟行業的一記驚雷。

這家曾宣稱“國資參股、港股上市”的租機平臺，以“投手機收租金”為噱頭吸儲上億元。

最終卻因虛假運營、高息放貸淪為資金盤，六百多名投資者的血汗錢被套牢，徒留一地雞毛。

當整個行業還在為青云租的亂象反思之際，租賃經濟賽道的頭部玩家人人租卻拋出了重磅消息。

其母公司廣州研趣信息科技股份有限公司于2026年1月26日向港交所遞交上市申請，劍指“租賃經濟第一股”。

一邊是中小平臺的暴雷頻發，行業信譽跌至谷底；一邊是龍頭企業的資本沖刺，試圖敲開資本市場的大門。

人人租的IPO之路，既是一家企業的資本化闖關，更是對整個租賃經濟行業的一次大考。

當行業龍頭扛起上市大旗，又能否真正引領行業走向規范化、可持續的發展之路？

萬物可租不是虛言

雙端閉環撐起飛躍底氣

當“買不如租”成為年輕人的消費口頭禪，租賃經濟早已擺脫了“窮人才租”的標簽，成為撬動消費市場的新支點。

據招股書披露，2024年人人租平臺GTV達75億元，以27.5%的市場份額穩居行業第一。

這樣的成績背后，是“使用權消費”的深度滲透，更是B、C雙端需求的雙向爆發，為行業打開了全新的增長天花板。

年輕群體的消費觀念迭代，是租賃經濟崛起的核心推手。

Z世代成為消費主力后，更偏向“重體驗、輕擁有”的理念；比起為商品的所有權買單，他們更愿意為短期的使用價值付費。

而中小企業降本增效的剛性需求，更是讓租賃模式從個人消費向企業服務延伸。

如今的租賃經濟已不是3C產品的獨角戲；從健康理療的按摩儀、辦公所需的打印機，到家居戶外的露營裝備、日常使用的家電。

人人租已構建起“萬物可租”的生態雛形，服務網絡覆蓋全國200多座大中城市，注冊用戶超6000萬，個人消費與企業服務雙賽道的布局，讓行業市場容量持續擴容。

而且，租賃經濟的需求端正呈現出精細化分層的特征，消費升級與消費分級并行的趨勢，讓行業有了更多運營空間。

高凈值用戶愿意為高端產品的短期體驗付費；比如租一臺高端相機拍旅行大片、租一套輕奢家電體驗品質生活。

下沉市場用戶則看中租賃的低成本優勢，用更少的錢滿足日常使用需求。

學生群體則偏愛靈活的租期，按學期租電腦、按假期租數碼產品，精準匹配自身的使用周期。

這種多維度的需求，倒逼平臺從“粗放式擴張”向“精細化運營”轉型，這也正是頭部平臺的核心競爭力所在。

如果說消費觀念的轉變是行業的東風，那B、C 端雙輪驅動的生態閉環，就是人人租站穩龍頭的“壓艙石”。

截至2025年9月30日，其平臺付費用戶近170萬名、日均訂單超1.3萬筆。

C端沉淀的海量數據可精準賦能B端商家選品、庫存與定價，幫其告別盲目鋪貨。

而B端優質商家的入駐，又能提升平臺產品品質與服務穩定性，進一步吸引C端用戶，形成“拉新-沉淀-賦能-升級-留存”的正向循環。

并且，B端市場仍處于藍海，中小企業降本增效需求正推動辦公設備、專業器材等租賃需求攀升，有望成為行業新增長引擎。

同時B、C端場景的跨界融合，如個人租設備做副業、企業租產品供員工內購，也拓寬了租賃經濟的增長邊界。

租物品類越鋪越全

監管盲區卻露出破綻

從3C產品到全品類覆蓋，人人租的擴張速度，印證了“萬物可租”的時代正在到來。

品類的全面拓展是人人租構建競爭壁壘的關鍵一步。

從最初的手機、電腦等3C產品，到如今的健康理療、攝影航拍等多個品類，人人租的產品矩陣不斷豐富，真正實現了“全場景租賃”的布局。

為了支撐這一布局，平臺還為入駐商家提供了SaaS運營工具，從店鋪管理到訂單處理；從風控審核到物流配送，實現了全流程的數字化賦能。

平臺+商家的協同模式，讓“用戶-平臺-商家”的正向循環愈發穩固。

據招股書披露，截至2025年9月30日，人人租活躍入駐商家留存率達86.5%。

這一高留存率，正是平臺生態粘性的最好證明，也從側面印證了全品類擴張的正確性。

但在品類不斷拓寬的背后，平臺的監管半徑卻未能同步跟上，擴張的野心與監管的滯后形成了鮮明的失衡，成為懸在行業頭頂的一把利劍。

截至2025年9月30日，人人租入駐商家已超2萬家；商家數量的激增，讓平臺的監管難度呈幾何級增長。

央視財經《財經調查》欄目曾曝光，人人租平臺存在商家資質造假、成色虛標等問題。

平臺自稱的“一機一驗”“正品保障”并未落到實處，部分二手設備以次充好，讓用戶的權益受損。

而隨著健康理療、家居戶外等新品類的加入，新的監管難題也隨之而來。

