138億，聯影業績大增

作者 | 東臺

來源 | 賽柏藍器械

聯影醫療再獲高增長。

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總營收138億，凈利潤增長49.60%

2月26日晚間，聯影醫療發布2025年度業績快報。

2025年聯影醫療實現營業總收入138.21億元，同比增長34.18%；歸母凈利潤18.88億元，同比增長49.60%；扣非凈利潤17.88億元，同比增長77.01%。2025年末，公司總資產328.00億元，同比增長17.00%。

2025年，國內大規模醫療設備更新政策進入常態化、專業化實施階段，高端醫學影像、放療及基層診療能力建設相關設備需求持續釋放，行業整體規模較上年同期明顯回升。

據聯影醫療披露，報告期內，其在國內市場占有率持續提升并保持行業領先地位，中國市場收入規模實現顯著增長，經營質量與盈利能力同步增強。海外方面，強化全球市場拓展與創新產品導入能力，歐洲、北美、亞太以及新興市場等重點區域均保持較快增長節奏，國際市場品牌影響力與高端客戶滲透率持續提升，全球化布局進一步提速。

目前，聯影醫療已經構建包括醫學影像設備、放射治療產品、生命科學儀器在內的完整產品線布局，產品包括MR、CT、XR、PET/CT、PET/MR、RT以及生命科學儀器。

這家企業的觸角還在向更多醫療設備領域擴張。去年，聯影醫療推出超聲系列，實現了其在醫學影像領域的全布局。

今年1月，聯影智融的胸腹腔內窺鏡手術系統獲批，標志著聯影正式殺入手術機器人戰場。

當下，手術機器人的商業化進程正在加速，政策端釋放了較多利好。近年來一批企業涌入這一明星賽道，國內企業中威高、精鋒醫療、術銳機器人、微創醫療、思哲睿、康多機器人、敏捷醫療、瑞龍諾賦、佗道醫療、康諾思騰、唯精醫療、聯影智融等的腔鏡手術機器人均已獲批，部分企業的海外布局也獲得了持續進展。較晚入局的聯影能拿到怎樣的成績，還有待觀察。

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醫學影像市場，迎來變數

數據顯示，2020年中國醫學影像設備市場規模達537.0億元，預計2030年市場規模將接近1100億元，年均復合增長率預計將達到7.3%。

與發達國家相比，中國CT、MRI及PET/CT的裝機量仍有較大提升空間。2023年，日本和美國的每百萬人均CT裝機量分別是中國的3.7倍及1.5倍；日本和美國的每百萬人均 MRI裝機量分別是中國的4.1倍及2.9倍；以及日本和美國的每百萬人均PET/CT裝機量分別是中國的8.2倍及10.2倍。

伴隨醫療建設的進一步深入，未來國內醫療設備配置需求將穩步釋放。

而在采購模式上，集采擴圍的趨勢已經十分明確。

開年以來，北京、海南、江蘇、福建、山西、吉林、河北、遼寧、湖北、湖南等多地醫療設備集采工作密集推進。

其中，福建省計劃購置更新一批CT、MR醫用設備，擬采購設備包含52臺CT以及29臺MR，總預算約5.81億元（實際數量和預算以意向公開數據為準）。

湖南省縣域醫共體（脫貧地區縣級醫院）128排CT設備更新項目以及湖南省縣域醫共體（縣域醫療次中心、中心鄉鎮衛生院）彩超設備更新項目啟動招標，采購預算共計約3.71億元。

南京市衛健委去年選取DR、DSA、CT、MR、彩超5類大型醫療設備進行集中采購，預計采購62臺套、預算價格約3億元。此前，已基本完成公開招標工作，采購設備57臺。

集采模式下，產品中標價下降，設備出廠價也有所調整，企業毛利率受到影響。同時目前國產醫療設備領域競爭較為激烈，對于企業也形成較大壓力和挑戰。

一個好的信號是，在反內卷基調下，價格競爭終有底線，國家層面引導行業回歸優質優價、良性競爭。此外，國內企業在海外市場日益突破，實現較強的業績驅動。

未來，隨著創新產品在全球市場加快導入、客戶基礎進一步擴張，以及全球本土化組織與服務體系日益成熟，聯影醫療也將進入技術創新驅動增長的新階段。

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