北京
2026年2月12日，聯想集團發布了2025/26財年第三財季（截至2025年12月31日季度）的業績報告。這份財報傳遞出幾個明確的信號：聯想走出了此前的調整期，增長回歸，盈利能力提速，AI的貢獻越來越大了。
本季度，聯想的總收入達222億美元，同比增長18%，為歷史單季新高；調整后的凈利潤同比增長36%，達到5.9億美元。利潤增速高于收入增速，表明聯想的盈利能力繼續改善。
過去提起聯想，我們腦海里浮現的幾乎就是PC。它的利潤，也確實高度依賴以PC為主的智能設備業務（IDG）。但這個財季，ISG（主要是服務器、存儲）和SSG（服務）的收入加起來，已經占到了集團總收入的三分之一。
市場更關注聯想的AI業務收入（包括AI PC、AI服務器、AI服務等）：本季度，同比實現了72%的增長，占總收入的比例上升到32%。這表明聯想的AI已經轉化為實際的收入貢獻。
在三大業務集團中，ISG增速最快，收入同比增長31%，收入規模也創下歷史新高。盡管該業務仍處于投入期，目前有虧損，但155億美元的項目儲備可以看出全球企業對AI算力需求的增加。
IDG依然是主要利潤來源，PC業務維持全球市場份額25.3%的市場地位。
SSG保持高利潤率，為集團的AI相關投入提供了充足的資金支持。
聯想的AI邏輯很清晰：用IDG的穩定現金流和SSG的高利潤，支持ISG在AI基礎設施領域的投入，同時通過AI PC搶占終端市場。
從投入產出看，研發費用占收入比穩定在3%，總經營費用增速（6%）低于收入增速（18%），表明公司在擴大收入的同時，也在控制成本增長。
全球化布局在本季的表現也值得關注。美洲、歐洲等成熟市場的需求出現恢復，亞太和中國區表現最亮眼。
從近兩個季度的數據看，聯想的AI轉型已經開始產生收入，但能否持續高增長，并轉化為利潤，還需要時間驗證。
（策劃：金玙璠，制圖：李昱慧）
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
