彼得·林奇的傳奇人生和25條投資黃金法則

來源：風動幡動還是心動

彼得·林奇的傳奇人生

彼得·林奇（Peter Lynch）是一位卓越的股票投資家和基金經理。他曾是富達(Fidelity)基金公司副主席，富達基金托管人董事會成員之一。

1944年1月19日，彼得·林奇出生于美國波士頓的一個富裕的家庭。彼得·林奇的父親曾經是波士頓學院(BOSTON COLLEGE)的一個數學教授，后來放棄教職，成為約翰·漢考克公司的高級審計師。可是不幸的是，在彼得·林奇10歲那年，他父親因病去世，全家的生活開始陷入困境。為了省錢，家人開始節衣縮食，彼得·林奇也從私立學校轉到了公立學校，而且開始了半工半讀的生活。11歲的他在高爾夫球場找了份球童的工作，這份工作一直持續到彼得·林奇大學時期，也改變了他的人生軌跡。

從高爾夫俱樂部球員口中，他接受了股票市場的早期教育，接觸了不同的證券投資觀點。大學期間，彼得·林奇除了修習必修課外，沒有選修更多的有關自然科學、數學和財會等課程，而是重點學習歷史學、心理學、政治學等課程。此外，他還學習了玄學、認識論、邏輯、宗教和古希臘哲學。還沒有真正涉足商海之時，林奇就已經意識到，股票投資是一門藝術，而不是一門科學，歷史和哲學在投資決策時顯然比統計學和數學更有用。

彼得·林奇在波士頓學院上四年級時，彼得·林奇成為富達基金公司總裁沙利文先生的球童，沙利文球打得一般，但小費慷慨，還樂于助人。富達基金公司是投資界的圣殿，在沙利文的推薦下，彼得·林奇來到世界最大的富達投資基金管理公司做暑假實習生。彼得·林奇說“能夠進入富達基金實習，并且能在蔡至勇（Gerry Tsai，管理過著名的“go-go fund”富達資本）原來的辦公室中工作讓我內心激動萬分（當時蔡至勇已經去紐約接管曼哈頓基金）......”一個球童的人生從此翻開了新的一頁。

在富達基金公司實習一段時間后，彼得·林奇回到沃頓商學院讀研。沃頓商學院所學課程本應能夠有助投資成功，但在他看來只能導致投資失敗，讓他對書本上的理論產生了懷疑，教授們的理論在真正的市場中，幾乎全線崩潰，這種信念促使了彼得·林奇特別注重實際調研的作用。

1969年彼得·林奇進入富達基金工作，1977-1990年彼得·林奇管理麥哲倫基金13年。就在這短短的13年，彼得·林奇創造了一個奇跡和神話：麥哲倫基金管理的資產規模由2000萬美元增加到140億美元，基金持有人超過100萬人，成為當時全球資產管理金額最大的基金。麥哲倫的投資績效也名列第一，13年的年平均復利報酬率達29%，期間投資收益率高達29倍！由于資產規模巨大，林奇13年間買過15000多只股票，其中很多股票還買過多次，贏得了“不管什么股票都喜歡”的名聲。

也就在他最顛峰的時刻，彼得·林奇選擇了退休。其原因很簡單：“——盡管我樂于從事這份工作，但是我同時也失去了呆在家里，看著孩子們成長的機會。孩子們長的真快，一周一個樣。幾乎每個周末都需要她們向我自我介紹，我才能認出她們來——”失去了親情，得了世界又如何？

