化工就是下一個有色金屬

1.有大事

文章3000字，太干了，別噎著。

白銀lof還在跌停，目前溢價還在60%，所以我估計還有幾個跌停吧。所以你們看，我們之前一直都是套利了就直接賣出了，那么現在白銀即使跌停了和我們關系也不大。

我自己個人是還留了100在白銀里面，主要想看看最終他能跌到多少，目前白銀套利是賺了1700多。記住了，套利真的不要貪心，拿到溢價率就行了，資本市場大部分的悲劇，都來源于貪心。

想學習套利的可以看一下這篇文章：「」，或者看評論區。

套利要乘早，因為一開始的時候套利的人不多，你吃的肉也多，后面人多了，你吃的不僅少了，而且還可能被割點肉。

來說說A股。

A股我覺得這里回調概率大一點，現在我們的要求是要慢牛不要瘋牛。瘋牛一般是踩著五日線上漲，慢牛一般會回踩一下支撐，我們看美國過去幾十年的慢牛都是這樣。

所以指數這里回到四千以下都正常，慢牛還在，反而真回去了是在倒車接人。A股這次絕對不止四千，未來會上五千，六千，一直慢慢漲。

但是倒車接人也是有技術的。去年漲得很高的板塊，比如說科技，即使倒車了也不要上車了，他們透支了太多的漲幅。未來有可能別人別人大漲，他小漲，別人小漲，他大跌。21年22年的時候新能源光伏見頂不就是如此嗎？

