3.66億并購(gòu)！華大智造加速全路線測(cè)序布局

2026年初，華大智造連續(xù)推進(jìn)兩項(xiàng)資本動(dòng)作：一方面宣布出售海外子公司Complete Genomics（CGI），另一方面通過(guò)并購(gòu)將空間組學(xué)與納米孔測(cè)序技術(shù)納入體系。

2026年2月23日，公司公告稱，其全資子公司MGI Tech R&D HONG KONG將把剝離相關(guān)資產(chǎn)后的Complete Genomics100%股權(quán)以約5000萬(wàn)美元出售給Swiss Rockets AG。同時(shí)，公司調(diào)整原有CoolMPS授權(quán)許可協(xié)議，新增將StandardMPS及通用測(cè)序技術(shù)授權(quán)給Swiss Rockets。

不到兩周后，公司股東大會(huì)通過(guò)收購(gòu)深圳華大三箭齊發(fā)科技有限公司與杭州華大序風(fēng)科技有限公司100%股權(quán)的議案，交易總額約3.66億元。兩家標(biāo)的公司分別掌握空間組學(xué)與納米孔測(cè)序技術(shù)。

兩項(xiàng)動(dòng)作放在同一時(shí)間窗口觀察，可以看到一條較為清晰的戰(zhàn)略路徑：通過(guò)剝離部分海外資產(chǎn)與授權(quán)合作釋放資源，同時(shí)補(bǔ)齊關(guān)鍵技術(shù)路線，重構(gòu)公司的測(cè)序技術(shù)版圖。

# 剝離CGI：海外資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整

Complete Genomics曾是華大體系中重要的海外測(cè)序技術(shù)資產(chǎn)。這家公司成立于美國(guó)，長(zhǎng)期從事高通量基因測(cè)序技術(shù)研發(fā)，并在全基因組測(cè)序領(lǐng)域積累了大量數(shù)據(jù)與客戶資源。

此次交易中，華大智造將CGI出售給Swiss Rockets，同時(shí)保留部分核心技術(shù)授權(quán)關(guān)系。根據(jù)公告，新的協(xié)議在原有CoolMPS授權(quán)基礎(chǔ)上，新增StandardMPS及通用測(cè)序技術(shù)授權(quán)。

這一結(jié)構(gòu)意味著兩層含義：

第一，華大智造在一定程度上降低了海外運(yùn)營(yíng)與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)回收部分現(xiàn)金。
第二，通過(guò)技術(shù)授權(quán)，公司仍然保持技術(shù)輸出與合作關(guān)系，而非完全退出相關(guān)市場(chǎng)。

在當(dāng)前全球測(cè)序產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，這種“資產(chǎn)出售 + 技術(shù)授權(quán)”的模式并不罕見(jiàn)。一些生命科學(xué)工具企業(yè)會(huì)通過(guò)類似方式調(diào)整海外業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，同時(shí)維持技術(shù)生態(tài)。

# 從“短讀長(zhǎng)平臺(tái)”走向多技術(shù)路線

華大智造的核心業(yè)務(wù)長(zhǎng)期圍繞DNBSEQ短讀長(zhǎng)測(cè)序平臺(tái)展開(kāi)。該平臺(tái)基于組合探針錨定合成（cPAS）技術(shù)，主要應(yīng)用于基因組學(xué)、轉(zhuǎn)錄組學(xué)和臨床檢測(cè)等領(lǐng)域。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司當(dāng)前業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)仍以測(cè)序業(yè)務(wù)為核心。

2025年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入11.14億元，其中全讀長(zhǎng)測(cè)序業(yè)務(wù)收入8.94億元，占比約80%。其中試劑耗材收入5.55億元，設(shè)備收入2.98億元。

截至2025年三季度，公司累計(jì)營(yíng)收18.69億元，其中全讀長(zhǎng)測(cè)序業(yè)務(wù)收入約15億元。

從銷售結(jié)構(gòu)看，公司仍呈現(xiàn)典型的生命科學(xué)工具商業(yè)模式：設(shè)備裝機(jī)驅(qū)動(dòng)試劑消耗。

例如，2025年上半年華大智造測(cè)序儀銷售超過(guò)700臺(tái)，同比增長(zhǎng)60%以上，但設(shè)備收入同比下降23%。這意味著行業(yè)正在經(jīng)歷設(shè)備價(jià)格下降與市場(chǎng)擴(kuò)張并存的階段。

與此同時(shí)，公司盈利能力仍承壓。
2023年與2024年公司連續(xù)兩年虧損，主要原因包括研發(fā)投入增加以及測(cè)序設(shè)備價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇。

在這種背景下，拓展新的技術(shù)路線和應(yīng)用場(chǎng)景成為公司戰(zhàn)略重點(diǎn)。

此次收購(gòu)的兩家公司，正對(duì)應(yīng)兩條近年來(lái)增長(zhǎng)迅速的技術(shù)方向：空間組學(xué)與長(zhǎng)讀長(zhǎng)測(cè)序。

# 三條技術(shù)路線構(gòu)成測(cè)序產(chǎn)業(yè)格局

當(dāng)前全球基因測(cè)序產(chǎn)業(yè)已逐漸形成三條主要技術(shù)路線：短讀長(zhǎng)測(cè)序、長(zhǎng)讀長(zhǎng)測(cè)序與空間組學(xué)。