彼得·林奇的杰出表現被《時代》雜志評為“全球最佳基金經理”，成為“歷史上最傳奇的基金經理”。

雖然彼得·林奇13年的投資收益率戰勝了巴菲特，但巴菲特至今活躍在投資一線。彼得·林奇贏得了i，卻輸掉了n，從這個角度來說，巴菲特更偉大。

彼得·林奇的25條股票投資黃金法則

在《戰勝華爾街》一書的最后一章，彼得·林奇用一生成功的經驗和失敗的教訓歸納總結出25條投資真諦，值得每一位投資者細細品讀：

1、投資很有趣，很刺激，但如果你不下功夫研究基本面的話，那就會很危險。【自下而上的選股策略很重要】

2、作為一個業余投資者，你的優勢并不在于從華爾街投資專家那里獲得的所謂專業投資建議。你的優勢其實在于你自身所具有的獨特知識和經驗。如果你充分發揮你的獨特優勢來投資于你充分了解的公司和行業，那么你肯定會打敗那些投資專家們。【從身邊生活的觀察中研究股票，兩本書中有很多例子】

3、過去30多年來，股票市場被一群專業機構投資者所主宰。但是與一般人的想法正好相反，這反而使業余投資者更容易取得更好的投資業績。業余投資者盡可以忽略這群專業機構投資者，照樣可以戰勝市場。【市場不可預測】

4、每只股票后面其實都是一家公司，你得弄清楚這家公司到底是如何經營的。【做能力圈范圍的事】

5、經常出現這樣的事，短期而言，比如好幾個月甚至好幾年，一家公司業績表現與其股價表現毫不相關。但是，長期而言，一家公司業績表現與其股價表現完全相關。弄清楚短期與長期業績表現與股價表現相關性的差別，是能不能投資賺錢的關鍵，也表明，耐心持有終有回報，選擇成功企業的股票方能取得投資成功。【長期來看，價格會趨向于價值】

6、你得弄清楚你持股的公司基本面究竟如何，你得搞明白你到底持有這只股票的理由究竟是什么。不錯，孩子終究會長大的，但是，股票并非終究會上漲的。【多問為什么】

7、想著一旦賭羸就會大賺一把，于是大賭一把，結果往往會大輸一把。【盡量規避賭徒心理】

8、把股票看做是你的小孩，但是養小孩不能太多，投資股票也不能太多，太多你就根本照顧不過來了。一個業余投資人，即使利用所有能利用的業余時間，最多也只能研究追蹤8到12只股票，而且只有在條件允許的情況才能找到機會買入賣出操作。因此，我建議，業余投資者在任何時候都不要同時持有股票5只以上。【很難靠組合投資實現屌絲逆襲】

9、如果你怎么也找不到一只值得投資的上市公司股票，那么就遠離股市，把你的錢存到銀行里，直到你找到一只值得投資的股票。【學會休息】

10、永遠不要投資你不了解其財務狀況的公司股票。讓投資者賠得很慘的往往是那些資產負債表很差的爛股票。在買入股票之前，一定要先檢查一下公司的資產負債表，看看公司是否有足夠的償債能力，有沒有破產風險。【規避風險是第一位的】

11、避開那些熱門行業的熱門股。冷門行業和沒有增長的行業中的卓越公司股票往往會成為最賺錢的大牛股。【只有差的公司沒有差的行業】

12、對于小公司股票來說，你最好躲在一邊耐心等待，等到這些小公司開始實現盈利時，再考慮投資也不遲。【耐心等待】

13、如果你打算投資一個正處于困境之中的行業，那么一定要投資那些有能力渡過難關的公司股票，而且一定要等到行業出現復蘇的信號。不過，像生產趕馬車鞭子和電子管的這些行業永遠沒有復蘇的希望了。【投資未來發展方向的行業】

14、如果你在1只股票上投資1000塊，即使全部虧光也最多不過是虧損1000塊，但是如果你耐心持有的話，可能就會賺到1000塊甚至50000塊。業余投資人完全可以集中投資少數幾家優秀公司的股票，但基金經理人根據規定不得不分散投資。業余投資者持有股票數目太多就喪失相對于專業機構投資者能夠集中投資的優勢。只要找到幾只大牛股，集中投資，業余投資者一輩子在投資上花費的時間和精力就遠遠物超所值了。【集中資金投資優秀的公司】

