業(yè)績與罰單齊飛，新華保險遇“合規(guī)大考”

2026年開年，當大多數(shù)保險公司還在為“開門紅”忙碌時，新華保險（601336.SH;01336.HK）卻開局不利。據(jù)不完全統(tǒng)計，2026年以來，新華保險全國分支機構(gòu)已領(lǐng)9張罰單，涉及財務(wù)造假、套取費用、內(nèi)控失效、銷售誤導等多項核心合規(guī)問題，累計處罰金額超百萬元。

（圖片來源：國家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)）

作為“A+H”兩地上市的大型壽險企業(yè)，新華保險穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊，近年業(yè)績持續(xù)回暖，資產(chǎn)規(guī)模、凈利潤、保費收入等核心指標表現(xiàn)亮眼。但密集的罰單卻給其高速發(fā)展蒙上一層陰影——一邊是規(guī)模與利潤的雙重增長，一邊是基層分支機構(gòu)的違規(guī)亂象頻發(fā)，這種“冰火兩重天”的局面。

開年“罰單潮”，違規(guī)類型高度相似

從監(jiān)管處罰信息中梳理，新華保險分支機構(gòu)的違規(guī)行為呈現(xiàn)三大特征。首先，代理人管理失序：新華保險煙臺龍口支公司因“唆使、誘導代理人違背誠信義務(wù)”被罰，暴露出個險渠道“唯業(yè)績論”的考核導向。

（圖片來源：國家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)）

其次，利用監(jiān)管漏洞套取費用：新華保險鶴壁中心支公司通過代理人套取費用、南平中心支公司虛構(gòu)中介業(yè)務(wù)。此類操作本質(zhì)是利用監(jiān)管漏洞進行利益輸送。新華保險若未能有效管控渠道費用，極易滋生此類違規(guī)。

最后，財務(wù)數(shù)據(jù)失真：新華保險濱州、濟寧中心支公司編制虛假業(yè)務(wù)財務(wù)資料，涉及保費收入、費用支出等核心數(shù)據(jù)。這與2025年三季度公司總投資收益率8.6%的亮眼表現(xiàn)形成微妙反差——高收益背后是否隱藏著通過財務(wù)調(diào)節(jié)平滑利潤的嫌疑？

監(jiān)管趨嚴，“機構(gòu)+個人”雙重追責

值得留意的是，最具代表性的是新華保險甘肅酒泉地區(qū)的處罰。2026年2月1日，國家金融監(jiān)督管理總局酒泉監(jiān)管分局一次性公示5張罰單，其中2張直指新華保險酒泉中心支公司及其負責人。

該罰單顯示，該分支機構(gòu)存在兩大違規(guī)行為：一是代理人學歷不真實，違背了保險代理人資質(zhì)審核的基本要求；二是產(chǎn)說會上存在銷售誤導情形，這也是壽險行業(yè)最典型、最易侵害消費者權(quán)益的違規(guī)行為之一。

針對上述違規(guī)，監(jiān)管部門對新華保險酒泉中心支公司給予警告并處罰款8.6萬元，同時對時任該支公司總經(jīng)理吳雙勞給予警告并處罰款1.4萬元，實現(xiàn)“機構(gòu)+個人”雙重追責，彰顯監(jiān)管嚴打基層違規(guī)的決心。

無獨有偶，廣東地區(qū)的分支機構(gòu)也同期被罰。公開信息報道，2026年2月中旬，廣東金融監(jiān)管局發(fā)布行政處罰信息，新華保險東莞中心支公司、佛山中心支公司因“虛列銀保專管員傭金”違規(guī)，分別被罰款25萬元、16萬元，相關(guān)責任人謝足玲、伍鈞也被給予警告并合計罰款3萬元。

從監(jiān)管邏輯來看，此類處罰背后是行業(yè)監(jiān)管的持續(xù)收緊。近年來，國家金融監(jiān)督管理總局始終將“保護保險消費者權(quán)益”放在首位，針對壽險行業(yè)銷售誤導、渠道違規(guī)、費用虛列等亂象，出臺多項監(jiān)管政策，推動行業(yè)從“規(guī)模擴張”向“質(zhì)量提升”轉(zhuǎn)型。

有業(yè)內(nèi)人士指出，2024年以來，“報行合一”政策深化推進，人身險渠道費用管控常態(tài)化，監(jiān)管對違規(guī)行為的處罰力度持續(xù)加大，不僅處罰機構(gòu)，更追責到具體負責人，形成“不敢違、不能違、不想違”的震懾效應(yīng)。而新華保險開年密集領(lǐng)罰，顯然反映出其基層分支機構(gòu)的合規(guī)管理未能跟上監(jiān)管節(jié)奏，內(nèi)控體系存在明顯短板。

