凈利潤連續三年兩位數增長，汽車內飾件小巨人通領科技將登陸A股

在現代出行定義中，汽車早已超越單純的代步工具屬性，成為獨屬于駕乘者的移動私密空間。座艙質感、駕乘舒適體驗與沉浸式科技氛圍，正成為消費者選購車型的核心決策要素，而承載這一切體驗的汽車內飾，也因此被車企視作打造產品差異化的關鍵抓手。

方寸內飾之間，既藏著汽車品牌的核心競爭底氣，也孕育著細分賽道的龍頭崛起機遇。3月 5日，上海通領汽車科技股份有限公司（股票代碼：920187，簡稱：通領科技）將登陸北交所。這家深耕汽車內飾件領域近二十年的企業，憑借全工藝構筑的技術壁壘、全球化的供應鏈布局以及持續優化的盈利表現，成為資本市場中汽車內飾賽道的優質標的。

全棧工藝筑壁壘，技術深耕筑牢競爭護城河

自2007年成立以來，通領科技便始終錨定乘用車內飾件賽道，專注于門板飾條、主儀表飾板、中控飾板等產品的研發、生產與銷售。

歷經近二十年的技術深耕與沉淀，公司成功掌握 IMD/INS/IML、噴涂、TOM、包覆、真木、真鋁多項核心工藝，針對不同價位、不同定位的車型需求，通領科技可實現精準工藝匹配：以噴涂、包覆工藝滿足經濟型車型的成本控制要求，以高端模塑工藝匹配中高端車型的品質標準，更能通過真木、真鋁工藝承接豪華車的定制化需求，全方位覆蓋市場多元化需求。

更為關鍵的是，通領科技的多項核心工藝成功打破國外技術壟斷，實現了高端汽車內飾工藝的國產替代。比如公司2019 年推出的雙色免銑削INS注塑工藝，通過模具倒裝與進膠位優化設計，解決了新能源汽車內飾發光痛點，成功替代了成本高昂、原材料依賴進口的 IML 工藝；雙色IMD注塑工藝則突破傳統輸膜技術瓶頸，以精定位輸膜實現多樣化的動態發光效果，精準契合智能座艙的發展趨勢，為產品賦予更強的市場適配性。

技術的持續突破，離不開穩定的研發投入與高效的研發體系支撐。據招股書數據顯示，報告期內通領科技的研發費用率穩定在3.6%-4.28%，2025 年上半年達到4.28%。在此基礎上，公司創新采用先導式研發與同步開發相結合的雙研發模式，實現技術儲備與市場轉化的高效協同：其中先導式研發指結合市場最新需求、行業技術發展趨勢及整車廠的產品質量要求，提前開展新工藝、新產品的先導研發，形成充足的技術儲備；同步開發則指遵循汽車行業慣例，深度參與整車廠的同步開發過程，配合新車型的開發進度，及時推出配套產品的設計方案，快速將實驗室的新工藝轉化為量產產品。

兩大研發模式的協同發力，既保障了公司長期的技術領先性，又能快速兌現研發價值、深化與客戶的綁定關系，形成技術持續迭代的良性循環。據通領科技問詢回復顯示，2022年至 2025年上半年，公司與客戶共同開發的研發項目合計27個，對應合作車型實現的收入分別為37,738.47萬元、64,127.74萬元、76,256.83萬元及39,896.99萬元，研發成果的市場轉化成效顯著。

在制造業智能化轉型的浪潮下，通領科技早在 2017 年便啟動智能化工廠的籌建工作，目前已完成前三期建設，通過 MES、APS、PLM 等系統搭建起全流程可視化管控平臺，并搭配自主研發的自動化工裝設備，在持續提升產品合格率與生產效率的同時，牢牢守住成本優勢。憑借出色的智能化與綠色化發展成果，公司成功入選上海市 100 家智能工廠名單及國家級 2023 年綠色制造名單，目前正推進第四期 AI 智能檢驗、智能化預警及大數據驅動的升級工作，持續向智能化制造縱深邁進。

優質客戶強綁定，全球化布局打開增長新空間

在汽車零部件行業，企業的成長天花板往往由兩大核心因素決定：一是與核心主機廠建立深度、穩定的合作關系，這意味著持續的訂單保障與技術協同發展；二是構建覆蓋關鍵市場的全球化產能與服務網絡，這是獲取新訂單、分散經營風險、快速響應本地化需求的必備條件。二者相輔相成，共同決定了企業的擴張版圖。

依托穩定的產品品質與高效的同步開發能力，通領科技自成立以來便持續深耕客戶資源，現已成功切入30余家國內外主流主機廠的供應鏈體系，合作客戶涵蓋一汽大眾、上汽大眾、北美大眾、北美通用、比亞迪、捷豹路虎、一汽豐田、廣汽豐田等行業巨頭。在國內市場，公司為速騰、邁騰、漢蘭達、凱迪拉克 XT3 等多款暢銷車型提供內飾件配套；在海外市場，更是成為北美大眾 Atlas、北美通用雪佛蘭科羅拉多皮卡的核心內飾件供應商。

汽車主機廠的供應商認證周期長、準入門檻高，一旦進入合格供應商體系，合作關系將貫穿車型的全生命周期。這種深度的客戶綁定，不僅為通領科技帶來了持續穩定的訂單，更形成了“研發-量產-市場反饋-技術升級”的技術迭代閉環，推動公司工藝與產品持續優化。

