CPO概念“引爆”聚飛光電，中興通訊前副總裁隱身其后

3月5日，MicroLED概念表現活躍，主營LED封裝業務的聚飛光電收獲20CM漲停，報12.53元/股，股價創歷史新高，最新市值為177.5億元，2月份以來公司漲超76%。

消息面上，根據Trend Force最新調查，傳統銅纜方案在傳輸密度與節能上面臨嚴峻挑戰，而MicroLEDCPO方案的單位傳輸能耗較低，可大幅降低整體能耗至銅纜方案的5%，有望憑節能優勢成為光互連替代方案。由此，引發資本市場“狂歡”。

在這場資本盛宴中，有一位自然人受益頗豐。去年9月，中興通訊前副總裁邱生富以5.74元/股的價格受讓了聚飛光電1億股股份，以公司最新股價估算，這部分股份市值達12.53億元，邱生富已浮盈約6.79億元。

CPO新方案“引爆”聚飛光電

3月5日，MicroLED概念爆發。同花順顯示，MicroLED概念指數大漲8%，板塊中聚燦光電、華燦光電、聚飛光電、艾比森、聯建光電、雷曼光電、三安光電等多股漲停。

其中，聚飛光電收獲20CM漲停，報12.53元/股，股價創歷史新高，最新市值為177.5億元。今年2月份以來，公司已大漲76.73%。

消息面上，根據Trend Force最新調查，傳統銅纜方案在傳輸密度與節能上面臨嚴峻挑戰，而MicroLEDCPO方案的單位傳輸能耗較低，可大幅降低整體能耗至銅纜方案的5%，有望憑節能優勢成為光互連替代方案。

實際上，MicroLED并非什么新奇的概念，MicroLED（微發光二極管）是將LED薄膜化、微小化、陣列化的無機自發光顯示技術，像素尺寸通常1—100微米，以RGB三色芯片構成獨立像素，可像素級驅動發光，具備高亮度、高對比、低功耗、長壽命等優勢，是下一代主流顯示方向。

而在全球AI產業鏈中，已有多家巨頭布局MicroLED光通信。

例如臺積電去年宣布，將與美國初創公司Avicena合作，生產基于MicroLED的互連產品，該技術用光通信替代電連接，以低成本、高能效的方式滿足越來越多的GPU之間的高通信需求。

微軟則推出MOSAIC架構，全稱MicroLED Optical System for Advanced Interconnects（用于先進互連的MicroLED光學系統），采用“寬而慢（WaS）”架構光鏈路，通過數百個并行低速光學通道替代少數高速通道，打破光銅取舍，實現長距離、低功耗、高可靠的信號傳輸。

據天風證券研報，當今數據中心網絡中的鏈路技術必須在傳輸距離、功耗和可靠性之間做出根本性權衡。銅纜鏈路能效高且可靠性強，但傳輸距離極為有限（<2m），光鏈路可提供更長的傳輸距離，卻以高功耗和較低可靠性為代價。而光傳輸技術方案MOSAIC，能打破光銅取舍困境。

資料顯示，聚飛光電主營業務為LED封裝，位于LED產業鏈中上游，專業從事SMD LED器件的研發。

據聚飛光電半年報，公司和小米集團成立了聯合創新實驗室，從事電視機、顯示器及相關顯示產品領域及其他LED應用的研究與開發，尤其是新型背光、Mini LED、車用LED及Micro LED等方案。

公司的Mini＆Micro LED超高清顯示屏設備，目前量產的系列產品像素間距覆蓋P0.5-1.5mm，可滿足指揮調度、綜合監控、廣電演播、會議會務、乘用車顯示、展覽展示等各類高清顯示需求。公司Micro LED公司超高清顯示屏系統還入選了工信部2024年度視聽系統典型案例。

與此同時，聚飛光電還有光模塊封裝業務。公司參股了熹聯光芯，后者主營高速硅光芯片、光引擎和光模塊，其投資方陣容頗為豪華，包括華為哈勃、一村投資、芯動能投資等等。

主營業務恰好“踩中”當前的Micro LEDCPO熱點，聚飛光電自然吸引了一大批投資者的注意。3月5日，聚飛光電登上龍虎榜，買方前五總買入4.39億元，賣方前五總賣出2.78億元，知名游資“寧波桑田路”常用席位國盛證券寧波桑田路位列買方第二，凈買入9300.14萬元。

