GDP增速可能會被下調

對于2026年GDP的預測，各大金融機構一般都說的是5%，其實也是2025年經濟增速的延續，繼續以“保5”為目標。

但是目前來看，其實今年可能會下調GDP增速。這個下調可能是顯性的，即直接設置一個低于5%的目標或區間；也可能是隱性的，即明面上還是提“5%”，但不再強調必須站上5%，而是將5%作為努力的目標“上限”，比如“爭取達到5%”。

之所以我覺得GDP增速會被下調，除了現在經濟確實壓力比較大之外，還有幾個原因：

（1）頂層設計測算，未來10年GDP平均增速只需要達到4.17%

去年10月份的四中全會，里面就有關于未來經濟增長的預期內容，要實現2035年遠景目標，未來十年（“十五五”和“十六五”期間）的年均GDP增速只要達到4.17%即可。

如果再結合經濟增速長期下行的客觀規律來看，GDP總量越大，增速越難保持高增長。像之前我們剛開始發展的時候，GDP增速能夠達到10%。2010年代，也可以達到5~10%。進入到2020年代，大概率就只有5%左右了。2025年GDP增長5%，今年其實大概率是要比2025年低一些的。

同樣按照這個規律，如果未來十年平均增速要達到4.17%以上，“十五五”時期的增速區間應該會選擇盡量穩定在4.5%~5%。這樣到“十六五”階段，將增速目標設定在4%~4.5%，這樣安排會更合理。

如果按照這個邏輯推算，“十五五”期間的增速目標中樞大約在4.7%左右（取4.5%與5%的中間值）。這樣來看，2026年GDP增速就不一定需要維持在5%。

（2）總理暗示十五五目標中樞在4.6%左右

去年11月的進博會上，總理發言提到：“五年后中國經濟規模可能超過170萬億元”。

“超過170萬億”，如果按照170~180萬億來算，未來5年GDP增速就是4.6%左右。

（3）總書記提出要弱化增速情節

去年11月總書記去廣東考察的時候，當時廣東省委介紹全省前三季度GDP增速只有4.1%，低于全國平均水平的時候，總書記是這樣說的：“你們的經濟總量在全國穩居首位。塊頭這么大，這樣的增速下也是很大一塊增量了，廣東要和自己比。要注重研究解答經濟社會發展的新課題。”

領導講話都是非常有藝術的，雖然沒有明說，但是意思就是需要承認經濟總量大了之后，還要維持之前那要的高速增長本來就不容易，所以要更多看增量轉到增長質量上面去。

說白了，要弱化GDP的考核，轉而考核經濟質量。那什么叫做經濟質量？這個就耐人尋味了，反正定義的方式有很多。

實際上，現在對官員GDP的考核權重早就已經下降了，考核變得更加綜合。最近多個會議都說要樹立“正確政績觀”，說白了就是不要那么關注GDP，別的一些要求更加重要。

既然都這么說了，短期GDP增速要求就不會太高，下調今年增速目標也是有時代背景的。

所以我覺得，2026年經濟增長目標，大概率會下調。而且現在看來，直接下調的概率更大，而不是之前說的那種隱性下調。近日南華早報也引述“知情人士”消息稱，2026年經濟增長目標可能定在4.5%-5%之間，這個說法我覺得可信度比較高。

雖然我們GDP增速沒有之前高了，但如果真的能夠保持接近5%的增長，其實也是超預期的。要知道我們現在GDP總量已經跟歐盟差不多了，但是歐盟國家的GDP增速一般都在2%以內，遠遠低于5%。美國已經是西方發達國家中GDP增速最高的了，也就只有2%左右。

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