黑龍江
A股最后一個交易日，沒有想到竟然大跌，我本來以為按照促消費的邏輯，最后一天就算低開也要拉起來才對。好吧，只能說國家隊最后一天也無心戀戰，準備放假了。
今天下跌誘因就是因為昨晚美股大跌，加上貴金屬也崩了，所以把A股帶下去了。但是實際上，最主要的原因還是因為估值有點高了，特別是小盤股。
查一下我們目前主要指數的估值水平，大家就知道現在水位有多高了：
（1）創業板指的估值水平是42.7PE，位于20年來的的43.3%分位點，也就是比歷史上43.3%的時期高。
（2）滬深300估值水平是14PE，位于20年來的65.9%分位點。
（3）中證500估值水平是38PE，位于20年來的70%分位點。
（4）中證1000估值水平是50.8PE，位于上市（2014）以來的70%分位點。
（5）中證2000估值水平是168.7PE，位于上市（2023年）以來的99%分位點。
（6）恒指估值水平是12.6PE，位于20年來的70.6%分位點。
（7）恒科估值水平是23PE，位于上市（2020年）以來的28%分位點。
總的來說，目前A股整體估值是偏高的，尤其是小票，像中證2000來到了上市以來99%的分位點。2025年真是小票炒作的大年，只要膽子大，敢跟風，基本都能賺錢。
但是今年要賺錢，難度肯定比2025年要大很多。第一是現在估值已經比較高了，從市盈率的角度來講，繼續抬升困難太大。第二就是上面已經明確說了希望“慢牛”，避免炒作無業績支撐的票，所以之后板塊輪動會加速，主線行情不會那么清晰了。
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