“掃地茅”石頭科技去哪兒了

作者 | 封華

編輯 | 魏曉

央視春晚的關注度，依舊無人能及，科技企業們紛紛不愿錯過今年春晚。

這屆春節，最忙的當屬機器人。宇樹科技為“機器人合作伙伴”、銀河通用為“指定具身大模型機器人”、魔法原子為“智能機器人戰略合作伙伴”、追覓科技為“智能科技生態戰略合作伙伴”等等

登上春晚之后，各家企業的品牌影響力或將更上一個高度。

這時不禁要問，曾經風光無限的“掃地茅”石頭科技去哪了？為何沒有擠入這場品牌流量狂歡？

石頭科技正面臨更緊迫的任務，其在今年初第二次沖擊在港股上市，試圖講述新的故事。

然而，石頭科技早已不復往日輝煌的光景。

2021年石頭科技最高價一度飆至1494.99元/股，市值逼近千億，成為A股僅次于茅臺的第二高價股，一度被稱為“掃地茅”。

但截至今年2月11日收盤，其總市值只剩394億元，縮水超5成。

石頭科技嘗試尋求第二增長曲線，曾切入洗衣機領域，昌敬也投身于新能源造車事業，但都沒有起色。

登陸港股，石頭科技不僅需要籌措新的彈藥，還需要講述一個值得暢想的新故事。關鍵在于，石頭科技的試錯機會，還有多少。

32億元營銷，不如上個春晚

當前的石頭科技，正處于一個關鍵期。

雖然在全球掃地機器人的賽道里，石頭科技成績斐然。據其港股招股書，石頭科技在2024年成績斐然，拿下全球GMV、銷量市占率第一。

不過進入2025年后，頭部品牌在中國市場的份額爭奪越來越膠著。

據奧維云網數據，2025年上半年，中國掃地機器人線上總銷量達231.93萬臺，同比增長 45.98%。科沃斯以24.8%的線上市占率領跑，石頭科技則以23.69%位居第二，小米、云鯨、追覓緊隨其后，彼此差距僅數個百分點。

新的變量也在不斷進入賽場。2025年，大疆發布ROMO系列掃地機器人，要將其在視覺感知與路徑規劃上的技術積累，遷移至家庭清潔場景。

還有美的、海爾等傳統家電巨頭，憑著線下渠道和供應鏈優勢，從低端市場切入掃地機器人市場。對于這些傳統家電巨頭來講，掃地機器人只是智能家居的一塊拼圖，有的是資本砸錢血拼。

美的董事長方洪波就曾說道，“我們做得再差、虧損，也會一直在做。因為我們有能力、有實力，虧就虧，卷到最后看看怎么樣。”

無論怎么卷，產品體驗是第一位的，但目前的掃地機器人，還未能完全契合消費者心意。

一位上海的消費者稱：“使用石頭科技P20 Ultra掃地機器人四個月，只用于吸塵吸毛和拖地面，沒有難清理的臟污，但機器行動速度很慢，經常撞踢腳線，路線和臟污識別也很混亂。而且，還頻繁報錯誤2，售后還說沒發現問題。”最終將耗材全換一遍，機器才有所好轉。

新入局者，正在持續加劇市場競爭。而向來極為依賴營銷的石頭科技，卻陷入了增收不增利的漩渦。

2025年前三季度，石頭科技營收突破120億元，同比增長72%；歸母凈利潤則同比下降了近三成。而且，同期石頭科技經營活動產生的現金流凈額為-10.6億元，這是自2020年以來，首次出現經營現金流轉負。

究其原因，石頭科技被高昂的銷售費用所拖累。

2024年時，這一問題就已顯現。當年石頭科技銷售費用高達29.67億元，同比激增73.23%，增幅接近營收增速的兩倍。

進入2025年，這一趨勢有增無減。前三季度，銷售費用同比激增103%至31.8億元。同時，石頭科技的銷售毛利率，從2023年的55.13%，逐步下滑至2025年三季度的43.73%，走入了“量增價跌”的態勢。

石頭科技依托營銷驅動營收增長，不僅吞噬了利潤，市場聲量還越來越小。這意味著，石頭科技花錢效率比較低。

怎么才能高？上春晚就是個很取巧又有效的選擇。

消費電子產品，要人記住很重要。春晚作為中國收視率最高的電視節目，覆蓋廣，具有權威性、公信力等主流價值，贊助春晚不是一次簡單的“廣告投放”，而是一場國家級流量與品牌勢能的集中釋放。

