止損上移的致命陷阱：威科夫警告，過(guò)早盈虧平衡等于“自殺式平倉(cāng)”

理查德·威科夫（Richard Wyckoff）是一位極其成功的股票交易員，他通過(guò)技術(shù)分析、解讀圖表以及讀盤口價(jià)格流帶來(lái)對(duì)市場(chǎng)行為的深刻理解。他的成功與財(cái)富廣受認(rèn)可，被列入與杰西·利弗莫爾（Jesse Livermore）和W.D.江恩（W.D. Gann）齊名的傳奇交易員行列。威科夫發(fā)展出了以自己名字命名的交易方法，利用價(jià)格行為與成交量來(lái)解讀市場(chǎng)并進(jìn)行交易，從而賺取了數(shù)百萬(wàn)美元。

在本系列文章，我們將繼續(xù)探討理查德·威科夫交易方法！

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關(guān)于“盈虧平衡交易”

“…交易者面臨的問(wèn)題不僅僅是如何避免虧損，還包括如何盡快彌補(bǔ)成本。如果他在一筆買入交易中已經(jīng)獲得了一定的利潤(rùn)，那么就沒(méi)有理由讓價(jià)格跌回到低于凈買入價(jià)的水平。在這種情況下，似乎需要設(shè)置一個(gè)跟蹤止損，這樣無(wú)論發(fā)生什么，他都不會(huì)被迫虧錢。但當(dāng)凈成本價(jià)離市場(chǎng)價(jià)格太近時(shí)，不應(yīng)使用這種跟蹤止損。必須考慮到市場(chǎng)的回調(diào)反應(yīng)。”

討論：理查德·威科夫強(qiáng)烈主張?jiān)谑袌?chǎng)朝有利方向移動(dòng)到一定幅度后，將止損上移至盈虧平衡點(diǎn)。

“將止損移動(dòng)至盈虧平衡點(diǎn)”是一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略：當(dāng)交易已朝有利方向運(yùn)行足夠遠(yuǎn)時(shí)，將初始止損調(diào)整到進(jìn)場(chǎng)價(jià)位，以消除虧損風(fēng)險(xiǎn)。這種做法能幫助交易者減輕心理壓力、避免虧損，但若操作過(guò)早，則可能導(dǎo)致交易缺乏足夠的“呼吸空間”，過(guò)早被洗出而錯(cuò)失利潤(rùn)。

專業(yè)交易者

“本質(zhì)上，交易者是一個(gè)短期趨勢(shì)的跟隨者。一個(gè)專業(yè)人士能夠輕易區(qū)分趨勢(shì)的變化與調(diào)整。當(dāng)他的‘心智測(cè)量?jī)x’顯示趨勢(shì)正在變化時(shí)，他不會(huì)等止損被觸發(fā)，而會(huì)立刻‘清倉(cāng)’或反手操作。因此，盈虧平衡止損僅在突發(fā)、明顯、且毫無(wú)預(yù)兆的反轉(zhuǎn)情況下才有用?！?/p>

討論：交易中最困難的之一，是區(qū)分市場(chǎng)的“調(diào)整”與“趨勢(shì)反轉(zhuǎn)”。威科夫認(rèn)為，這正是專業(yè)交易者與普通人的分水嶺。真正的專家在察覺(jué)趨勢(shì)變化時(shí)，不會(huì)被動(dòng)等待止損被打，而是立即平倉(cāng)或反轉(zhuǎn)倉(cāng)位。因而，對(duì)專家來(lái)說(shuō)，盈虧平衡止損只在突發(fā)劇烈波動(dòng)時(shí)才發(fā)揮作用。

? 調(diào)整：是價(jià)格短期逆勢(shì)回調(diào)的動(dòng)作，隨后通常會(huì)恢復(fù)原趨勢(shì)。

? 趨勢(shì)變化：是趨勢(shì)的長(zhǎng)期轉(zhuǎn)向，形成新的方向。調(diào)整是市場(chǎng)自然平衡機(jī)制的一部分，而趨勢(shì)反轉(zhuǎn)則標(biāo)志著市場(chǎng)周期的重大轉(zhuǎn)變。

永遠(yuǎn)設(shè)置止損

“我認(rèn)識(shí)一位交易者，他曾買入了500股‘Sugar’，然后去吃午飯。他只花了25美分，但當(dāng)他回來(lái)查看行情帶時(shí)，發(fā)現(xiàn)這頓午飯的真實(shí)成本是5000.25美元——因?yàn)樗麤](méi)設(shè)止損，而‘Sugar’下跌了10個(gè)點(diǎn)……”

討論：威科夫認(rèn)為，交易中必須始終設(shè)止損。沒(méi)有止損，潛在虧損就是無(wú)限的，對(duì)賬戶極為危險(xiǎn)。

“永遠(yuǎn)設(shè)置止損”是風(fēng)險(xiǎn)控制的基本原則。它要求交易者在每筆交易中預(yù)先設(shè)定可接受的最大虧損點(diǎn)。當(dāng)價(jià)格不利運(yùn)行到該位置時(shí)，止損單會(huì)自動(dòng)平倉(cāng)，防止小虧變大虧，從而保護(hù)資金與維持交易紀(jì)律。

關(guān)于止損的設(shè)置

“要獲得更合理的止損位置，可以留意‘阻力點(diǎn)’——即市場(chǎng)在反彈后轉(zhuǎn)向的價(jià)位。例如，如果你在130做空，價(jià)格下跌至128，反彈到129后再次下跌，則129就是阻力點(diǎn)。若市場(chǎng)疲軟或不活躍，合理的止損應(yīng)設(shè)置在129之上。

如果交易者想使用自動(dòng)止損，一個(gè)很好的方法是，假設(shè)初始交易的止損為1點(diǎn)。每當(dāng)價(jià)格對(duì)你有利波動(dòng)18股（即1點(diǎn)的18倍），就相應(yīng)調(diào)整止損，使止損距離最新最高價(jià)永遠(yuǎn)不超過(guò)1點(diǎn)。

這樣能自動(dòng)、逐步地降低風(fēng)險(xiǎn)。若交易者操作得當(dāng)，盈利應(yīng)超過(guò)虧損。當(dāng)止損已上移到足以覆蓋傭金時(shí)，最好不要再自動(dòng)移動(dòng)止損，而應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)的價(jià)格行為（例如突破近期高點(diǎn)或低點(diǎn)）來(lái)判斷出場(chǎng)時(shí)機(jī)?！?/p>

討論：威科夫強(qiáng)調(diào)止損的重要性，并指出自動(dòng)止損在建倉(cāng)初期非常有效。但當(dāng)交易已有足夠浮盈時(shí)，應(yīng)依據(jù)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)（如近期高低點(diǎn)）動(dòng)態(tài)判斷止損位置，而非完全機(jī)械化。