黃金和石油、大宗商品的大周期來了

1.有大事

文章3000字，太干了，別噎著。

以后加減倉大號上就不說了，小號上說了，關注了還能防失聯，一舉兩得：

最近黃金石油又起飛了，主要就是大宗商品線把，都是我們反復在說的，下面是截圖為證，我相信看了文章的朋友，現在收獲都不少了：

尤其是周二剛說的油氣吧：

今天趁著一個熱點，再來說說大宗商品。

黃金和石油可能又要創歷史新高了，因為美國和伊朗又打起來了。

當然，化工和大宗商品，我還是那個觀點，超級周期已經來了。

點贊收藏，這篇文章一次性給你講清楚！

很多人覺得中東這地方打架和自己沒關系，但實際上關系大了去了！

先說一個地方的名字：霍爾木茲海峽。

這條水道寬度最窄處不到60公里，卻是全球20%的石油必經之路。全球每天大約有1700萬至2000萬桶原油、以及20%的液化天然氣，都要從這里過。

一旦這條通道出了問題，全球的能源供給就會立刻感受到壓力。

而伊朗，就控制著霍爾木茲海峽的北岸。

中東打起來之后，已經有多家大型石油貿易商和能源公司宣布暫停霍爾木茲海峽的原油運輸，理由是風險太高。

市場嗅到氣息，油價在周五已經先漲了一步，布倫特原油收于約73美元/桶，較年初已經上漲了約20%。

而且更重要的是，伊朗現在已經宣布關閉霍爾木茲海峽，很明顯，油價要出現大幅度的上漲了。

油價會漲到哪里？三個劇本

我們預計未來局勢可能有三種情景：

第一種，沖突控制住了，只是有限打擊。那油價可能短期沖到85到95美元一桶，之后慢慢回落。這是目前概率最大的情況，因為全球石油供應目前整體是寬松的，并沒有真正短缺。

第二種，局勢進一步升級，波及到霍爾木茲海峽或更多地區的油氣基礎設施。那100美元、甚至120美元都不是天花板，全球通脹壓力會立刻反彈，各國央行會非常頭疼。

第三種，美伊全面開打，霍爾木茲徹底封鎖。那油價可能飆到150美元甚至更高，這就不只是漲價的問題了，是全球經濟衰退的問題。分析師說，只要看伊朗未來72小時怎么反應，特別是會不會打能源基礎設施，就能大致判斷油價會走到哪里。

黃金新高

要知道襲擊發生前，黃金已經創下了5278美元/盎司的歷史新高。

開戰消息一出，市場上的避險情緒更是快速升溫，分析師們已經開始討論6000美元這個數字了。

黃金為什么漲？邏輯很簡單——當世界變得不確定，當戰爭可能影響貨幣體系、信用資產，錢就會往黃金跑。這是幾千年來人類金融行為的本能反應。

今年以來，黃金已經累計上漲了超過22%，可以說這輪黃金牛市本來就跑在前頭，現在中東戰火一點，相當于又加了一把柴。

接下來24到48小時是觀察金價的關鍵窗口。如果伊朗的反擊保持有限，比如只打以色列或美軍基地，金價會在高位震蕩；

但如果戰火蔓延到紅海、黎巴嫩，黃金就會同時受到避險需求和通脹預期的雙重驅動，那就真的往新高沖了。

白銀也沒閑著，跟著同步走強。相比之下，大餅在這次沖突中最多跌了超4%，看來在真正的地緣風險面前，大餅的數字黃金故事還沒有被市場普遍接受。

人民幣和東方，怎么躲不掉？

這場仗對東方的沖擊，可能比很多人想象的要直接。

東方每天從伊朗進口約138萬桶石油，占伊朗石油出口總量的80%。

一旦伊朗的出口受到沖擊，東方就得去全球市場搶購替代貨源，搶購就意味著出價更高，油價就會繼續被推高。

油價漲了，東方的進口支出就增加，貿易順差就會收窄，疊加全球風險情緒下美元走強，人民幣就會面臨貶值壓力。

所以說，這是一個連鎖反應，東方不能完全置身事外。

接下來得關注的事

現在市場最關注的，是接下來幾天伊朗怎么整。

接下來要看的是3月2日的維也納談判，如果還有談判窗口，或許沖突能轉向外交降溫；如果談判徹底熄滅，那就要做好油價持續高位的準備了。

并且如果咱們把原油價格跟黃金、美股比，油價其實偏低得不正常。

現在美元貶值這么多，油還不到100美元，折算下來相當于幾年前的七八十美元，長期來看各類大宗資產之間存在一個均值回歸的邏輯——偏高的會降，偏低的會漲，形成新的平衡。

還有中東沖突是油運市場的最強加速劑。戰爭風險溢價會直接推高運價，而VLCC（超大型油輪）的中東航線運價已經漲至20萬美元/天，中東地區未來30天可用運力降至一年以來低位，供需關系明顯偏緊。

從產業鏈邏輯上說，無論伊朗石油被封堵還是被替代，都意味著原油的運輸路徑發生變化，航程拉長、需求增加；而如果伊朗原油未來"合規化"，那就是新增的正規運輸需求。油運這個板塊在地緣沖突中歷來彈性很大，但目前標的位置都比較高了，還是不宜追高！

但如果也門的胡塞武裝真的加入戰場，集運反而是我們重點關注的對象！

另外呢，很多人只盯著原油，但伊朗在全球化工品市場的地位同樣舉足輕重，而且這個影響往往滯后反應，容易被忽視。

先說尿素：伊朗的年產能約1300萬噸，占全球總產能的5%以上，年出口量900到1000萬噸，滿足全球10到15%的需求，主要去向是印度、巴西等農業大國。一旦伊朗出口中斷，全球氮肥市場會受到直接沖擊，對農業生產成本有傳導效應。

再說甲醇：伊朗是全球第二大甲醇生產國，2025年產能達1716萬噸，占全球總產能超過9%，八成以上用于出口。甲醇是大量下游化工品的基礎原料，供給一旦收緊，成本會向下游層層傳導。

還有乙烯：伊朗是中東第二大乙烯生產國，產能占中東地區的23%，下游的聚乙烯出口是伊朗非油收入的重要來源。

在全球整個能源化工產業鏈上，從石油到天然氣、從尿素到乙烯到甲醇，都有伊朗的身影，而且伊朗在多個品類里占據的是全球不可替代的頭部份額。

還有個彩蛋是溴素，這個也會漲價。

再看匯率：雖然人民幣面臨一定的階段性貶值壓力，但這場沖突客觀上讓美國陷入中東泥潭，這會持續消耗美國的全球資源。美國越深陷中東，東方的大國地位和戰略空間就越凸顯。

這個邏輯如果成立，那么中期來看對大A和匯率其實是正向的。

這場沖突最大的經濟風險，不是一時的油價漲跌，而是如果它演變成持久戰，對全球通脹預期的重新定價。疫情之后好不容易壓下去的通脹，現在又有了一把新柴。

雖然黃金和能源類資產在短期內依然是市場焦點，但也要注意，地緣風險驅動的行情波動極大，往往漲得快、跌得也猛。這時候，千萬別追高，更別恐慌！

風險提示：

以上為個人觀點，僅供參考。短期漲跌不預示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹慎。

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