歡聚Q4營收回歸正增長 全年股東回報高達3.32億美元

北京時間2026年3月11日，歡聚集團（NASDAQ:JOYY，簡稱“歡聚”或“集團”）發布2025年第四季度及全年財報。

2025年第四季度，集團營收5.819億美元，環比增長7.7%，同比增長5.9%，實現同比與環比雙增長，營收同比重回正增長軌道。集團直播業務收入環比增長1.5%達3.944億美元，連續三個季度實現環比增長；BIGO Ads收入增速持續提升，同比增長61.5%至1.281億美元。

2025年全年，集團總收入21.2億美元。其中，直播業務收入15.3億美元；BIGO Ads收入3.985億美元，同比大增38.5%，推動非直播整體收入占比提升至28%，較2024年提升7.9個百分點。

在非美國通用會計準則下，2025年第四季度，歡聚經營利潤達4080萬美元，經營性現金流達1.16億美元；2025年全年，集團經營利潤和EBITDA分別為1.508億美元和1.898億美元，同比提升10.8%和10.9%。截至2025年12月31日，集團凈現金達32.6億美元。

強勁的經營利潤和現金流為股東回饋提供了堅實保障。集團2025年下半年加速回購，第四季度合計回購金額6740萬美元，全年共計回購金額1.346億美元，通過回購及派息，2025年回饋股東總計3.32億美元。此外，考慮到2025年經營利潤兩位數的提升表現，在現有季度分紅計劃之外，歡聚將于2026年一季度額外派發2000萬美元現金分紅，體現了公司對經營成果的堅定信心，以及伴隨經營改善，持續兌現股東回報的長期承諾。

歡聚集團董事會主席兼首席執行官李婷表示：回顧2025年，隨著社交娛樂業務重回增長，廣告技術等業務第二增長曲線加速成型，集團的商業戰略版圖進一步壯大和清晰，增長路徑更加明確。BIGO Ads全年收入3.985億美元，同比增長38.5%，其中三方廣告平臺業務增長勢能持續強化，全年收入同比提升56.3%。集團經營利潤保持強勁，全年non-GAAP經營利潤同比提升10.8%。2026年是歡聚重回增長之旅的堅定開端，集團將以社交娛樂業務為基石，由廣告和電商SaaS業務驅動新一輪增長，推動收入與經營盈利穩步提升。

社交娛樂業務連續三季度環比增長

直播主業收入環比上升1.5%

第四季度，歡聚集團社交娛樂業務連續第三個季度實現環比增長。全球社交產品MAU達2.721億，環比增長2.2%。來自即時通訊產品的高粘性、純有機獲客的流量環增4.5%，大盤人均使用時長、留存率均錄得同比正增長。集團直播收入3.944億美元，環比增長1.5%，其中，發達國家直播收入環增3.4%。在有效的精細化運營驅動下，BIGO總付費用戶環比增長1.5%，ARPPU繼續錄得環比微增。

旗艦產品Bigo Live繼續推動主播激勵機制升級，配合AI多環節賦能，持續優化用戶內容消費和付費體驗。在全方位流量、活動資源及直播工具扶持下，第四季度Bigo Live腰部優質主播開播人數環比漲7.8%，開播總時長環比增長10.3%。隨著大模型網絡結構的應用和多模態信息的融合，推薦系統對直播內容和用戶興趣的理解能力進一步增強，持續優化推薦精度與分發效率，帶動用戶人均觀看時長環比提升5.6%。第四季度面向新用戶上線的“精選”頁面，升級新用戶內容消費體驗，發達國家及高端用戶群體數據提升明顯。北美區域新用戶有效觀看率環比提升10.3%，人均觀看時長提升3.9%，30日留存提升4.8%。此外，AI生成虛擬禮物的用戶滲透率正穩步增長，1月份AI互動禮物占Bigo Live整體虛擬禮物的消耗突破30%。

在內容創新方面，Bigo Live北美區域推出其首檔直播真人秀節目，集結9位北美頭部主播齊聚亞特蘭大，進行為期5天的高能競賽，拉動自然日活提升3%，充分驗證了直播真人秀新形態有效激發用戶關注，展現出巨大的內容創新空間。同時，Bigo Live持續深耕本土社區，將本地文化表達與社區關懷融入運營實踐。在東南亞、拉美等地，Bigo Live結合當地節慶及風土人情，舉辦主題活動，通過數字內容支持本土文化，吸引創作者在平臺上展示傳統服飾、音樂和特色妝容，有效強化了區域用戶參與度，推動多元文化在平臺上的豐富呈現。此外，在美國、越南等地，Bigo Live分別針對當地弱勢群體，聯動平臺創作者進行互動援助，向本土社區積極傳遞正向價值。

廣告技術業務高增長飛輪加速

三方業務Q4同比大增82.5%

第四季度，廣告技術業務BIGO Ads延續高增長態勢，流量的加速擴張、多元化廣告主垂類的獨特結構和模型的持續迭代優化，使飛輪效應得到加速，推動BIGO Ads實現1.281億美元廣告收入，環比增長23.3%，同比增長61.5%。其中，三方廣告收入同比增長82.5%，環比增長27.3%，連續三個季度環比加速增長。

在流量側，隨著社交娛樂業務的穩健發展，自有流量MAU增長和填充率持續提升，驅動了來自一方的廣告收入和盈利的環比增長；同時，來自三方的SDK流量持續強勁增長，同比和環比分別提升166%和23%。

BIGO Ads持續拓展多元垂類和場景覆蓋，隨著數據積累、模型迭代與流量競價能力持續增強，投放匹配精度與承接效率進一步提升，加速釋放廣告業務增長勢能。第四季度，全球多垂類廣告主的季節性投放預算表現強勁，Web端預算實現環比20%的高速增長，IAA預算環比增長39%。從整體表現看，合作廣告主投放預算大幅增長，KA廣告主數量環比增長29%，KA廣告主總投放預算環比提升34%。
同時，BIGO Ads持續深耕重點區域，本季度發達國家市場增長迅速，北美地區收入環比增長超21%，西歐地區收入環比增長46%。

2026年將是歡聚具有里程碑意義的一年，是公司重啟增長軌跡的堅定起點，集團將以社交娛樂業務的利潤與現金流為基石，以廣告技術、電商SaaS業務驅動第二增長曲線持續釋放，聚焦營收增長和盈利能力提升，持續為股東創造長期價值。