中興通訊：左手400億理財，右手發80億債券

　　3月7日，中興通訊（000063.SZ）公告稱，公司董事會審議同意公司及子公司使用自有資金進行委托理財，額度不超過400億元，該額度較上一年增加100億元。公司表示，此舉有利于提高募集資金使用效率、增加資金投資收益，為公司及股東獲取更多回報。與此同時，公司董事會通過《關于申請二〇二六年度發行公司債券授權的議案》，授權公司發行不超過80億元的債券，用于償還公司到期債務、補充流動資金等用途。

　　2025年，中興通訊實現營業收入1338.95億元，創歷史新高，同比增長10.38%；實現歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為56.18億元、33.70億元，同比分別下降33.32%、45.45%。

　　公司表示，2025年，公司“連接+算力”新戰略邁出堅實步伐，營收重返增長軌道。至于歸母凈利潤下降的原因，中興通訊解釋，系行業周期切換疊加業務結構調整所致。

　　具體來看，2025年，中興通訊國內市場營收897.34億元，同比增長9.42%，占營收比例67.02%，毛利率為31.28%，同比下降11.90個百分點；國際市場營收441.61億元，同比增長12.39%，占營收比例32.98%，毛利率為28.16%，同比上升1.25個百分點。

　　在公司三大業務板塊中，2025年，運營商網絡營業收入628.57億元，占總營收46.9%，同比減少10.62%，主要由于無線接入、固網等產品收入下降；毛利率為48.09%，同比下降2.81個百分點，主要由于無線接入產品毛利率下降。

　　政企業務方面， 2025年政企業務營業收入372.22億元，同比增長100.49%，主要得益于服務器及存儲收入增長；毛利率為10.97%，同比下降4.36個百分點，主要由于收入結構變化。在政企市場，公司聚焦“技術+場景”雙輪驅動，抓住智算投資增長機會，收入實現跨越式增長，成為公司收入增長新引擎。

　　消費者業務方面，2025年，消費者業務營業收入338.16億元，同比增長4.35%，主要得益于手機及移動互聯產品、云電腦收入增長；毛利率為18.31%，同比下降4.35個百分點，主要由于家庭終端毛利率的下降。

　　中興通訊表示，面向運營商客戶，5G網絡建設處于成熟期，運營商投資延續了下降態勢，公司運營商網絡收入承壓。面向政企客戶，公司把握機遇，服務器等算力產品持續突破頭部客戶市場，推動政企業務收入翻番。此外，消費者業務保持穩健。

　　在研發投入方面，公司研發投入連續三年下降。2023年至2025年，公司研發投入分別為267.83億元、255.09億元、244.75億元，其中，2024年和2025年同比分別下降4.76%、4.05%。

　　對應的研發人員也有所減少。2023年底，中興通訊研發人員數量為35393人，占員工總數的49.09%。2024年底、2025年底，公司研發人員數量分別為33184人、31589人，同比減少6.24%、4.81%，占員工總數比例均為48.53%。其中，2025年，公司研發人員減少數量為1595人，期末，公司研發人員數量是2021年以來最少的。

　　在業績承壓的背景下，公司將大量的資金用于理財。中興通訊2025年年報顯示，截至2025年末，公司賬面交易性金融資產173.96億元；債權投資310.81億元，其中期限超過一年的大額存單為308.8億元；一年內到期的非流動資產5.1億元，年報顯示這部分資產亦為債權投資。上述財務投資類資產合計489.87億元，占到了公司2177.39億元總資產的22.5%。此外，截至2025年年末，公司賬面貨幣資金337.51億元，占到總資產的比重亦達到了15.5%。（記者 柳川）

　　來源：經濟參考網