全民牙科2025年報：營收增9%，歸母凈利潤降35%

圖源：Q&M Financial Statements and Related Announcement

核心牙科業務凈利潤同比增16.47% / 并表奧新全民進軍中國 / 發行1.3億新元中期票據

好的牙·訊｜全民牙科集團Q&M Dental Group發布截至2025年12月31日止全年業績。報告期內，集團實現營業收入1.972億新元（約合人民幣10.66億元），同比增長9.16%；歸母凈利潤931.2萬（約合人民幣5035.99萬元）新元，較上年的 1426.4萬新元（約合人民幣7714.06萬元）下降34.71%。

分半年度看，2025年下半年集團實現營收1.088億新元（約合人民幣5.88億元），同比增長19.02%；歸母凈利潤545.6萬新元（約合人民幣2950.64萬元），同比增長18.30%。若剔除一次性損益、中期票據利息及績效股份計劃相關費用，全年歸母凈利潤約1701萬新元（約合人民幣9199.12萬元），與上年基本持平（+0.70%）。

集團披露，其核心牙科業務凈利潤達3042.6萬新元（約合人民幣1.65億元），同比增長16.47%。其利潤下滑主要來自兩項一次性因素：一是奧新全民牙科Aoxin Q&M從聯營公司并表為附屬公司時產生的視同處置損失415.6萬新元（約合人民幣2247.59萬元）；二是集團于2025年7月發行的1.3億新元（約合人民幣7.03億元）利率3.95%的中期票據產生244.9萬新元（約合人民幣1324.44萬元）利息費用。若剔除上述非經常性項目，核心經營利潤與上年基本持平。

此外，集團全年員工福利費用為1.15億新元（約合人民幣6.22億元），同比增長8.57%，占營收比例58.29%，較上年同期下降0.31個百分點。

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報告期內，集團核心牙科業務收入1.95億新元（約合人民幣10.55億元），同比增長12.21%，占總收入98.87%。增長主要來自兩個因素：一是新加坡牙科診所收入貢獻增加；二是奧新全民于2025年5月并表后帶來的中國區新增收入。

集團銷售成本2493.3萬新元（約合人民幣1.35億元），同比增長35.71%，占核心牙科收入的12.79%，較上年的10.57%有所上升，主要由于奧新全民并表后帶來的成本結構變化。相比之下，其他業務收入222.4萬新元（約合人民幣1202.75萬元），同比下降67.71%，下降主因為醫學實驗室業務在2024年9月因臨床實驗室服務牌照到期停止運營。

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按地區劃分，2025年集團收入來源為：新加坡1.67億新元（約合人民幣9.03億元），同比下降0.44%；馬來西亞1271.2萬新元（約合人民幣6874.73萬元），同比下降4.81%；中國區1792.4萬新元（約合人民幣9693.42萬元）為新增貢獻。

集團表示，中國區收入源于奧新全民牙科并表。2025年4月，集團因邵永新醫生的利潤保證協議執行，獲得奧新全民約8797萬股份，持股比例從33.33%升至50.53%；隨后于6月完成強制無條件現金要約，最終持股52.65%，奧新全民正式成為集團附屬公司。由此，集團在中國遼寧省新增7家牙科綜合診所、7家牙科醫院、5家培訓中心、2家分銷公司和3家技工所。

此外，由于中國國家醫療保障局要求自查，奧新全民旗下兩家醫院在 2024年存在約620萬元人民幣醫保材料費用超額索賠。相關事項已在2025年財報中進行追溯重述，并調減集團此前確認的聯營公司利潤份額 37.3萬新元（約合人民幣201.72萬元）。

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集團于2025年7月發行1.3億新元（約合人民幣7.03億元）中期票據，票面利率 3.95%，所募資金用于償還銀行貸款及一般營運需求。截止2025年底，集團銀行貸款從上年末的7320.9萬新元（約合人民幣3.96億元）降至1272.3萬新元（約合人民幣6880.68萬元），但加上中期票據后，金融負債總額從7374.3萬新元（約合人民幣3.99億元）升至1.434億新元（約合人民幣7.76億元）。現金及等價物從3434.2萬新元（約合人民幣1.86億元）增至1.171億新元（約合人民幣6.33億元）；凈有息負債從3940.1萬新元（約合人民幣2.13億元）降至2634.3萬新元（約合人民幣1.42億元）。

2025年集團經營活動現金流3669.7萬新元（約合人民幣1.98億元），較上年的4009.8萬新元（約合人民幣2.17億元）下降8.48%，主要受應付賬款減少及其他非金融資產增加影響。總資產從2.474億新元（約合人民幣13.38億元）增至3.524億新元（約合人民幣19.06億元），增長42.45%。商譽從5235.7萬新元增至7515.1萬新元（約合人民幣4.06億元），增量主要來自奧新全民并表及Citizen Dental Surgery、Bedok Dental Surgery的業務收購。

截至2025年末，集團在新加坡經營110家牙科診所（凈增4家）、5家醫療診所、1所牙科學院Q&M College、1家牙科AI科技公司及1家牙科設備與耗材分銷公司；在馬來西亞經營37家牙科診所（減少1家）及1家分銷公司。

此外，集團AI公司 EM2AI Pte. Ltd.于2025年4月重新成為全資附屬公司，目前已獲得泰國、菲律賓、越南及印尼醫療器械牌照，正拓展東南亞市場。

上一財年集團曾表示"計劃進軍中國市場"，本年度通過并表奧新全民正式落地。集團全年派息每股1.1分新元，合計派息1042.6萬新元（約合人民幣5638.45萬元），同比增長18.42%

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