反而定投滬深300，中證A500還能夠獲得一個慢牛的平均收益。

化工就是下一個有色金屬，我們自從說化工以來，化工也漲了不少了。目前化工短期比較高，但還是可以給大家梳理一下化工的邏輯。

記住，邏輯都是長期的，長期的，長期的，過去半年我們已經驗證了這個邏輯，未來幾年也會繼續驗證。但是短期的走勢，往往和長期沒什么關系。

市場上現在有兩種聲音。一種說化工漲了大半年，股價都翻倍了，還能漲什么？另一種說化工產品價格根本沒漲，公司還在虧損，這不就是擊鼓傳花嗎？

其實這兩個聲音說的都對，但結論卻都錯了。

點贊收藏，今天我就把化工上漲的底層邏輯告訴你。

第一層：所有人都看到的矛盾

先說說為什么大部分人不看好化工。

去年5月化工板塊啟動，到現在整個板塊漲幅超過70%。龍頭公司股價翻倍的一大把。但問題來了——產品價格呢？

PTA現在差不多5200元一噸，去年這個時候也是5200元。純堿1200元一噸，比去年還低了1000多塊。MDI、TDI這些化工品，價格都在歷史低位徘徊。

更要命的是財報。2025年三季報，很多化工企業還在虧損。有的公司虧了幾個億，股價卻漲了50%。

這就是市場看到的矛盾：股價瘋漲，產品不漲，公司虧損。

按常理，這不就是擊鼓傳花嗎？

但是數據顯示，2026年1月化工板塊資金凈流入超過1200億元。這些不是散戶的錢，是機構的錢。機構會拿真金白銀去接盤泡沫？

顯然不會。那他們到底看到了什么？

第二層：2016年那場改革，改變了一切

要理解化工這波行情，必須回到2016年。

2016年之前，化工行業是什么狀態？典型的產能過剩。企業拼命擴產能，價格戰打得你死我活，大家都不賺錢。

為什么？因為供給太多了。你想漲價，隔壁工廠不漲，客人就跑了。所以大家只能拼命壓低價格，惡性競爭。

2016-2017年的供給側改革，就是要打破這個惡性循環。

國家統計局數據顯示，2016-2020年間，化工行業淘汰落后產能超過30%。

但更關鍵的是，新增產能被嚴格控制了。

從2017年開始，化工項目審批極其嚴格。環保要求、安全要求、能耗要求，層層審批，直接擋住了大部分想進來的人。

而且2022-2025年化工行業連續虧損，這導致2026-2027年的化工根本就沒有大型的新增產能投產！

這意味著什么？意味著未來幾年，化工行業的供給基本鎖死了。

第三層：預期為什么會先于現實？

你可能會問：就算供給鎖死了，但現在需求還很弱啊，產品價格還沒漲啊，憑什么股價先漲？

這就是90%的人沒看懂的地方。

當其他的化工廠倒閉的時候，還留下來的企業，就已經在開始盤算著漲價的事情了。

為什么？因為他們知道，供給少了，需求還在，漲價是遲早的事。

聰明的資金，不會等到化工產品真正漲價了才進場。他們會提前看到漲價的必然性，提前布局。

這就是預期先于現實。

第四層：三重驅動力，缺一不可

那市場到底看到了什么必然性？

看到了三重驅動力：政策推動、供需失衡、成本上漲。

第一重：政策推動

2025年下半年開始，國內提出"反內卷"政策，核心目的是讓中國從通縮壓力中走出來。怎么走出來？就是要提高PPI，而化工占PPI的權重高達25%-30%。

如果想要推動PPI漲4個百分點，那化工的價格至少要漲13%以上。

所以化工漲價，不僅是市場自發的，而且還是政策必須推動的。

第二重：供需失衡

供給端我們剛才說了，基本鎖死了。那需求端呢？

國家統計局2025年12月數據顯示，制造業PMI已經連續3個月回升，從49回升到50.1，重新回到擴張區間。

這說明什么？說明制造業開始復蘇了。而化工是制造業的上游，制造業復蘇，化工需求必然跟上。

第三重：成本上漲

化工產品的原料是什么？石油、煤炭、天然氣。

現在原油價格差不多六七十美元一桶。但你想想看，未來美元大概率走低，全球局勢又不穩定，原油價格會一直這么低嗎？

2022年俄烏沖突時，原油價格一度沖到120，130美元一桶。如果未來原油價格回到100美元以上，化工企業的成本會大幅上升。

成本上升了，產品價格能不漲嗎？

更關鍵的是，現在化工股價上漲，是在原油價格還很低的情況下發生的。這說明什么？說明市場已經在提前布局能源價格上漲的預期了。

一旦原油價格真正起來，化工才會進入主升浪。

第五層：這不是周期，而是中國經濟的轉型

說到這里，我要告訴你這波行情的本質。

化工這波行情，不是簡單的周期性反彈，而是中國經濟轉型的縮影。

2016年供給側改革之后，化工整個行業的供需結構發生了根本性變化。國家統計局數據顯示，2016-2020年化工行業產能利用率從65%提升到78%。這意味著化工行業從嚴重過剩，變成了供需基本平衡。

而且更關鍵的是，中國掌握了全球化工產品的定價權。

中國占全球化工產值42%。燒堿、純堿、硫酸這些基礎化學品，中國產量占全球絕對地位。

這意味著什么？意味著一旦中國的化工價格上漲，全球都得跟著漲。

過去20年，中國經濟靠的是什么？靠的是低價競爭，靠的是產能擴張，靠的是內卷。化工企業拼命擴產能，價格戰打得你死我活，大家都不賺錢。

但現在不一樣了。反內卷政策的核心，就是要讓中國企業從低價競爭，轉向高質量發展。

供給側改革之后，產能被控制了，企業開始有了定價權，開始能賺錢了。

這個轉型，不僅僅發生在化工行業，還會發生在鋼鐵、水泥、玻璃等所有周期行業。

所以化工這波行情，不是簡單的漲價，而是中國經濟轉型的信號。

時間維度：至少還能看一年以上

很多人看化工，只看一天兩天，一周兩周。漲多了就覺得要跌，跌了就覺得行情結束了。

但周期行業的邏輯，從來不是看短期的。

你去看有色金屬。黃金從2022年開始漲，漲到現在快4年了。銅從2020年開始漲，漲到現在快6年了。

化工比有色晚啟動一年，時間上也是和有色差不多。

而且化工的邏輯比有色更扎實。有色漲價主要靠美元貶值和避險需求，但化工漲價是政策推動+供需失衡+成本上漲三重驅動。

所以化工的時間維度，至少還能看一年以上。

當然，短期肯定會有波動。漲多了會調整，情緒高了會退潮，比如價格來個腰斬，這都是很正常。

但這不影響長期趨勢。就像爬山，走到半山腰累了，坐下來休息一會兒，不代表不繼續往上爬了。

最后說兩句

所以你看明白了吧，化工這波行情，90%的人都沒看懂。

他們只看到了股價漲了，產品價格沒漲，就覺得是泡沫。

但他們沒看到，2016年供給側改革給化工帶來的結構性變化，而且化工行業供給鎖死、需求復蘇的必然趨勢，政策的反內卷也在推動化工產品的漲價。再疊加未來能源價格上漲的預期和中國經濟從低價競爭轉向高質量發展的轉型，化工產品的漲價是一個大概率的事情。

預期先于現實，這是市場永恒的規律。

大的資金，不會等到化工產品真正漲價了才進場，他們往往都會打提前量，而這一輪行情就是他們打提前量引起的。

看懂了化工，你就看懂了未來中國經濟的方向。

這可能是未來兩年，為數不多普通人也能夠看得清的機會。

覺得有收獲的，點個贊，我們下期再見。

風險提示：

以上為個人觀點，僅供參考。短期漲跌不預示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹慎。

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