巨豐微策略：A股情緒引爆！春節結構性行情正式開啟

作者 | 郭一鳴，編輯 | 梁普西

來源：巨豐投顧、好股票應用

今天是春節前最后一周的首個交易日，A股在海外市場大漲的情緒傳導下高開高走，迎來強勢反彈。全天，指數跳空高開，盤中震蕩后再度上行，最終大漲重返4100點。盤面上，科技股全線反彈，光伏概念走強，算力硬件、AI應用等反復活躍，疊加化工等板塊的發力，市場熱點爆發，賺錢效應顯著回升，為春節行情注入強勁動能。

這次反彈并非偶然，其基礎在于春節前“去杠桿”壓力的集中釋放與緩和。融資保證金比例上調等監管措施旨在引導市場平穩，其直接影響雖有限，但抑制了增量杠桿并促使部分資金流出熱點板塊。隨著兩市融資余額近期顯著減少，市場最集中的被動賣壓已得到快速宣泄，這為超跌反彈創造了條件。與此同時，英偉達反彈、特斯拉太陽能計劃等外部事件，恰好為AI、光伏等調整充分的板塊提供了反彈“催化劑”，吸引了短線博弈資金回流，形成了熱點快速輪動的盤面。

綜合來看，當前行情具有典型的“春節窗口期”結構性特征，隨著海內外情緒的回升以及市場的大幅反彈，春節結構行情有望開啟：

時間窗口效應顯著：歷史數據顯示，春節前后一周市場上漲概率較高（均超過75%）。節前因規避長假不確定性，交易往往清淡，杠桿資金傾向于流出；而節后隨著資金回流，市場活躍度通常會提升。當前的反彈恰處在這個“節前拋壓減弱、節后預期轉好”的過渡窗口；

風格切換進行時：資金行為預示了市場風格的階段性切換。春節前，風格通常更偏大盤，因避險和ETF資金流入；而春節后，歷史規律顯示小盤成長風格明顯占優，勝率和平均漲幅更高。當前市場熱點雖多，但持續性存疑，更像是在為節后的風格主線進行預演和蓄力。

當然，需要指出的是，春節行情可能并非一帆風順，波折反復的可能性依然較大：

首先，去杠桿進程仍在延續，2月以來融資買入額從歷史峰值回落，杠桿資金的謹慎態度可能對反彈高度形成抑制；

其次，外圍流動性風險不容忽視，尤其是此前咱們提到的全球去杠桿之下，美國杠桿貸款指數雖有反彈但力度微弱，趨勢尚未明確；虛擬幣市場更是亂象叢生，比特幣近期跌近6萬美元關口，全網超57萬人爆倉，風險偏好的傳導效應需高度警惕；

最后，日本市場變數成為新的潛在風險點，高市早苗當選后推行的積極財政政策導致日債收益率大幅攀升，10年期國債收益率上漲近，日元貶值逼近干預點位，這一變化可能引發全球流動性收縮，給A股市場帶來間接沖擊。

整體來看，A 股春節行情已進入實質性演繹階段，內部經濟韌性與產業利好構成核心支撐，外部擾動雖客觀存在但影響有限，A 股長牛慢牛的核心格局未改。對于投資者而言，需摒棄全面牛市的幻想，精準聚焦結構性機會，節前可利用市場波動主動低吸優質標的，節后重點布局小盤成長賽道。同時，需密切跟蹤兩融余額變化、美國杠桿貸款指數及日本債市動態等關鍵指標，在把握行情機會的同時做好風險對沖，方能在春節行情中實現穩健收益。

作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002

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