中東局勢(shì)緊張，國(guó)內(nèi)油價(jià)漲幅超國(guó)際一倍

中東那邊局勢(shì)升級(jí)得挺突然，美國(guó)和以色列在2月28日對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)了聯(lián)合軍事行動(dòng)，這直接點(diǎn)燃了全球能源市場(chǎng)的導(dǎo)火索。伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊在襲擊中喪生，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)隨即宣布禁止船只通過(guò)霍爾木茲海峽，海峽航運(yùn)一下子就卡住了。

全球石油供應(yīng)鏈?zhǔn)艿經(jīng)_擊，油價(jià)開(kāi)始大幅波動(dòng)。霍爾木茲海峽每天運(yùn)送2100萬(wàn)桶原油，這占了全球石油消費(fèi)的五分之一，其中84%流向亞洲地區(qū)。船只通過(guò)量銳減70%，幾艘試圖強(qiáng)行通過(guò)的油輪被導(dǎo)彈擊中，造成起火和油污泄漏。

伊拉克石油產(chǎn)量每天減少超過(guò)300萬(wàn)桶，沙特?zé)捰蛷S部分停工，以色列油氣設(shè)施關(guān)閉，這些變化加劇了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)短缺的擔(dān)憂。

國(guó)際油價(jià)從沖突前每桶72美元起步，3月開(kāi)盤就漲了近13%，到3月2日布倫特原油穩(wěn)定在78.78美元，西得克薩斯中質(zhì)原油升到72美元。

一周下來(lái)，布倫特累計(jì)漲到92美元，漲幅24%。石油輸出國(guó)組織表示4月會(huì)增產(chǎn)，但新增供應(yīng)需要時(shí)間運(yùn)輸，無(wú)法馬上緩解缺口。交易員們基于供應(yīng)中斷預(yù)期，推動(dòng)價(jià)格持續(xù)上行。

美國(guó)作為消費(fèi)大國(guó)，不會(huì)坐視不管，他們開(kāi)始釋放戰(zhàn)略儲(chǔ)備，通過(guò)管道輸送到煉廠。沙特轉(zhuǎn)向紅海備用線路出口，伊拉克控制庫(kù)存釋放節(jié)奏，歐洲也打開(kāi)倉(cāng)庫(kù)。

但海峽流量恢復(fù)緩慢，一天內(nèi)幾艘油輪冒險(xiǎn)通過(guò)，卻多數(shù)遭遇襲擊，海灣庫(kù)存積累1.15億桶。分析師指出，如果對(duì)抗維持幾周，布倫特價(jià)格可能升到100美元，甚至120到150美元區(qū)間。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)反應(yīng)比國(guó)際更激烈，中國(guó)進(jìn)口原油占總消費(fèi)70%，主要從中東地區(qū)進(jìn)來(lái)，海峽阻塞直接切斷通道。上海國(guó)際能源交易中心的原油主力合約三天連續(xù)漲停，5日盤中創(chuàng)出711.3元每桶新高，收盤664.1元，一周漲幅超50%。

亞洲國(guó)家依賴這條航道，日本和韓國(guó)船只繞行好望角，燃料消耗增加，航程延長(zhǎng)數(shù)周。中國(guó)資金快速涌入，周末私募機(jī)構(gòu)開(kāi)會(huì)討論策略，公募基金推出石油相關(guān)產(chǎn)品，一天售罄。股市中石油公司股價(jià)兩天封住上限，燃油合約三天鎖定漲幅。

化工工廠擔(dān)心原料成本上升，采購(gòu)部門集體下單鎖定價(jià)格，形成價(jià)格越高越多人買入的局面。監(jiān)管部門調(diào)整規(guī)則，擴(kuò)大波動(dòng)范圍，提高保證金要求，但資金仍舊追逐機(jī)會(huì)，拉升報(bào)價(jià)。