15、在任何一個行業，在任何一個地方，平時留心觀察的業余投資者就會發現那些卓越的高成長公司，而且發現時間遠遠早于那些專業投資者。【投資線索來自于周遭小事】

16、股市中經常會出現股價大跌，就如同東北地區嚴冬時分經常會出現暴風雪一樣。如果事先做好充分準備，根本不會遭到什么損害。股市大跌時那些沒有事先準備的投資者會嚇得膽戰心驚，慌忙低價割肉，逃離股市，許多股票會變得十分便宜，對于事先早做準備的投資者來說反而是一個低價買入的絕佳機會。【他經常提1987年股市大崩盤的逆向投資良機。2020年3月美股下跌后的機會又是一次明證】

17、每個人都有投資股票賺錢所需要的智識，但并非每個人都有投資股票賺錢所需要的膽略，有識且有膽才能在股票投資上賺大錢。如果你股市大跌的恐慌中很容易受別人影響，嚇得趕緊拋掉手中所有股票，那么膽小怕跌的你最好不要投資股票，也不要投資股票型基金。【克服噪聲交易很難】

18、總是會有事讓人擔心。不要為周末報刊上那些危言聳聽的分析評論而焦慮不安，也不要理會最近新聞報道中的悲觀預測言論，不要被嚇得擔心股市會崩盤就匆忙賣出。放心，天塌不下來。除非公司基本面惡化，否則堅決不要恐慌害怕而拋出手中的好公司股票。【新冠疫情沖擊下好公司短暫下跌后又都創了新高】

19、根本沒有任何人能夠提前預測出未來利率變化、宏觀經濟趨勢以及股票市場走勢。不要理會任何未來利率、宏觀經濟和股市預測，集中精力關注你投資的公司正在發生什么變化。【擇股比擇時更重要】

20、如果你研究了10家公司，你就會找到1家遠遠高于預期的好公司。如果你研究了50家公司，你就會找到5家遠遠高于預期的好公司。在股市中總會讓人驚喜的意外發現，那就是業績表現良好卻被專業機構者忽視的好公司股票。【市場永遠充滿機會】

21、不研究過公司基本面就買股票，就像不看牌就打牌一樣，投資賺錢的機會很小。【賺基本面的錢】

22、當你持有好公司的股票時，時間就會站在你這一邊，持有時間越長，賺錢的機會越大。耐心持有好公司股票終將有好回報，即使錯過了像沃爾瑪這樣的優秀公司股票前5年的大漲，未來5年內長期持有仍然會有很好的回報。但是如果你持有的是股票期權，時間就會站在你的對立面，持有時間越長，賺錢的機會越小。【價值投資的魅力】

23、如果你有膽量投資股票，卻沒有時間也沒有興趣做功課研究基本面，那么你的最佳選擇是投資股票投資基金。你應該分散投資于不同的股票基金。基金經理的投資風格可分為成長型、價值型、小盤股、大盤股等，你應該投資幾種不同風格的股票投資基金。投資于6只投資風格相同的股票基金并非分散投資。投資者在不同基金之間換來換去，就會付出巨大的代價，得支付很高的資本利得稅。如果你投資的一只或幾只基金業績表現不錯，就不要隨便拋棄它們，而要堅決長期持有。【國內長期表現良好的基金經理太少】

24、在過去10年里，美國股市平均投資收益率在全球股市中僅僅排名第8。因此，你可以購買那些投資于海外股市且業績表現良好的基金，從而分享美國以外其他國家股市的高成長。【彼得·林奇很佩服鄧普頓投資日本大獲全勝的眼光】

25、長期而言，投資于一個由精心挑選的股票或股票投資基金構成的投資組合，業績表現肯定要遠遠勝過一個由債券或債券基金構成的投資組合。但是，投資于一個由胡亂挑選股票構成的投資組合，還不如把錢放到床底下更安全。【堅守長期價值投資】

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