比基層違規(guī)更觸目驚心的是高管層的職務(wù)犯罪風險。2025年11月，新華保險原黨委書記、董事長李全貪污、受賄案一審宣判：因貪污1.08億余元、受賄1.05億余元，被判處死刑緩期二年執(zhí)行。法院認定，李全在2010年至2024年間，利用擔任新華資產(chǎn)總裁、董事長等職務(wù)便利，大搞權(quán)錢交易，“靠金融吃金融”。

業(yè)績增長亮眼，核心經(jīng)營數(shù)據(jù)穩(wěn)健

與開年密集罰單形成鮮明反差的是新華保險近年靚麗的業(yè)績表現(xiàn)。作為壽險行業(yè)第一梯隊企業(yè)，新華保險成立于1996年，2011年實現(xiàn)“A+H”兩地上市，核心業(yè)務(wù)聚焦壽險領(lǐng)域，同時布局資產(chǎn)管理、健康管理、養(yǎng)老服務(wù)等配套業(yè)務(wù)，形成“壽險主業(yè)+資管支撐+養(yǎng)老健康協(xié)同”的業(yè)務(wù)格局。

根據(jù)新華保險2025年第三季度報告，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1372.52億元，同比增長28.3%；歸母凈利潤328.57億元，同比大幅增長58.9%；基本每股收益10.53元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率高達33.1%。

（圖片來源：新華人壽2025年第三季度報告）

從更細分的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)看，2025年前三季度，新華保險實現(xiàn)原保險保費收入1727.05億元，同比增長18.6%；長期險首年保費收入545.69億元，同比增長59.8%；長期險首年期交保費349億元，同比增長41.0%；續(xù)期保費1146.2億元，同比增長5.9%；公司新業(yè)務(wù)價值同比大幅增長50.8%。

從渠道結(jié)構(gòu)來看，新華保險近年來持續(xù)優(yōu)化渠道布局，形成“個險+銀保”雙輪驅(qū)動的格局，這也是其保費增長的核心動力。

個險渠道方面，公司推進“XIN一代”計劃，推動營銷隊伍向?qū)I(yè)化、職業(yè)化轉(zhuǎn)型，隊伍質(zhì)量顯著提升。2025年前三季度，累計新增人力超過3萬人，同比增長超過140%，人均產(chǎn)能同比增長達到50%；同期，長期險首年保費收入184.36億元，同比增長48.5%，其中長期險首年期交保費收入178.74億元，同比增長49.2%，實現(xiàn)了“量質(zhì)齊升”。2025年，公司保費收入穩(wěn)定性強，為公司業(yè)績增長提供了堅實支撐。

銀保渠道方面，2025年公司將其升級至戰(zhàn)略高度，深化與合作銀行的協(xié)同，搶抓市場機遇，實現(xiàn)爆發(fā)式增長。2025年前三季度，銀保渠道實現(xiàn)長期險首年保費收入359.38億元，同比增長66.7%，其中長期險首年期交保費收入168.32億元，同比增長32.9%，成為保費增長的重要引擎。但也正是銀保渠道的快速擴張，導致費用管控壓力加大，進而引發(fā)了2026年開年的銀保渠道費用違規(guī)罰單。

不過公司近年償付能力有所下滑。財報數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度，公司核心償付能力充足率154.72%，較上一季度末下滑16.45%；綜合償付能力充足率從上一季度末的256.01%下降至234.15%，盡管呈現(xiàn)小幅下降趨勢，但兩項指標均顯著高于行業(yè)平均水平，仍處于安全區(qū)間。

（圖片來源：新華人壽2025年第三季度報告）

作為頭部壽險企業(yè)，新華保險擁有雄厚的資本實力、完善的業(yè)務(wù)布局和強勁的增長動力。一邊是持續(xù)亮眼的業(yè)績增長，一邊是密集落地的違規(guī)罰單，新華保險的“雙重面貌”，不僅是其自身經(jīng)營管理的問題，更折射出當前壽險行業(yè)轉(zhuǎn)型期的普遍痛點——規(guī)模擴張與合規(guī)經(jīng)營的失衡，速度與質(zhì)量的矛盾。

新華保險開年的“合規(guī)考”，不僅為自身敲響了警鐘，也為整個壽險行業(yè)提供了重要啟示：在行業(yè)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的背景下，合規(guī)經(jīng)營不再是“選擇題”，而是“必修課”，只有實現(xiàn)“合規(guī)與規(guī)模并重、質(zhì)量與速度同步”，才能實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。（《理財周刊-財事匯》出品）