這種漲幅差異暴露了中國(guó)能源結(jié)構(gòu)的弱點(diǎn)，中國(guó)原油進(jìn)口高度依賴中東，海峽運(yùn)量84%流向亞洲，阻塞沖擊供應(yīng)預(yù)期，導(dǎo)致期貨價(jià)格敏感跳升。國(guó)際市場(chǎng)有多元來(lái)源，美歐釋放儲(chǔ)備緩沖，而中國(guó)作為最大進(jìn)口國(guó)，短缺預(yù)期更強(qiáng)，引發(fā)投機(jī)資金涌入。

私募機(jī)構(gòu)緊急調(diào)整倉(cāng)位，公募發(fā)行石油基金，散戶跟進(jìn)買入，形成正反饋循環(huán)。監(jiān)管雖擴(kuò)大波動(dòng)范圍，提高保證金，但資金仍追逐機(jī)會(huì)，化工企業(yè)怕原料成本升，集體套保買入，進(jìn)一步拉高價(jià)格。

相比國(guó)際，中國(guó)期貨市場(chǎng)流動(dòng)性強(qiáng)，地緣事件放大波動(dòng)，漲幅達(dá)50%而國(guó)際24%。這種差距源于亞洲能源安全脆弱，繞行增加物流費(fèi)，推高國(guó)內(nèi)預(yù)期。國(guó)際漲24%基于全球供應(yīng)調(diào)整，而國(guó)內(nèi)50%反映恐慌放大，需加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管防過(guò)度投機(jī)。

原因包括進(jìn)口依賴七成從中東，海峽阻塞等于切斷命脈，國(guó)際有備用而中國(guó)無(wú)；市場(chǎng)機(jī)制期貨合約易受情緒驅(qū)動(dòng)，資金快速流入形成泡沫；下游需求化工等行業(yè)提前采購(gòu)，推升循環(huán)；亞洲整體影響，日本韓國(guó)類似繞行，區(qū)域溢價(jià)高于全球平均。

這些因素疊加，讓國(guó)內(nèi)反應(yīng)更猛烈，政策上推動(dòng)管道建設(shè)和戰(zhàn)略伙伴多樣化，減少類似事件沖擊。

高油價(jià)能持久嗎？隨著3月6日夜盤能化品種的全面爆發(fā)，由中東沖突引發(fā)的能源危機(jī)已開(kāi)始向下游蔓延。那么，本輪能源危機(jī)何時(shí)會(huì)解除？國(guó)內(nèi)外油價(jià)又將如何走向？它們短期漲幅巨大的差異能夠修復(fù)回來(lái)嗎？

對(duì)此，范春華表示，原油內(nèi)外價(jià)差能否修復(fù)，取決于中東局勢(shì)發(fā)展變化以及霍爾木茲海峽的通行規(guī)則。中東地區(qū)石油，大部分是銷往亞洲地區(qū)，尤其經(jīng)霍爾木茲海峽運(yùn)輸?shù)氖?4%都是銷往亞洲地區(qū)。

如果中東地區(qū)戰(zhàn)爭(zhēng)擴(kuò)大化，周邊產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)油和儲(chǔ)油設(shè)施都遭到破壞，或者霍爾木茲海峽完全封鎖住，那么國(guó)內(nèi)油價(jià)可能繼續(xù)強(qiáng)過(guò)國(guó)際油價(jià)。

但是，就目前的情況來(lái)看，伊朗主要對(duì)抗目標(biāo)還是美國(guó)和以色列為主，雖然他們也轟炸了中東一些國(guó)家的美軍基地，但是并沒(méi)有上升到中東混戰(zhàn)的地步。

目前，伊方正根據(jù)國(guó)際相關(guān)規(guī)則和既定協(xié)議，對(duì)通過(guò)該海峽的船只進(jìn)行處理，意味著伊朗可能主要會(huì)阻止美國(guó)和以色列相關(guān)船只通行。

范春華認(rèn)為，按此形勢(shì)發(fā)展下去，亞洲地區(qū)石油供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)稍有緩解；沙特原油出口也在考慮改道繞行，霍爾木茲海峽通行風(fēng)險(xiǎn)下降，原油內(nèi)外價(jià)差出現(xiàn)修復(fù)的可能正進(jìn)一步加大。