賽力斯半年要給華為200億，加入鴻蒙智行劃算嗎？

#2月·每日幸運簽#

46個月，賣了100萬輛車。問界成了新勢力里爬得最快的那個。

這個速度有多夸張？特斯拉達到這個數字用了12年，理想用了58個月。而四年前，賽力斯還叫小康股份，一年虧22個億，半截身子快入土了。2024年，它營收沖到1451億，凈利潤59億，市值把長城和上汽都甩在了身后。

數字漂亮得像做夢。但翻開招股書，有人開始算賬了：四年里，賽力斯給華為付了750億采購費，光2025上半年就給了200億，相當于每賣一輛車，交給華為13.6萬。

200億半年。這個數一出來，有人覺得這是被割韭菜，說華為太狠了，合作伙伴的錢也這么賺。也有人反問，要不是華為，賽力斯現在可能還在虧，這200億是救命錢還是買路錢，得看你怎么算。

有個比喻挺扎心。說賽力斯和華為的關系，像一個人快餓死了，遇到一個廚子，廚子說我可以救你，但以后你賺的每一分錢，都得給我三分之一。快餓死的人當然說好，可等他活過來了，天天看著賬本，心里會不會癢？

這筆錢到底花在哪兒了？

不是華為直接拿走的分成。招股書里強調了三遍，兩家是純采購關系，賣車賺的利潤都是賽力斯的，華為一分沒要。那200億買的是電機、電控、智駕、座艙這些核心部件，還有華為700家門店的渠道費。

有人算過，一輛問界M9，光華為供的那些東西，硬件成本就得兩三萬。還有人說，廣汽埃安之前吐槽過，華為的供應商價格高，沒得商量。但話說回來，華為的東西確實貴，也確實強。192線激光雷達比行業主流的128線看得更遠更清，安全系數高一截，你愿不愿意為這個多掏錢，是個選擇題。

有人覺得這是溢價，有人覺得這是溢價背后的實力。

關鍵是，這200億花完，賽力斯得到了什么？

毛利率30%。這個數放在行業里什么水平？特斯拉18%，理想20%，蔚來不到15%。賽力斯不知不覺活成了各家車企夢中的樣子。有分析說，問界M9單車均價超40萬，消費者愿意為高配置買單，自然撐起了高溢價。華為的供應鏈協同讓研發成本大幅降低，2024年賽力斯研發費用率才3.85%，遠低于行業平均的10%。不用自己從頭搞科研，省錢還能拿到頂尖技術，利潤空間就這么打開了。

從這個角度看，那200億不是買路錢，是投資。投進去，翻倍賺回來。

但問題也跟著來了。90%的銷量來自問界，三分之一的營收交給華為，華為在賽力斯總采購額里的占比從14.5%一路漲到33%。賽力斯越來越離不開華為，甚至主動把自己綁得更緊——買了引望10%的股份，剝離了藍電業務，幾乎只剩問界這一個引擎。

有人說，這是雙向奔赴。也有人說，這是溫水煮青蛙。

更麻煩的是，華為現在不止賽力斯一個孩子。智界、享界、尊界、尚界，五界聚齊。奇瑞、北汽、江淮、上汽都跟進，各自設了獨立公司，建了專屬工廠。今年鴻蒙智行預計發布的車型更多，定位趨同的也越來越多。有門店的朋友透露，以后車太多，展廳放不下，可能要分網賣，車企之間搶資源會更激烈。

智界的銷量起來了，但奇瑞自己的星紀元ES月銷幾百臺，完全沒法比。北汽的極狐最早也是HI模式，后來升級成鴻蒙智行，才把價格拉到30萬級。脫離了華為，這些品牌還剩下什么？

有人擔心賽力斯被榨干，也有人覺得它活得很滋潤。但真正的考驗，可能還沒來。

今年開年，賽力斯銷量就遭遇了“腰斬”。1月新能源銷量跌51%，2月繼續跌41%。雖然跟春節假期、新品周期有關，但也有人開始問：賽力斯自己的技術研發能不能跟上？產品迭代能不能持續？華為的資源和精力被分散到其他界之后，賽力斯還能不能吃到最多那口奶？

有觀點認為，關鍵在于技術不能光靠華為，產品也不能都扎堆高端。品牌得獨立，讓用戶記住自己的名字。這話聽著像老生常談，但放在賽力斯身上，還真有點扎心。問界的名字，用戶記住了。但賽力斯呢？有多少人知道賽力斯是問界的親媽？

半年200億，貴不貴？

看你怎么算賬。沒有華為，賽力斯可能還在虧，這200億是投出去換命的。有了華為，賽力斯活成了車企盈利榜上的優等生，這200億是投資回報。但未來呢？當五界同臺，資源分散，競爭內卷，賽力斯還能不能靠這200億繼續贏下去？

有網友說，賽力斯現在是站在巨人肩膀上。但巨人的肩膀，可不止站他一個。

也有人反問，能站在巨人肩膀上，已經比很多人強了。問題是你站上去之后，是學會自己走路，還是等著被扛著走。

賽力斯選的路，現在看是走通了。但路還長，拐點還沒到。