凱樂士通過港交所聆訊，沖擊“全棧式智能場內(nèi)物流機器人第一股”，順豐、中金資本、招商局集團為股東

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據(jù)港交所3月8日披露，浙江凱樂士科技集團股份有限公司通過港交所主板上市聆訊，國泰君安國際、中信證券為聯(lián)席保薦人。

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據(jù)招股書，凱樂士是綜合智能場內(nèi)物流機器人提供商，致力于通過先進機器人技術(shù)重新定義供應(yīng)鏈的運作模式。公司圍繞三大核心產(chǎn)品線提供種類豐富的機器人產(chǎn)品：多向穿梭車機器人(MSR)、自主移動機器人(AMR)以及輸送分揀機器人(CSR)。

凱樂士的機器人產(chǎn)品組合具備存取、分揀及搬運的核心功能，覆蓋整個場內(nèi)物流的業(yè)務(wù)范圍。公司是智能場內(nèi)物流機器人行業(yè)的成熟廠商之一，擁有廣泛的機器人技術(shù)能力及多元化的自主研發(fā)機器人產(chǎn)品組合，涵蓋廣泛采用的高度和有效載荷規(guī)格的核心場內(nèi)物流功能。

十多年來，凱樂士長期致力于場內(nèi)物流自動化的創(chuàng)新，按2024年的收入計，公司在中國前五大綜合智能場內(nèi)物流機器人公司中名列第五，市場份額達1.6%。

公司處于行業(yè)中游階段，提供智能場內(nèi)物流解決方案，以應(yīng)對現(xiàn)代倉庫運營的根本挑戰(zhàn)。公司將先進機器人技術(shù)與智能軟件結(jié)合，提供具備靈活性與可擴展性的自動化解決方案，從而提高運營效率、增強可靠性、降低成本，適應(yīng)不斷變化的業(yè)務(wù)需求。公司的解決方案將傳統(tǒng)倉庫轉(zhuǎn)變?yōu)槟軌驖M足現(xiàn)代商業(yè)動態(tài)需求的智能設(shè)施，同時大幅減少對人工和剛性基礎(chǔ)設(shè)施的依賴。

多年來，凱樂士打造了多元化的先進機器人產(chǎn)品組合，涵蓋存取、分揀及搬運三大核心場內(nèi)物流功能以及用于場地調(diào)度的專有軟件和控制系統(tǒng)。透過大量的實施，公司形成了系統(tǒng)化的解決方案設(shè)計和部署體系，將公司的機器人和軟件結(jié)合以解決現(xiàn)代場內(nèi)物流運作固有的復雜性。

在運營成本上升及復雜性增加且對效率需求不斷提高的驅(qū)動下，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2025年，全球智能場內(nèi)物流市場規(guī)模預計將達到人民幣5,228億元，2030年將達到人民幣9,919億元，復合年增長率為13.7%。

中國是智能場內(nèi)物流行業(yè)的重要市場，市場規(guī)模從2020年的人民幣960億元增長到2024年的人民幣1,759億元，期間復合年增長率為16.3%，并預計到2030年市場規(guī)模將達到人民幣4,137億元，2025年到2030年的預計復合年增長率為15.1%。

凱樂士通過銷售機器人及系統(tǒng)以及售后服務(wù)及其他服務(wù)，從公司的智能場內(nèi)物流解決方案中獲得收入。機器人及系統(tǒng)通過兩種主要模式交付：

單一功能機器人部署：專注于使用自主研發(fā)的機器人解決特定單一運營需求（如存取、分揀及搬運）的項目。該模式下的項目主要涉及公司的單一類型智能機器人，如AMR、MSR及CSR。該等解決方案可能涉及單一或多臺針對相同具體功能的機器人，且通常用于進一步系統(tǒng)集成，但企業(yè)客戶亦可直接采用。

