3.7萬家酒店的選擇！綠云軟件連續五年盈利，毛利率超66%！|港E聲

本文來源：時代商業研究院 作者：時代商業研究院

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作者丨實習生楊軍微

編輯丨鄭琳

2026年2月20日，杭州綠云軟件股份有限公司（以下簡稱“綠云軟件”）向港交所主板遞交上市申請，由中金公司擔任獨家保薦人，以聚焦住宿業數字化賽道謀求港股上市。

招股書顯示，綠云軟件是國內領先的住宿業數字化服務商，以酒店物業管理系統為核心，搭建全鏈路數字化產品生態，服務覆蓋酒店、高端民宿、文旅綜合體與服務公寓等全業態，為住宿行業提供底層數字化支撐。

綠云軟件穩居行業領先地位，根據灼識咨詢，2024年按銷售額與覆蓋客房數計算，核心酒店物業管理系統（PMS）市場份額分別達到16.8%與16.3%，兩項指標均位列全國第一。招股書顯示，截至目前，該公司已服務超過3.7萬家酒店，合作客戶覆蓋國內頭部酒旅集團與萬豪、洲際等國際連鎖品牌，中高端酒店簽約數量同樣位居行業首位。

財務表現上，綠云軟件具備突出的盈利韌性。招股書披露，其2020—2024年連續五年實現盈利，是國內前五大住宿業數字化服務商中唯一保持持續盈利的企業，且同期累計凈利潤最高；具體來看，2023年營收達3.37億元，凈利潤為7385萬元，毛利率達64.1%；2024年營收為3.27億元，凈利潤達6897萬元，毛利率提升至68.0%，盡管營收略有波動，但盈利水平仍保持穩健，不過研發開支和行政開支的快速增長導致凈利潤同比略有下滑；2025年前九個月，其營收為2.25億元，凈利潤達3457萬元，毛利率穩定在66.6%，盈利質量與現金流表現良好，其中住宿業數字化解決方案仍是其核心收入來源，占比達80.1%。

風險層面，招股書顯示，綠云軟件面臨供應商高度集中的問題，對單一外資供應商依賴度長期處于高位，議價能力與供應穩定性存在明顯壓力。同時，客戶集中度偏高、行業競爭持續加劇、數據合規成本上升等因素，疊加研發與行政開支增長，導致利潤小幅下滑，該公司的未來發展面臨考驗。

作為酒旅數字化賽道的領先企業，綠云軟件此次遞表港交所備受市場關注。該公司憑借領先的行業地位與穩健的財務基本面具備發展優勢，后續能否化解供應鏈與競爭風險、持續拓展業務邊界，將成為其長期成長的關鍵。

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