類似2025年的AI，到周期品的“周期”了？行情分化，買什么？

來，客官們，先做一道選擇題。

請問，以下哪類資產(chǎn)的持有人，在春節(jié)前后最開心？

A

港股科技

B

AI（包括算力、機器人等細分板塊）

C

消費

D

周期品種

公布答案：D。

解析：“春節(jié)前后”的統(tǒng)計區(qū)間為2026年2月9日至26日，恒生科技指數(shù)在11個交易日內(nèi)累計下跌4.43%，港股持有人的悲喜并未通過香江與內(nèi)地相通……所以，先排除A選項。

再看B、C、D。從下表中不難看出，在此期間表現(xiàn)較好的，包括鋼鐵、建筑材料、有色金屬、基礎(chǔ)化工、機械設(shè)備等周期性行業(yè)；消費仍在“墊底”，因登上春晚而火遍大江南北的機器人和AI大模型，也未能帶動AI板塊整體走強。

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間為2026年2月9日至2026年2月26日，指數(shù)歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來，不構(gòu)成投資動作或建議，也不代表對基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

其實在節(jié)前，富二就曾寫過一篇文章，為客官們盤點了。在文中提及或可關(guān)注“周期品、基建板塊的預(yù)期差機會”，其邏輯來源于節(jié)后復(fù)工、復(fù)產(chǎn)帶動的需求預(yù)期回升，以及房地產(chǎn)政策持續(xù)出現(xiàn)松動跡象。

而當(dāng)春節(jié)過完，二級市場確乎也在印證這一點。

市場在交易什么？

制造業(yè)周期抬頭

或許是比AI更確定的線索

如果只是短期脈沖，周期品的上漲或許不值得大驚小怪。但根據(jù)各大券商對資金流向的追蹤，可以見得全球資產(chǎn)的動態(tài)再平衡仍在繼續(xù)。

一方面，以工業(yè)、資源品和能源為代表的順周期板塊繼續(xù)獲得市場青睞；而另一方面，科技資產(chǎn)內(nèi)部也出現(xiàn)明顯分化，算力這類面臨供給收緊的細分方向表現(xiàn)得較為穩(wěn)定，應(yīng)用端則未有起色。

市場的焦點已不再是“AI還有沒有泡沫”，而是：當(dāng)AI從主題驅(qū)動轉(zhuǎn)向宏觀因素后，真正的緊缺環(huán)節(jié)已經(jīng)轉(zhuǎn)移。原油、稀土、工業(yè)有色金屬等品種的供需格局失衡，提供了較為堅實的漲價支撐。

而這背后的根本性邏輯，則是全球制造業(yè)周期復(fù)蘇。

首先，全球范圍內(nèi)的制造業(yè)復(fù)蘇信號正在累積。2月標(biāo)普制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)全面超預(yù)期：德國時隔3年多重返榮枯線并創(chuàng)下新高，美國維持擴張區(qū)間且企業(yè)對未來的商業(yè)前景預(yù)期升至一年多以來的高位。這不是單一國家的復(fù)蘇，而是全球制造業(yè)的共振。

同時，美國的降息路徑也在變得更加順暢，這會為全球制造業(yè)修復(fù)提供清晰的宏觀底色。

A股投資買什么？

分化行情中

或可關(guān)注制造業(yè)底部反轉(zhuǎn)品種

最近一段時間，貴金屬、工業(yè)有色金屬、原油、稀土等商品的價格出現(xiàn)高位波動，但這或許恰恰是價格信號回歸真實產(chǎn)業(yè)供需的過程。

此前價格的快速上漲已計入較多金融屬性溢價，擁擠的交易或在短期告一段落。展望未來，真正的支撐來自哪里？

“萬金油”分析框架，快速給客官們講明白！

供給端

資源民族主義抬頭背景下，稀缺資源品的地緣溢價持續(xù)存在，供給擾動的尾部風(fēng)險短期難以消散，長期視角下，漲價邏輯仍是堅實的。

需求端

中美兩國科技巨頭對AI的現(xiàn)實投入并未放緩，資本開支加大的趨勢仍是進行時，新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展對上游周期品構(gòu)成擴需動能。與此同時，宏觀經(jīng)濟的修復(fù)周期拉動投資，有望構(gòu)成需求端新的支撐。

