巨力索具的“航天神話”破了，楊子家族大漲前套現(xiàn)

出品｜達(dá)摩財(cái)經(jīng)

曾被視作“商業(yè)航天新龍頭”的巨力索具，股價突然熄火。

2月13日，巨力索具（002342.SZ）股價跌停，收于15.44元/股，市值跌至148億元。這已是公司股價連續(xù)第二天跌停。本輪下跌前，巨力索具發(fā)布的一則澄清公告引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

2月11日晚間，巨力索具發(fā)布澄清公告，稱網(wǎng)絡(luò)上流傳的有關(guān)公司是“商業(yè)航天的新龍頭”、“火箭回收龍頭”，“航天領(lǐng)域在手訂單累計(jì)超過2億元，排產(chǎn)已安排到2026年第三季度”等均為不實(shí)言論。

巨力索具還表示，公司主要產(chǎn)品為通用吊裝索具產(chǎn)品，從未簽署過4.58億的海南項(xiàng)目，亦不存在在手訂單累計(jì)超2億的情況。公司表示，2025年在商業(yè)航天領(lǐng)域取得的訂單累計(jì)金額為996.51萬元，2026年至今的訂單也不過128.65萬元。

這份澄清公告，直接打破了巨力索具近兩個月來的暴漲行情。2025年，商業(yè)航天概念爆發(fā)，商業(yè)航天指數(shù)（886078.TI）全年累計(jì)上漲73%。

作為一家索具公司，巨力索具的產(chǎn)品同樣也能應(yīng)用于商業(yè)航天領(lǐng)域。自去年12月以來，公司頻頻在投資者互動平臺上回復(fù)商業(yè)航天相關(guān)提問，如稱藍(lán)箭航天為公司下游客戶、稱為國內(nèi)可回收火箭提供了產(chǎn)品支持等。在股吧、雪球等股民平臺上，也不乏“小作文”稱巨力索具為“商業(yè)航天新龍頭”。

去年12月，巨力索具股價從6.75元/股的低位一路上漲，澄清公告發(fā)布前最高漲至21.42元/股，漲幅超200%，市值從不足70億元漲至超200億元。

長期以來，市場對于巨力索具的關(guān)注點(diǎn)更多集中于公司實(shí)控人之一楊子身上。楊子是知名影視投資人，曾在電視劇《天仙配》中扮演董永一角，也是知名演員黃圣依的前夫。目前，楊子家族合計(jì)控制巨力索具23.27%的股權(quán)，最新持股市值約為35億元。

值得注意的是，在本輪行情前，楊子家族控制的巨力集團(tuán)曾宣布轉(zhuǎn)讓所持的5%公司股權(quán)，不過，此次轉(zhuǎn)讓恰好錯過了本輪公司股價上漲，按最新股價計(jì)算，受讓方已收獲逾4億元浮盈。

楊子家族踏空

巨力索具始創(chuàng)于1985年，最早由楊建忠、楊建國兄弟創(chuàng)立，后來，兩人的弟弟楊子也加入了家族生意。2010年，巨力索具在A股上市，彼時楊氏家族合計(jì)持有公司73.75%的股份。其中，楊子持有公司控股股東巨力集團(tuán)17%的股份，并直接持有公司3.75%的股份。不過，楊子并未在上市公司中擔(dān)任高管職務(wù)。

此后十余年，楊氏家族持續(xù)減持巨力索具股份。至2025年9月底，楊氏家族控制的上市公司股份占比已降至28.27%。其中，楊子直接持有的3.75%股份于2013年至2014年間被全部減持，楊子合計(jì)套現(xiàn)約2.17億元。

去年11月28日，巨力集團(tuán)再度官宣轉(zhuǎn)讓股份。公告顯示，巨力集團(tuán)計(jì)劃將所持的5%上市公司股份轉(zhuǎn)讓給上海步潤尊享1號私募證券投資基金，轉(zhuǎn)讓價格為6.48元/股，合計(jì)套現(xiàn)約3.11億元。巨力集團(tuán)表示，其轉(zhuǎn)讓股份是源于自身資金需求。此次轉(zhuǎn)讓完成后，楊氏家族及一致行動人的持股比例降至23.27%。

不過，楊子家族此次轉(zhuǎn)讓股份，正巧沒趕上巨力索具本輪股價大漲。以2月13日股價計(jì)算，巨力索具5%股份的對價約為7.41億元，較轉(zhuǎn)讓價浮盈約4.3億元。楊子家族此次轉(zhuǎn)讓股份賣在了啟動之前。

巨力索具股價上漲后，楊子家族突然開始頻繁質(zhì)押股權(quán)。2025年末，楊子家族及其一致行動人的股份質(zhì)押率僅19.94%，共質(zhì)押了3.99%的公司股份。1月30日、2月6日、2月10日，楊子家族三次將所持股份質(zhì)押，目前共質(zhì)押了7.82%的公司股份，占其持股的33.60%。

以質(zhì)押日當(dāng)日的收盤價計(jì)算，這三筆新質(zhì)押股份對應(yīng)的市值約為6.58億元。

業(yè)績承壓

上市16年，索具一直是巨力索具的主營業(yè)務(wù)。目前，公司索具產(chǎn)品可應(yīng)用于海洋工程、電力裝備、橋梁工程等多個領(lǐng)域，其中也包括航空航天領(lǐng)域。此前公司曾表示，其產(chǎn)品已應(yīng)用于神舟系列、嫦娥系列、長征系列、天宮系列、天問系列等多項(xiàng)目中。

但近年來，巨力索具的業(yè)績表現(xiàn)整體承壓。2022年至2024年間，公司的營業(yè)收入分別為21.73億元、23.28億元、22.14億元，歸母凈利潤分別為0.09億元、-0.11億元、-0.47億元。

難以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利、盈利時利潤水平較低，是過去十年間公司面臨的主要問題。2015年至2024年間，公司有3年錄得虧損，其余7年里，公司的利潤率最高僅約2%，多數(shù)時間利潤率在1%以下。

2023年及2024年，巨力索具連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，除受計(jì)提資產(chǎn)減值等因素影響外，銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用的增長是公司虧損的主要原因。2022年至2024年間，公司的銷售費(fèi)用率由7.58%提升至10.70%，研發(fā)費(fèi)用率從0.84%提升至1.48%。

巨力索具此前表示，公司提升研發(fā)費(fèi)用及銷售費(fèi)用，是推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新、加大拓展銷售市場力度所致。

到了2025年，巨力索具成功實(shí)現(xiàn)扭虧。近日公司發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，2025年公司的歸母凈利潤預(yù)計(jì)為0.16-0.21億元，同比增長134%-145%。

巨力索具表示，公司主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，主要得益于冶金礦山、機(jī)械裝備行業(yè)為代表的傳統(tǒng)市場穩(wěn)中有增，同時公司不斷自我調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。此外，在營業(yè)收入增長的同時，公司期間費(fèi)率有所下降。

值得注意的是，雖然公司最近因商業(yè)航天相關(guān)業(yè)務(wù)受到市場關(guān)注，但上述業(yè)務(wù)對公司的業(yè)績帶動能力并不強(qiáng)，可確認(rèn)收入占2025年總營收之比尚不到0.5%。

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