不同技術(shù)路線之間并非替代關(guān)系，而是各自解決不同層級(jí)的生物學(xué)問(wèn)題。

在企業(yè)層面，這三條路線目前主要由不同公司主導(dǎo)：

其中，美國(guó)Illumina長(zhǎng)期占據(jù)短讀長(zhǎng)測(cè)序主導(dǎo)地位，其NovaSeq等系統(tǒng)在全球科研與臨床市場(chǎng)廣泛應(yīng)用。

長(zhǎng)讀長(zhǎng)領(lǐng)域則主要由英國(guó)Oxford Nanopore和美國(guó)PacBio推動(dòng)，技術(shù)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)變異檢測(cè)和復(fù)雜基因組組裝。

而空間組學(xué)則是近年來(lái)快速興起的新方向。以10x Genomics的Visium平臺(tái)為代表，該技術(shù)能夠?qū)⑥D(zhuǎn)錄組數(shù)據(jù)與組織空間位置結(jié)合，在腫瘤微環(huán)境研究、腦科學(xué)和發(fā)育生物學(xué)研究中應(yīng)用廣泛。

在應(yīng)用層面，不同技術(shù)路線的特點(diǎn)也十分明顯：

隨著生命科學(xué)研究逐漸進(jìn)入多組學(xué)整合階段，單一技術(shù)路線往往難以滿足需求。因此，越來(lái)越多企業(yè)開(kāi)始探索多技術(shù)路線協(xié)同的工具平臺(tái)。

# 收購(gòu)兩家公司補(bǔ)齊關(guān)鍵技術(shù)拼圖

此次并購(gòu)的兩家公司，正好對(duì)應(yīng)上述兩條技術(shù)路徑。

深圳華大三箭齊發(fā)科技有限公司主要開(kāi)發(fā)Stereo-seq空間組學(xué)技術(shù)。
該技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)納米級(jí)分辨率與厘米級(jí)視場(chǎng)的空間轉(zhuǎn)錄組檢測(cè)，在腦科學(xué)、發(fā)育生物學(xué)與腫瘤研究中已有廣泛應(yīng)用。

公開(kāi)資料顯示，該技術(shù)已支持科研人員在《Nature》《Science》《Cell》等期刊發(fā)表超過(guò)140篇研究論文。

另一家公司杭州華大序風(fēng)科技有限公司則專注于納米孔單分子測(cè)序技術(shù)。

其CycloneSEQ平臺(tái)能夠?qū)崿F(xiàn)超長(zhǎng)讀長(zhǎng)測(cè)序，并支持甲基化直接檢測(cè)等應(yīng)用場(chǎng)景。公司已推出兩款納米孔測(cè)序儀，包括高通量系統(tǒng)CycloneSEQ-WY01和便攜式設(shè)備CycloneSEQ-WT02。

長(zhǎng)讀長(zhǎng)測(cè)序與短讀長(zhǎng)技術(shù)具有明顯互補(bǔ)關(guān)系。例如，在復(fù)雜基因組區(qū)域或結(jié)構(gòu)變異檢測(cè)中，長(zhǎng)讀長(zhǎng)數(shù)據(jù)往往更具優(yōu)勢(shì)。

對(duì)于華大智造而言，這兩項(xiàng)技術(shù)的加入意味著公司能夠在現(xiàn)有短讀長(zhǎng)平臺(tái)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步延伸至更廣泛的科研與臨床場(chǎng)景。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，也形成了從測(cè)序設(shè)備到多組學(xué)應(yīng)用的完整技術(shù)鏈條。

# 中國(guó)企業(yè)正在嘗試構(gòu)建生命科學(xué)工具體系

如果從更宏觀的產(chǎn)業(yè)視角觀察，華大智造近期的一系列動(dòng)作反映出中國(guó)生命科學(xué)工具企業(yè)的一種探索路徑。

過(guò)去十多年，全球測(cè)序產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期由歐美企業(yè)主導(dǎo)。不同企業(yè)通常專注單一技術(shù)平臺(tái)，例如Illumina主導(dǎo)短讀長(zhǎng)測(cè)序，Oxford Nanopore推動(dòng)納米孔技術(shù)，10x Genomics發(fā)展空間組學(xué)。

但隨著多組學(xué)研究和精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)發(fā)展，科研機(jī)構(gòu)越來(lái)越需要組合使用不同技術(shù)。這也促使部分企業(yè)嘗試構(gòu)建更完整的技術(shù)體系。華大智造此次通過(guò)技術(shù)并購(gòu)補(bǔ)齊空間組學(xué)與長(zhǎng)讀長(zhǎng)測(cè)序，同時(shí)通過(guò)資產(chǎn)出售調(diào)整海外結(jié)構(gòu)，可以看作是一次技術(shù)版圖與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的同步重構(gòu)。

未來(lái)幾年，隨著空間組學(xué)和長(zhǎng)讀長(zhǎng)測(cè)序逐漸成熟，全球基因測(cè)序產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)邏輯也可能進(jìn)一步從單一平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向綜合生命科學(xué)工具生態(tài)的競(jìng)爭(zhēng)。

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