醫(yī)藥行業(yè)在馬年的機(jī)會(huì)點(diǎn)分析

　　進(jìn)入到2026年來(lái)，市場(chǎng)第一個(gè)炒作的熱點(diǎn)是腦機(jī)接口，馬斯克的發(fā)言推動(dòng)了這個(gè)行業(yè)。而第一個(gè)倒下的熱點(diǎn)是商業(yè)航天，爆炒后也遭遇到了管理層降溫?zé)徨X，更為關(guān)鍵的是行業(yè)方面，也有發(fā)射失敗等事件。隨后是暴漲暴跌的資源；這個(gè)時(shí)候，我們從大行業(yè)角度思考，能有確定性的業(yè)績(jī)，能符合管理層要求，有全球性的大周期機(jī)會(huì)，實(shí)際上醫(yī)藥是位列前茅的。

醫(yī)藥行業(yè)依然有大的活躍機(jī)會(huì)

　　醫(yī)藥板塊還是有很多的機(jī)會(huì)，首先，醫(yī)藥有業(yè)績(jī)，資金踏實(shí)，也符合管理層要求。如醫(yī)藥龍頭的藥明-康德公告稱，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)191.51億元，同比增長(zhǎng)102.65%。這并不是個(gè)例，行業(yè)群體的因素，如百奧-賽圖、康辰-藥業(yè)、健信-超導(dǎo)等均發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)增或扭虧的公告。相比于科技股板塊，創(chuàng)新藥行業(yè)明顯是找到了實(shí)質(zhì)提升業(yè)績(jī)之路，也看到了諸多實(shí)實(shí)在在的成果。

　　基本面看，2025年前三季度，創(chuàng)新藥板塊呈現(xiàn)出“高增長(zhǎng)、減虧損”的積極態(tài)勢(shì)，板塊營(yíng)收達(dá)485.6億元，同比增長(zhǎng)21.41%，歸母凈利潤(rùn)虧損幅度已大幅收窄。近年來(lái)國(guó)產(chǎn)原研藥獲批數(shù)量持續(xù)攀升，從腫瘤治療到自身免疫疾病領(lǐng)域，創(chuàng)新藥憑借確切的臨床價(jià)值迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。與此同時(shí)，越來(lái)越多國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥通過(guò)“出海”實(shí)現(xiàn)價(jià)值升級(jí)，海外授權(quán)交易金額屢創(chuàng)新高，為板塊增長(zhǎng)注入新動(dòng)力。長(zhǎng)期向好趨勢(shì)已從業(yè)績(jī)兌現(xiàn)延伸至BD出海，創(chuàng)新藥行業(yè)的發(fā)展是向好。

　　另一方面，近期全球醫(yī)藥行業(yè)大動(dòng)作很多。被報(bào)道合作禮來(lái)發(fā)力AI制藥后，英偉達(dá)又被報(bào)道合作手術(shù)機(jī)器人公司、推進(jìn)AI手術(shù)機(jī)器人升級(jí)。2025年12月5日，國(guó)家醫(yī)療保障局正式發(fā)布《手術(shù)和治療類輔助操作類立項(xiàng)指南（試行）（征求意見(jiàn)稿）》。券商認(rèn)為：這是首次從國(guó)家層面針對(duì)機(jī)器人手術(shù)、遠(yuǎn)程手術(shù)等相關(guān)輔助操作構(gòu)建起價(jià)格管理框架，有望推動(dòng)行業(yè)從量變到質(zhì)變發(fā)展。

　　如今現(xiàn)在醫(yī)療占了美國(guó)18%的GDP。如果AI不從醫(yī)療上賺錢，那么就真是泡沫了，這么大蛋糕讓舊生產(chǎn)關(guān)系把持那么這就不是科技革命了。還有請(qǐng)注意馬斯克提到的mRNA技術(shù)，Moderna有過(guò)單日17%的大漲，源于其將在2026年年初公布mRNA腫瘤疫苗五年期數(shù)據(jù)。mRNA技術(shù)允許在數(shù)小時(shí)或數(shù)天內(nèi)結(jié)合AI完成序列修改。通過(guò)“個(gè)性化定制”解決了傳統(tǒng)療法殺敵一千自損八百的痛點(diǎn)，是一個(gè)即將爆發(fā)的千億級(jí)新賽道。預(yù)計(jì)2025-2030年將有多款mRNA腫瘤疫苗重磅疫苗上市。

　　美生物科技是繼AI之后的，第二大的投資方向。其實(shí)，有很多標(biāo)的股在2020-2021期間暴漲，隨后2022-2025年暴跌，如今又重新回歸。其實(shí)，包括類似Moderna這樣的企業(yè)，也是經(jīng)過(guò)了過(guò)山車的走勢(shì)，如今重新起航，就是看產(chǎn)品管線能否順利推進(jìn)、產(chǎn)品獲批后能否順利放量；如果研發(fā)和商業(yè)化順利，完全有可能啟動(dòng)戴維斯雙擊的修復(fù)上行。A股是全球醫(yī)藥投融修復(fù)周期中的一環(huán)，自然也有對(duì)應(yīng)的大機(jī)會(huì)點(diǎn)。接下來(lái)，給大家做一個(gè)詳細(xì)的梳理。