既然如此，在基金投資中，可以關(guān)注哪些主線？

? 一是實物資產(chǎn)的重估。產(chǎn)業(yè)低庫存和需求企穩(wěn)邏輯支撐下，銅、鋁、錫、原油及油運、稀土、金的長期價值，仍是方興未艾的。

? 二是中國設(shè)備出口鏈。尤其是具備全球比較優(yōu)勢，且周期底部已基本得到確認的板塊，包括電網(wǎng)設(shè)備、儲能、工程機械等。

? 三是國內(nèi)制造業(yè)底部反轉(zhuǎn)品種。比如石油化工、鈦白粉等。

立足2026年，各類資產(chǎn)在高波動中進一步分化或成常態(tài)。對于普通投資者而言，借道ETF布局，或許是更穩(wěn)妥的選擇。

富二家的周期品種“工具箱”，敬請各位客官查收啦！

石油ETF富國（159148）

打包A股石油、天然氣相關(guān)個股，“三桶油”權(quán)重合計近40%，龍頭效應(yīng)凸顯，油價創(chuàng)階段性新高下的高純度布局工具。

數(shù)據(jù)來源：國證指數(shù)、Wind，截至2026-02-26；僅代表指數(shù)成分股在特定時點的分布特征，可能根據(jù)指數(shù)編制方案及市場情況發(fā)生調(diào)整。

有色ETF富國（159168）

銅、鋁等工業(yè)用途有色金屬為本輪周期品行情“扛把子”，受益于宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇、供應(yīng)鏈安全、AI等新興產(chǎn)業(yè)拉動需求放量。

稀土ETF（159713）

稀土的戰(zhàn)略價值突出，漲價邏輯堅實，供需格局優(yōu)化，相關(guān)企業(yè)有望持續(xù)兌現(xiàn)，估值、業(yè)績走強，或?qū)崿F(xiàn)“戴維斯雙擊”。

化工50ETF（516120）

1月PPI環(huán)比增速連續(xù)4個月改善、同比修復(fù)（國家統(tǒng)計局，截至2026-01-30），或已進入抬升通道，化工品價格已回升至近十年中位數(shù)水平之上，盈利能力修復(fù)可期。

工程機械ETF富國（516250）

2026年1月，國內(nèi)挖掘機銷量同比增長近50%（中國工程機械工業(yè)協(xié)會，截至2026-01-30），東南亞、中東等“一帶一路”沿線國家基建項目開工節(jié)奏加快，帶動出口訂單大增。

建材ETF（516750）

“反內(nèi)卷”政策背景下，行業(yè)提價訴求強烈；樓市成交呈現(xiàn)企穩(wěn)回溫跡象，助推盈利步入上行通道；覆蓋水泥、裝修建材、玻璃玻纖等行業(yè)。

船舶ETF（560710）

全市場首只、目前唯一，涵蓋船用材料、船舶配套及制造、航運，全面布局整體景氣向上的造船、運輸產(chǎn)業(yè)鏈。

以上7只ETF，劍指全球制造業(yè)上行周期的三大主線方向：1）資源品；2）化工與建材；3）設(shè)備出口鏈。

除了交易便捷、成本低廉的ETF之外，富二家還有兩只聚焦于周期品的主動權(quán)益基金：富國周期優(yōu)勢混合型基金（A類005760/C類011565）和富國資源精選混合型基金（A類021642/C類022167），目前分別由沙煒、王建潤管理，比較適合于不想自己費心調(diào)倉、信任基金經(jīng)理主動管理能力的客官們關(guān)注~

沙煒

富國周期優(yōu)勢現(xiàn)任基金經(jīng)理

王建潤

富國資源精選現(xiàn)任基金經(jīng)理

最后，富二也想特別溫馨提示一句：對于已積累一定漲幅的品種，建議采用“逢調(diào)整分批布局”的策略。周期品的行情有望延續(xù)，但選對細分賽道比盲目上車更重要哦。

風(fēng)險提示：市場有風(fēng)險，投資需謹慎；請投資者詳細閱讀產(chǎn)品法律文件，根據(jù)自身風(fēng)險承受能力審慎決策。投資者投資指數(shù)基金，請關(guān)注指數(shù)基金特有風(fēng)險，包括但不限于標(biāo)的指數(shù)回報與股票市場平均回報偏離、標(biāo)的指數(shù)波動、基金投資組合回報與標(biāo)的指數(shù)回報偏離等。經(jīng)富國基金評定，以上基金的風(fēng)險等級為R4中高風(fēng)險，適合風(fēng)險承受能力為C4及以上的投資者。本基金風(fēng)險等級及適配投資者等級以銷售機構(gòu)評定結(jié)果為準(zhǔn)。

-# 日富一日 周期品投資-

各位客官，在投資周期品種時，更傾向于采取ETF的被動指數(shù)投資法，還是選擇信任的主動權(quán)益基金經(jīng)理呢？歡迎留言分享～

留言被精選且點贊數(shù)前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

（提示：請客官直接在本篇文章評論區(qū)留言，獲獎后富二會通過后臺通知獲獎用戶，屆時請按“關(guān)鍵詞+手機號”此格式回復(fù)富二。留言活動富二會在后臺監(jiān)測數(shù)據(jù)變化情況，保留取消數(shù)據(jù)存疑用戶獲獎的權(quán)利。不同微信號的同一個獲獎手機號均視為一個用戶，僅作一次獎勵。）

本活動截至2026年2月28日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風(fēng)險，基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現(xiàn)虧損。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證一定盈利，也不保證最低收益。過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。