91歲實(shí)控人擬減持套現(xiàn)超2億元，三兒媳計(jì)劃清倉(cāng)，桃李面包回應(yīng)！長(zhǎng)子去年已完全退出，公司凈利潤(rùn)連續(xù)4年下滑

減持背后，是 桃李面包 近年來(lái)承壓的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

來(lái)源：新財(cái)富雜志綜合自澎湃新聞、紅星資本局、界面新聞、公開(kāi)資料等

桃李面包（603866），在業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的背景下，再度迎來(lái)實(shí)控人家族的股份減持計(jì)劃。

01

91歲創(chuàng)始人擬減持不超4197萬(wàn)股，桃李面包回應(yīng)

2月25日，桃李面包股份有限公司公告，公司控股股東、實(shí)際控制人吳志剛及視為一致行動(dòng)人肖蜀巖，計(jì)劃自公告披露日起15個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi)，合計(jì)減持不超4799.16萬(wàn)股，占公司總股份數(shù)的3%。擬減持原因均為個(gè)人資金需求。具體減持價(jià)格根據(jù)減持實(shí)施時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格確定。

具體來(lái)看，吳志剛計(jì)劃通過(guò)大宗交易的方式減持股份數(shù)量合計(jì)不超過(guò)3199.44萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的2%；計(jì)劃通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易的方式減持股份數(shù)量合計(jì)不超過(guò)997.98萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的0.62%。據(jù)此計(jì)算，吳志剛擬合計(jì)減持不超4197.42萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的2.62%。肖蜀巖計(jì)劃通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易的方式減持股份數(shù)量合計(jì)不超過(guò)601.74萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的0.38%。

倘若此次頂格減持，按照25日收盤(pán)價(jià)（5.43元/股）粗算，吳志剛、肖蜀巖分別可套現(xiàn)2.28億元、3267萬(wàn)元，合計(jì)可套現(xiàn)逾2.6億元。

根據(jù)公告，桃李面包的控股股東為吳志剛、吳學(xué)群、吳學(xué)亮、盛雅莉，持股比例依次為5.47%、24.99%、15.71%、10.19%，合計(jì)持股56.36%。肖蜀巖為吳志剛的兒媳，持股比例為0.38%。上述五人存在一致行動(dòng)關(guān)系。

截至公告披露日，吳志剛持有公司股份8753.97萬(wàn)股，約占公司總股本的5.47%；肖蜀巖持有公司股份601.74萬(wàn)股，約占公司總股本的0.38%。其中，吳志剛當(dāng)前持股股份來(lái)源為IPO前取得；肖蜀巖持股股份來(lái)源為IPO前取得18.42萬(wàn)股，大宗交易取得583.32萬(wàn)股。

公告提示，本次擬減持股份的股東將根據(jù)自身資金安排、股票市場(chǎng)情況、本公司股價(jià)情況、監(jiān)管部門政策變化等因素決定是否實(shí)施本次股份減持計(jì)劃。

有記者以投資者身份致電桃李面包，接線工作人員表示，吳志剛已超90歲高齡，個(gè)人有資金需要與安排，且早已退出公司實(shí)際管理；肖蜀巖雖為吳志剛兒媳，但并不在公司擔(dān)任管理崗位，持股比例較小。且此前公司部分實(shí)控人的減持，實(shí)為公司內(nèi)部股權(quán)轉(zhuǎn)讓，未通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持，“主要轉(zhuǎn)給親屬了”。

02

家族長(zhǎng)子已清倉(cāng)離場(chǎng)

在A股市場(chǎng)上，桃李面包有“面包第一股”之稱。官網(wǎng)資料顯示，其前身是沈陽(yáng)市桃李食品有限公司，成立于1997年1月23日。公司主要經(jīng)營(yíng)面包、糕點(diǎn)，以及月餅、粽子等季節(jié)性產(chǎn)品，是一家致力于烘焙食品生產(chǎn)、加工、銷售的綜合性公司。公司于2015年12月22日在上交所上市。截至目前，公司擁有35家子孫公司，已在全國(guó)市場(chǎng)建立起31萬(wàn)多個(gè)零售終端。

桃李面包創(chuàng)始人為吳志剛，據(jù)公開(kāi)資料，吳志剛于1995年，60歲退休后創(chuàng)立桃李面包（據(jù)此推算，吳志剛今年已91歲高齡）。2015年，帶領(lǐng)桃李面包在A股上市。2019年，退休，由其子吳學(xué)亮接任董事長(zhǎng)。2025年10月，胡潤(rùn)百富發(fā)布《2025年胡潤(rùn)百富榜》，吳志剛家族以95億元人民幣財(cái)富，位列榜單第755位。