多功能綜合系統(tǒng)：將公司自主開發(fā)的機器人與第三方產(chǎn)品整合以同時滿足多種運營需求的項目，例如處理存儲、存取、分揀及搬運的完整倉庫系統(tǒng)。該模式下的項目主要涉及集成公司兩種或以上類型的智能機器人，例如AMR、MSR及CSR。該等解決方案主要通過提供定制的端到端解決方案為企業(yè)客戶服務(wù)。

截至2025年11月30日，公司的待交付機器人及系統(tǒng)總金額約人民幣23億元，公司預期于未來三年內(nèi)實現(xiàn)。凱樂士專注于以下核心產(chǎn)品線的持續(xù)創(chuàng)新與深耕：多向穿梭車機器人（MSR）、自主移動機器人（AMR）、輸送分揀機器人（CSR）。

凱樂士的軟件系統(tǒng)推動智能場內(nèi)物流機器人及系統(tǒng)的落地，保障大規(guī)模自動化物流中心成功實施并運行。公司的核心軟件包括：倉庫管理系統(tǒng)(WMS)、倉庫控制系統(tǒng)(WCS)、機器人控制系統(tǒng)(RCS)。

在深耕國內(nèi)市場的同時，凱樂士也戰(zhàn)略性地擴大地理覆蓋范圍。通過多年的專注努力，公司成功培育了16個國家和地區(qū)的廣泛且地域多元化的客戶群。

截至2025年9月30日，公司擁有一支由250名雇員組成的研發(fā)團隊，約占雇員總數(shù)的29.4%。公司的研發(fā)團隊下設(shè)機器人研發(fā)中心、系統(tǒng)研發(fā)中心和AI智能研究院三個研發(fā)部門，在支持公司的研發(fā)戰(zhàn)略方面均發(fā)揮獨特作用，并致力于不斷推動技術(shù)能力和研發(fā)流程的創(chuàng)新。公司獲得國家高新技術(shù)企業(yè)和國家級專精特新「小巨人」企業(yè)認證，并因持續(xù)創(chuàng)新獲得多項獎項。

截至最后實際可行日期，凱樂士于嘉興及蕪湖擁有兩個生產(chǎn)基地。公司的嘉興工廠主要生產(chǎn)MSR及AMR，而公司的蕪湖工廠主要生產(chǎn)CSR。

財務(wù)方面，于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九個月，凱樂士的總收入分別為6.57億元、5.51億元、7.21億元、3.44億元及5.52億元人民幣，相應(yīng)的毛利分別為1.03億元、9170萬元、1.14億元、6020萬元及9140萬元人民幣。同期，公司的毛利率分別為15.7%、16.6%、15.7%、17.5%及16.6%。

公司的年度虧損從2022年的2.10億元及2023年的2.42億元收窄至2024年的1.78億元，公司的經(jīng)調(diào)整凈虧損（非國際財務(wù)報告準則計量）從2022年的1.17億元及2023年的1.23億元減少至2024年的5050萬元。截至2024年及2025年9月30日止九個月期間，虧損分別由1.41億元減少至1.35億元，及經(jīng)調(diào)整凈虧損（非國際財務(wù)報告準則計量）由4640萬元減少至同期的1380萬元。

招股書顯示，凱樂士的股東包括順豐、中金、招商局集團等。

凱樂士本次香港IPO募資金額目前擬用于以下用途：將用于推進公司的核心機器人產(chǎn)品線，以加強公司的市場地位，拓寬公司的解決方案供應(yīng)，并加強公司在場內(nèi)物流機器人領(lǐng)域的領(lǐng)導地位；將用于研發(fā)公司的底層技術(shù)和軟件能力開發(fā)，以加強公司的技術(shù)能力并提升公司的產(chǎn)品性能，使公司能夠為客戶提供更智能和高效的解決方案；將用于產(chǎn)能擴張和制造能力提升；將用于執(zhí)行公司的全球市場擴張戰(zhàn)略，這對于建立公司的國際影響力和在關(guān)鍵的海外市場捕捉機會而言至關(guān)重要；及將用作營運資金及其他一般公司用途，以支持公司的日常營運及整體業(yè)務(wù)增長。

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