在市場覆蓋上，通領科技早在 2012 年便前瞻性布局全球化市場，歷經十余年發展，已成功切入北美、歐洲等高毛利市場，構建起多區域協同的全球化布局。其中，美國通領已實現本地化生產與倉儲，大幅提升北美市場的交付效率；墨西哥基地正處于籌建階段，建成后將進一步縮短北美市場的交付周期、降低貿易成本；2025年5月，公司泰國基地也已正式落地，可有效覆蓋東南亞市場的注塑、焊接組裝需求，完善公司在東南亞的供應鏈布局。

全球化布局的持續深化，直接推動了公司海外收入的跨越式增長。據招股書數據顯示，通領科技的海外收入占比從 2022 年的 16.74%，躍升至2025 年 1-6 月的 51.26%，海外業務已成為公司業績增長的第一引擎。

盈利韌性持續凸顯，財務質量多方面優化

全球化市場深耕帶來的布局優勢，直接體現在公司盈利能力的持續優化與財務質量的穩步提升上。得益于高毛利海外業務的收入占比不斷提升，通領科技的綜合毛利率實現穩步增長，從2022年的23.18%攀升至2025年上半年的31.77%，且2024年至2025年前三季度，公司綜合毛利率均位列同行業可比公司首位，盈利競爭力凸顯。

從營收與利潤的增長趨勢來看，2022年至2024年，通領科技營收整體保持穩健增長，分別實現8.92億元、10.13億元以及10.66億元，復合增長率達9.29%。與之相比，公司歸母凈利潤實現跨越式增長，同期分別為6,456.36 萬元、1.12億元、1.31億元，復合增長率高達43.38%，利潤增速遠超營收增速，規模效應與盈利提升能力充分釋放。

2025年度，受國內汽車市場整體環境影響，公司國內業務短暫承壓，全年實現營業收入9.71億元，較上年有所下降，但憑借毛利率較高的外銷收入進一步增長，公司歸母凈利潤逆勢達到1.47億元，同比增長12.69%，展現出極強的盈利韌性。

在盈利質量與財務結構方面，通領科技也實現了持續的優化。2024 年末，公司母公司資產負債率為 42.83%，較 2022 年下降 10.53 個百分點，2025 年上半年進一步下降至 34.87%，財務結構持續輕量化，抗風險能力顯著提升。

與此同時，公司經營活動現金流凈額始終保持為正，2024 年末達到 2.00 億元，現金流與凈利潤匹配度高，經營性現金流對利潤的支撐作用強勁。穩健的財務狀況，為公司后續的產能擴張、研發投入與全球化布局提供了充足的資金支撐。

智能座艙重構賽道，資本賦能開啟新征程

隨著汽車產業的不斷發展，內飾系統早已成為汽車車身的核心組成部分，其不僅承擔著提升汽車舒適性、美觀性的基礎功能，還需滿足阻燃、耐光、減震、隔熱、吸音等多重實用需求。公開數據顯示，內飾系統的設計工作量占到車型整體設計工作量的 60% 以上，遠超汽車外型設計，是汽車車身最重要的組成部分之一，更是消費者選購車輛時的重點考量因素。

當前，全球汽車產業已進入成熟期，2024 年全球汽車銷量達到 9531.47 萬輛，其中中國已連續 15 年成為全球最大汽車市場，2024 年汽車銷量達 3143.62 萬輛，汽車保有量突破 3.53 億輛，為汽車內飾件市場提供了穩定且龐大的需求基底。

而在汽車 “電動化、網聯化、智能化、共享化” 的轉型浪潮下，汽車內飾的市場價值被進一步重構，行業迎來新的發展機遇。

比如汽車智能化發展催生了電池管理系統、智能駕駛、人機交互等全新功能需求，智能座艙的設計與落地更是對內飾件提出了更高的要求，氛圍燈、觸控內飾、輕量化部件等產品的市場需求量持續增長，為汽車內飾件行業打開了新的增長空間。據北京歐立信數據預測，中國汽車內飾件市場規模將從 2024 年的 2,311 億元增長至 2029 年的 2,765 億元，年復合增速達 3.7%。

在此行業背景下，通領科技的發光內飾、透光真木、輕量化部件等核心產品，精準契合智能座艙的發展趨勢，得以充分享受賽道升級的紅利。但與此同時，公司當前產能利用率整體處于較高水平，已趨近飽和，產能瓶頸成為制約公司承接更多訂單、實現更大發展的關鍵因素。也正因如此，本次登陸北交所，通領科技擬募集資金 41143.91 萬元，資金主要用于擴大公司現有產能和經營規模，進一步提升公司的自動化水平、研發實力及生產效率，為公司未來的可持續發展筑牢根基。

其中，武漢通領沃德汽車內飾件生產項目建成后，將實現年產 1219.00 萬件汽車內飾件的生產能力，有效破解當前訂單飽和帶來的產能瓶頸。除了產能擴張，通領科技還計劃將募集資金部分用于加碼研發投入，緊跟行業技術發展趨勢，聚焦新能源內飾、智能表面、輕量化材料等前沿領域，加快透光、觸控集成產品的研發進度，持續保持工藝領先性，以技術創新鞏固行業競爭優勢。

結語

作為汽車內飾件細分領域的領先企業，通領科技憑借全工藝構筑的技術壁壘、深度綁定的優質客戶集群、前瞻性的全球化布局以及極強的盈利韌性，在激烈的行業競爭中占據先發優勢。本次成功登陸北交所，不僅為公司帶來了充足的資本助力，更有效提升了公司的品牌影響力與持續融資能力，為公司的技術創新與全球擴張打開了更大的發展空間。

未來，隨著募投項目的逐步落地與產能的釋放，通領科技有望進一步鞏固在國內汽車內飾件領域的領先地位，并穩步向全球汽車內飾件核心供應商邁進。