追覓在創始人俞浩的“癲狂”發言下，引來不少質疑，但高調贊助春晚后，為公司品牌形象拉回了不少好感。

蘇商銀行特約研究員武澤偉對AI藍媒匯分析稱：“追覓通過春晚贊助，能快速提升品牌知名度，觸達更廣泛的大眾消費群體，尤其有助于下沉市場滲透。這種高舉高打的營銷方式適合追求規模擴張、需要快速建立大眾認知的品牌。”

在沖刺港股上市的關頭，如果石頭科技砸錢上春晚，無疑是一支強心劑，能夠為港股上市后的價值重估增添信心。

昌敬也啥都想要

為什么沒有搭上春晚，一個原因或許是，昌敬的心思早就不在石頭科技上了。

昌敬和俞浩至少有一個共識——掃地機器人的賽道太小了。2024年全球掃地機器人行業僅有百億美元規模，遠不如智能家居整體千億美元的規模，弱于前景廣闊的機器人行業相比，更是小巫見大巫。

狹小的市場空間，裝不下昌敬的野心。

石頭科技智能掃地機器人及相關配件業務的營收占比，高達?90%。而當單一核心產品不再具備足夠的利潤彈性，公司寄希望于第二增長曲線尋求增量。

石頭科技自2023年進入洗衣機賽道，推出主打分子篩低溫烘干技術的洗烘套裝，高端型號售價達到1.5萬元。

不過，2025年，市場傳出其洗衣機事業部出現人員調整的消息，涉及南京、深圳的產品項目組、供應鏈團隊和出海等多業務線。

更大的坎，在于造車。

新能源車浪潮如火如荼之時，昌敬也心癢難耐，直言：“我需要另外一個夢想來支撐我的驅動力和目標感。”

“投資人說一起造車的時候，我好像一瞬間被點燃了。”在一次專訪里提到造車時，昌敬像個童心未泯的大男孩。

2021年1月，昌敬聯合威馬汽車前CTO閆楓“二次創業”，在上海注冊成立洛軻智能科技有限公司，推出極石汽車。

然而重金押注的造車項目，同樣未能掀起多大水花。

極石01自2023年發布以來，月銷量常在幾百輛區間波動，直到2025年3月份，才終于突破了千輛以上。

2025全年，極石汽車共交付了15318輛，同比增長近3倍，12月單月交付2528臺。銷量雖有所好轉，但在汽車品牌動輒月交付量破萬的今天，極石的成績實屬“吊車尾”。

廣州眺遠營銷咨詢有限公司高管高承飛認為：“像石頭科技這樣的細分領域龍頭進行跨界擴張，難逃‘能力圈陷阱’。例如技術遷移幻覺，掃地機的算法優勢無法平移至汽車等重供應鏈、重安全標準的領域。而且創始人精力分散至造車，上市公司經營難免受到影響，而資本市場對‘第二曲線’的耐心，終究是有限的。”

多元化嘗試接連不利，對于港股上市而言，不是個好消息。所幸，石頭科技還有具身智能的故事可以講。

2025年的CES（國際消費類電子產品展覽會）上，石頭科技展示了一款搭載可伸縮機械臂的掃地機器人，能夠在清掃過程中拾取散落的小障礙，而不只是被動繞開。這意味著，其掃地機器人具備了初級的主動交互能力。

今年的CES上，石頭科技又掏出了新東西。名為G-Rover的最新掃地機器人配備了“輪腿結構”，能夠通過兩側輪腿組合，實現上下樓梯、跨越門檻等復雜動作的同時，完成清掃任務。

雖然這款產品，在CES現場演示中意外摔倒，但背后的趨勢不言而喻——掃地機器人正在從“地面清潔工具”向“空間移動機器人”進化。

機器人的故事，顯然比清潔工具更性感。

新的產品形態，意味著更高昂的成本、更復雜的技術和更激烈的競爭。石頭科技從具有優勢的紅海市場，跨入了對手更強大的藍海市場。

但從過往幾次跨界嘗試來看，石頭科技并不能保證復制在掃地機器人領域的優勢。

赴港上市只是石頭科技長期發展中的一個節點，在AI、機器人迅猛發展的當下，石頭科技將面臨更高強度的市場審視。或許，真正的考驗，才剛剛開始。

Lanmeih/今日話題

你用過石頭科技的掃地機器人嗎？

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