此外，記者查詢近兩年公告發(fā)現(xiàn)，吳志剛當(dāng)前并未在桃李面包任職，盛雅莉?yàn)槠渑渑肌Ｒ恢币詠?lái)，桃李面包的股權(quán)高度集中在吳志剛家族內(nèi)部，吳志剛及其配偶盛雅莉，三個(gè)兒子吳學(xué)東、吳學(xué)群、吳學(xué)亮，五人互為一致行動(dòng)人，且存在頻繁的內(nèi)部股份轉(zhuǎn)讓。2025年3月18日，桃李面包公告稱吳志剛的長(zhǎng)子吳學(xué)東解除了與家族其他四人簽署的《一致行動(dòng)協(xié)議》。

2025年5月30日，桃李面包公告稱，公司控股股東及實(shí)際控制人吳志剛通過(guò)大宗交易方式向其次子吳學(xué)群轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量合計(jì)1031.44萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的0.64%，向其三子吳學(xué)亮轉(zhuǎn)讓股份2167.99萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的1.36%。

2025年11月7日，桃李面包公告稱，吳志剛通過(guò)大宗交易方式向其配偶盛雅莉轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量合計(jì)3199.43萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的2%。此外，吳志剛的長(zhǎng)子吳學(xué)東通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式“清倉(cāng)”減持其所持有的公司股份數(shù)量合計(jì)189股，占公司股份總數(shù)的0.00001%。

值得注意的是，wind數(shù)據(jù)顯示，2015年時(shí)，吳學(xué)東持有2997.84萬(wàn)股，占總股本的6.66%。

據(jù)最新公告，目前，吳志剛持股比例為5.47%，其次子吳學(xué)群的持股比例24.99%，三子吳學(xué)亮的持股比例15.71%，配偶盛雅莉的持股比例為10.19%。

據(jù)wind數(shù)據(jù)，吳學(xué)群自2019年4月至今擔(dān)任桃李面包總經(jīng)理，現(xiàn)年59歲。吳學(xué)亮自2019年4月至今擔(dān)任桃李面包法定代表人、董事長(zhǎng)、戰(zhàn)略委員會(huì)主任，現(xiàn)年54歲。

wind數(shù)據(jù)顯示，公司自上市以來(lái)累計(jì)派現(xiàn)43.60億元，平均分紅率高達(dá)70.24%。2021年至2024年，現(xiàn)金分紅占當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)的比例分別為74.85%、83.31%、50.16%和76.60%。

減持背后，是 桃李面包 近年來(lái)承壓的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入40.49億元，同比下降12.88%；歸母凈利潤(rùn)2.98億元，同比下降31.49%，營(yíng)利雙降。再往前看，2024年全年， 桃李面包 營(yíng)收 、 歸母凈利潤(rùn) 雙雙下滑超9%，頹勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為63.35億元、66.86億元、67.59億元和60.87億元，同比增幅6.24%、5.54%、1.08%和-9.93%。

公司歸母凈利潤(rùn)在2020年達(dá)到8.83億元，此后連續(xù)4年下降，2021—2024年，歸母凈利潤(rùn)分別為7.63億元、6.4億元、5.74億元和5.22億元。

業(yè)務(wù)端， 桃李面包 深耕短保質(zhì)期面包行業(yè)，主要產(chǎn)品為“桃李”品牌面包，這也是公司主要收入來(lái)源；此外還生產(chǎn)月餅等產(chǎn)品，主要是針對(duì)傳統(tǒng)節(jié)假日開(kāi)發(fā)的節(jié)日食品。

但近年來(lái)，短保面包賽道已成“紅海”： 達(dá)利食品 通過(guò)“美焙辰”品牌低價(jià)滲透，曼可頓加速全渠道布局，而商超自有品牌（如 胖東來(lái) “德麗可思”、盒馬現(xiàn)烤面包）憑借新鮮度和性價(jià)比分流消費(fèi)者。最終導(dǎo)致 桃李面包 的終端動(dòng)銷放緩，經(jīng)營(yíng)壓力加大。以2025年前三季度數(shù)據(jù)為例，其面包及糕點(diǎn)收入為39.43億元，上年同期為44.75億元，少賣逾5億元。

減持消息一出，2月26日 桃李面包 股價(jià)低開(kāi)，最終報(bào)收5.32元，下跌2.03%。

本文所提及的任何資訊和信息，僅為作者個(gè)人觀點(diǎn)表達(dá)或?qū)τ诰唧w事件的陳述，不構(gòu)成推薦及投資建議，不代表本社觀點(diǎn)。投資者應(yīng)自行承擔(dān)據(jù)此進(jìn)行投資所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)及后果。

《新財(cái)富》雜志2月號(hào)

《2026投資圖譜》

（點(diǎn)擊下方圖片可直接購(gòu)買，下單請(qǐng)備注郵箱）