賽力斯剝離藍電汽車資產(chǎn)，后者交由政府主導控股

2月9日，賽力斯集團股份有限公司（下稱“賽力斯”，601127.SH）發(fā)布公告稱，已于2026年2月8日與重慶市沙坪壩區(qū)人民政府（下稱“沙坪壩區(qū)政府”）簽署《合作協(xié)議》，擬通過剝離藍電汽車相關存量資產(chǎn)出資設立標的公司，并引入多方投資。

根據(jù)協(xié)議，賽力斯將以藍電汽車相關存量資產(chǎn)剝離出資設立標的公司（名稱待定）。沙坪壩區(qū)政府將組建或引入有限合伙企業(yè)（或基金），與其他投資人及經(jīng)營團隊以現(xiàn)金對標的公司進行增資。各方出資后，沙坪壩區(qū)政府相關方持股約33.5%，賽力斯及其指定主體持股約32%，其他投資人持股約18.5%，標的公司搭建員工持股平臺持股約16%。

這意味著，隨著新標的公司成立，賽力斯將以參股股東身份存在，不再擁有標的公司控股權，對藍電品牌后續(xù)發(fā)展也失去主導權。2月9日，經(jīng)濟觀察報記者致電賽力斯投資者熱線，接線工作人員表示：“簽訂這個合作協(xié)議，有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)結構，符合公司當前發(fā)展戰(zhàn)略。”賽力斯在公告中也明確指出，此次合作剝離存量資產(chǎn)，契合公司戰(zhàn)略發(fā)展需求，有利于公司的長遠發(fā)展。

藍電是賽力斯于2023年3月推出的全新新能源汽車品牌，誕生時承載著賽力斯的諸多期望。市場層面，賽力斯與華為合作的問界品牌聚焦20萬元以上市場。推出藍電品牌，可以幫助賽力斯切入10萬元—15萬元的主流新能源汽車市場，實現(xiàn)市場下沉。戰(zhàn)略層面，盡管賽力斯與華為深度合作實現(xiàn)市場“逆襲”，但這種模式使賽力斯在話語權、核心技術掌控等方面處于弱勢。推出藍電品牌，有望降低賽力斯對華為的依賴，增強自主發(fā)展能力。

藍電品牌首款車藍電E5（參數(shù)丨圖片）搭載了比亞迪提供的弗迪電池，還配備了華為HiCar 3.0車機系統(tǒng)。截至目前，藍電在售車型包括藍電E5、藍電E3、藍電E5 PLUS、藍電E5 PLUS先享版、第三代藍電E5 PLUS等。

然而，藍電的市場表現(xiàn)不及預期。賽力斯官方基本未公布藍電的市場表現(xiàn)和盈虧狀況，財報中也僅將其作為子公司列示。第三方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年1月—11月，藍電累計銷量為20096輛，全年銷量預計在2萬多輛。這樣的銷量難以形成規(guī)模效應，實現(xiàn)盈利更是困難。

鑒于藍電的市場表現(xiàn)，將其剝離成為賽力斯的合理選擇，這或將有助于賽力斯聚焦問界品牌。當前，問界是賽力斯最重要的品牌資產(chǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，2025年問界累計交付新車突破42萬輛，同比增長9.3%，在高端新能源汽車市場占據(jù)領先地位，占賽力斯2025年新能源汽車銷量47.2萬輛的89%。今年1月，賽力斯問界品牌達成100萬輛銷量，賽力斯集團董事長張興海表示，問界將力爭在兩年內(nèi)完成第二個“100萬輛”。

問界銷售車型價格較高，為賽力斯財報增色不少。根據(jù)財報，賽力斯2025年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1105.34億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤53.12億元，同比增長31.56%。隨著藍電剝離及“出表”，藍電將不再拖累賽力斯財務表現(xiàn)，后者財務數(shù)據(jù)有望進一步改善。

接下來，藍電將交由沙坪壩區(qū)政府主導發(fā)展。對于未來藍電品牌的發(fā)展規(guī)劃，上述賽力斯投資者熱線工作人員表示，目前沒有相關的信息可以披露，后續(xù)可以參照其定期報告及相關公告。

值得注意的是，早在2025年9月，賽力斯就已經(jīng)和重慶市沙坪壩區(qū)國資委合資注冊成立了重慶藍電汽車科技有限公司，賽力斯持股比例為35%，重慶市沙坪壩區(qū)國資委控股的兩家企業(yè)合計持股65%。

除整車業(yè)務外，賽力斯還在布局機器人等業(yè)務。早在2023年12月，賽力斯就與重慶市財政局共同出資成立重慶賽力斯鳳凰智創(chuàng)科技，專門承接機器人業(yè)務。2024年9月，賽力斯申請了“ROBOREX”商標。2025年10月，重慶藍電汽車科技有限公司全資子公司重慶鳳凰技術有限公司，與北京火山引擎科技有限公司簽署了《具身智能業(yè)務合作框架協(xié)議》。

對于此次藍電資產(chǎn)剝離是否涉及機器人業(yè)務，賽力斯董秘在2月9日回復投資者平臺提問時明確表示，本次“剝離的資產(chǎn)不涉及機器人業(yè)務”。