瑞幸大股東被傳已買下藍瓶咖啡

雀巢旗下高端咖啡品牌藍瓶咖啡（Blue Bottle Coffee）的出售有了新消息。

3月4日下午，有報道稱瑞幸大股東大鉦資本已與雀巢達成協議，將收購藍瓶咖啡全球所有線下門店資產，交易價格低于4億美元。

對此，雀巢方面表示不予置評。

有知情人士稱，本次交易雙方明確了邊界：大鉦資本將獲得藍瓶咖啡全球線下門店的完整控制權，負責門店運營、品牌體驗等相關業務；雀巢則繼續保留藍瓶咖啡的快消業務，包括咖啡機、膠囊業務等。

水芙蓉/攝

大鉦資本是瑞幸背后的核心資本力量。

其不僅是瑞幸最早且最大的外部機構投資方，擁有31.3%的股份和53.6%的投票權，還是瑞幸財務造假風波后扭虧為盈的關鍵支柱，大鉦資本董事長黎輝去年4月正式出任瑞幸董事長，深度參與瑞幸運營。

需要注意的是，去年下半年開始，市場頻繁傳出大鉦資本有意收購高端咖啡品牌，意向標的包括星巴克中國業務、Costa等。

Blue Bottle創立于2002年，被譽為“咖啡界Apple”，定位高端、設計極簡，僅在高勢能城市緩慢擴張。2005年其首家實體店落地美國舊金山，目前全球門店僅100多家，其中中國內地15家，咖啡單杯價格在40元左右，三明治38元—48元。有媒體報道稱， Blue Bottle目前尚在虧損中。

目前瑞幸全球門店總數已突破3萬家，位居中國咖啡行業門店規模首位，為何已擁有“咖啡帝國”的大鉦資本想再買一個品牌？

香頌資本董事沈萌認為，瑞幸之前瘋狂開店已經被證明風險過高，并購成熟的品牌更符合其成長需要。

左宇/攝

當前中國平價咖啡市場競爭激烈，瑞幸已在“價格戰”中丟失利潤。

據最新披露的財報，公司2025年總凈收入492.88億元，同比增長43%；歸母凈利潤達36億元，同比增長21.8%，但凈利率僅7.3%，連續兩年下滑。不僅營收增速放緩，而且從去年下半年開始“增收不增利”。

對藍瓶咖啡而言，被大鉦資本收購后會選擇加速擴張，還是繼續保持“小而美”的調性？

沈萌認為，大鉦資本選中藍瓶咖啡的原因恰恰是其與瑞幸的品牌定位有顯著差異，如果收購后重新復制瑞幸的模式，就不如投資自己的門店網絡。