健康設備的質量檢測需要專業的標準和設備，戶外裝備的售后保障涉及到使用安全，這些新場景的配套體系尚未完善。

一旦出現產品質量問題，極易引發用戶糾紛，甚至影響平臺的口碑。

事實上，青云租的暴雷已經為行業敲響了警鐘，中小平臺的亂象源于運營的不規范；而頭部平臺的監管缺位，同樣會讓行業陷入信任危機。

人人租作為行業龍頭，其商家管理能力既關乎自身的發展，也影響著整個租賃經濟的行業形象。

當“萬物可租”的生態不斷擴張，平臺的監管半徑也得同步延伸，否則，再龐大的生態布局，也會因監管的漏洞而搖搖欲墜。

效率拉滿的同時

責任卻落了空

在人人租的招股書中，“技術驅動”是高頻出現的關鍵詞。

AI與大數據技術的應用，讓平臺的交易效率實現了質的飛躍。

技術的加持，讓人人租的運營效率處于行業領先水平。

依托AI與大數據技術，平臺實現了用戶與產品的智能匹配，讓用戶能快速找到自己需要的租賃產品。

風控審核的數字化，讓信用免押模式得以落地，從而降低了用戶的租賃門檻。

而面向商家的SaaS運營工具，更是實現了店鋪管理的智能化，為商家降本增效。

這些技術應用的落地，讓平臺的交易效率大幅提升，即便日均訂單量超1.3萬筆，也能實現順暢流轉。

這種技術壁壘，成為人人租拉開與同行差距的重要優勢。

但這份技術能力并未用在刀刃上，其在提升交易效率的同時，平臺卻在商戶監管、用戶權益保護上出現了責任缺位，技術賦能最終淪為一把“雙刃劍”。

央視曝光其宣稱的“一機一驗”未落地，僅以“用戶不投訴即合格”的被動監管，致使部分商家鉆空，成色虛標、貨不對板等問題屢有發生。

而更受詬病的，是監管鎖的技術濫用。

為了防范用戶逾期，平臺與部分商家聯手操作，在租賃設備中預裝遠程監管鎖軟件。

不僅能遠程鎖死設備，還存在盜取用戶相冊、通訊錄等敏感信息的風險；甚至有商家利用這些信息威脅用戶支付高額費用。

這種技術濫用觸碰了《個人信息保護法》的相關規定，更暴露平臺技術倫理與用戶權益保護的缺位。

人人租顯然在技術的價值選擇上，有些偏離正軌。

龍頭溢價遇上合規折價

前路充滿變數

作為租賃經濟首個沖擊港股的龍頭企業，人人租的IPO之路備受資本市場關注，其估值也陷入了激烈的博弈之中。

從溢價的角度來看，人人租具備不少資本市場青睞的特質。

首先，其行業龍頭地位穩固。

27.5%的市場份額遠超同行，在行業集中度持續提升的背景下，龍頭企業的規模優勢將愈發明顯。

其次，其“租賃+SaaS”的商業模式契合新經濟的估值邏輯。

輕資產運營模式讓平臺實現了高毛利，2023-2025年前三季度，其毛利率從80.5%持續優化至82.9%，凈利潤也穩步增長。

最后，租賃經濟契合國家綠色消費與循環經濟的政策導向。

單臺手機租賃可減少約52公斤碳排放，這種社會價值讓平臺更具長期發展潛力。

疊加消費升級與企業降本的雙重需求，人人租有望獲得資本市場的“賽道溢價”，成為租賃經濟資本化的標桿。

但港股市場對企業的合規性要求極為嚴格，而人人租的合規問題，恰恰成為其IPO路上的一大障礙。

央視財經的曝光讓人人租的合規問題浮出水面；虛假宣傳、高利貸陷阱等問題，觸碰了監管紅線。

而監管鎖的技術濫用、用戶信息的違規收集，可能也會讓平臺的合規性備受質疑。

截至目前，黑貓投訴平臺上針對人人租的投訴量累計超1.7萬條，涉及變相砍頭息、買斷價虛高、監管鎖不解除等多個問題。

這些負面輿情，會讓平臺的品牌形象有一定受損。

而且，青云租暴雷后，資本市場對租賃經濟行業的風險認知大幅提升。

“租機貸”產業鏈的負面標簽，可能會引發市場對人人租商業模式可持續性的質疑，進而影響其估值。

從青云租的暴雷到人人租的IPO，租賃經濟的行業故事，折射出了新消費賽道的共性邏輯。

任何行業的發展，都不能只追風口而忽視底線，不能只談擴張而放棄監管。

人人租作為行業龍頭，其沖刺港股的舉動，無疑為租賃經濟的資本化打開了想象空間。

但青云租的教訓猶在眼前，人人租的合規問題尚未徹底解決。

對于人人租而言，想要在IPO的估值博弈中占據主動，還是要正視自身的合規問題。

真正落實商戶監管，守住用戶權益的底線，讓“一機一驗”不再是口號，讓監管鎖不再是隱患。

風口之下，租賃經濟的未來值得期待，但唯有守得住底線，才能真正抓得住風口。

人人租的IPO之路，是資本化考驗，也是租賃經濟行業的規范化試金石。

用戶更期待的是看到一個合規、有序、健康的租賃經濟市場。

對此，您怎么看？歡迎評論區留言討論，發表您的意見或者看法，謝謝。