中興通訊前副總裁邱生富“坐鎮”

聚飛光電此番股價大漲也讓提前“埋伏”的股東賺得盆滿缽滿。

據悉，2025年9月，聚飛光電公告，公司控股股東之一李曉丹與邱生富簽署了《股份轉讓協議》，約定通過協議轉讓方式轉讓其所持公司1億股股份，占公司總股本的7.06%，轉讓價格為5.74元/股，交易總價為5.74億元。這部分股份在2025年12月完成過戶。

值得注意的是，公開信息顯示，邱生富曾任中興通訊副總裁。隨著聚飛光電股價暴漲，以公司最新股價估算，這部分股份最新市值達12.53億元，邱生富已浮盈約6.79億元。

實際上，這不是邱生富第一次投資聚飛光電。據聚飛光電公告，2019年，深圳市一諾財達投資有限公司（簡稱“一諾財達”）受讓了公司1.13億股股份，轉讓價格為3.03元，總價為3.45億元。邱生富持有一諾財達30%股份，一諾財達的法定代表人梁滬明曾任中興通訊股份有限公司華北區總經理、移動總監辦總監、總裁辦主任等職務。

不過，一諾財達并沒有選擇長持，而是逐年減持。截止2025年三季度末，一諾財達僅持有497萬股。

而聚飛光電與中興通訊的淵源還不止于此。資料顯示，公司創始人邢其彬曾是中興通訊員工。在投資者互動平臺上，聚飛光電曾表示中興通訊是公司的客戶之一，有部分業務合作。2016年，聚飛光電還曾從中興通訊子公司手中收購主營業務企業通訊運維的公司LiveCom51%的股權。

此外，聚飛光電前身深圳市聚飛光電有限公司于2005年9月15日由深圳市聚賢投資有限公司、深圳市長飛投資有限公司、王建國、邢其彬共同出資1500萬元組建。

天眼查顯示，深圳市聚賢投資有限公司（簡稱聚賢投資）的法人徐振斌曾任中興通訊營銷事業部副總，股東周麗麗曾任中興通訊財務經理，邢其彬也曾是該公司股東。且該公司通信地址在中興通訊科技研發大樓八樓。

同時，聚賢投資對外投資了中興發展、深圳市中興新地技術股份有限公司、深圳市中興國際投資公司等多家公司，這幾家公司的最終受益人都是中興通訊創始人侯為貴。

2019年，聚飛光電為專注主營業務，曾轉讓其持有的愛科云通30.6%股權，聚賢投資也是受讓方之一。

二代執掌聚飛光電

目前聚飛光電由“二代”邢美正執掌。

據悉，2018年5月，公司原實控人邢其彬病逝，享年53歲。同年，邢其彬的兒子邢美正“臨危受命”，出任公司董事長。邢其彬所持公司股份一半由李曉丹分得，另一半則由邢美正繼承。

彼時的邢美正年僅24歲，公開資料顯示，邢美正自2017年7月從英國巴斯大學電子電氣工程專業碩士畢業后，于2017年8月至2018年4月，在順絡電子股份有限公司擔任FAE工程師。

接手“家業”時，邢美正剛碩士畢業不到一年，不過初出茅廬的他卻將公司打理得井井有條。2018年，聚飛光電實現營業收入約23.45億元，同比增長14.11%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.60億元，同比增長167.02%。

2019年，邢美正又帶領聚飛光電實現營收25.07億元，同比增長6.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.13億元，同比增長95.91%。

不過，2020-2022年整個行業低迷，聚飛光電業績也出現下滑。2023年起，公司業績反彈，2023-2024年公司分別實現營收25.12億元、30.53億元；歸母凈利潤分別為2.3億元、3.4億元。

但到了2025年，聚飛光電又出現了增收不增利的情況。前三季度公司實現營收25.85億元，同比增長17.07%；歸母凈利潤為2.11億元，同比下滑7.66%。

目前，除了發展LED主業之外，聚飛光電還在拓展上文提到的封裝及組件業務。公司自研10G、25G、100G、200G SR光引擎項目持續穩定量產；已搭建完成應用于數據中心400G、800G光模塊項目的高精度固晶和耦合測試工藝平臺及批量產線。

不過，分業務來看，目前聚飛光電的收入仍超90%來自LED行業。2025年上半年，公司來自LED行業的營業收入為15.12億元，占總收入的91.27%。