A股醫(yī)械龍頭，出售“世界第一”業(yè)務(wù)

來(lái)源：器械之家

2026年3月13日，藍(lán)帆醫(yī)療（002382）發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)公告，拋出消息：

公司正推進(jìn)應(yīng)急救護(hù)事業(yè)部出售事宜，交易對(duì)手方為另一家A股上市公司，目前相關(guān)審計(jì)、評(píng)估及盡職調(diào)查工作正有序推進(jìn)。通過(guò)資產(chǎn)出售變現(xiàn)， 公司將進(jìn)一步聚焦健康防護(hù)、心腦血管兩大主業(yè)發(fā)展。

這意味著，在全球應(yīng)急救護(hù)包領(lǐng)域穩(wěn)居“隱形冠軍”地位的業(yè)務(wù)板塊，或?qū)⒏鎰e藍(lán)帆醫(yī)療的戰(zhàn)略版圖。

同時(shí)，藍(lán)帆醫(yī)療官宣收購(gòu)三家公司：

公司控股子公司山東藍(lán)帆健康科技有限公司以8億元自有資金收購(gòu)淄博藍(lán)帆健康科技有限公司及淄博藍(lán)帆防護(hù)用品有限公司100%股權(quán)。山東藍(lán)帆健康科技有限公司收購(gòu)淄博宏達(dá)熱電有限公司80%股權(quán)。旨在盤(pán)活公司健康防護(hù)事業(yè)部丁腈手套業(yè)務(wù)，優(yōu)化資源配置以提升整體運(yùn)營(yíng)效率與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

山東健康科技擬以自有資金4億元收購(gòu)宏達(dá)熱電80%股權(quán)，補(bǔ)齊能源成本短板。宏達(dá)熱電作為所在工業(yè)園區(qū)唯一的熱源，除為公司生產(chǎn)基地供能外，還承接周邊民生供熱需求，且園區(qū)內(nèi)新增工業(yè)客戶的供能需求也將由其承接，未來(lái)業(yè)務(wù)具備提升空間。

01

拿下“隱形冠軍”

急救包產(chǎn)能位居世界第一

2020年，藍(lán)帆醫(yī)療通過(guò)收購(gòu)武漢必凱爾，正式切入急救包出口市場(chǎng)，此舉成為其應(yīng)急救護(hù)業(yè)務(wù)崛起的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。資料顯示，武漢必凱爾是較早引入國(guó)際第一急救理念和技術(shù)的企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋車(chē)載、家用、戶外、救災(zāi)等各類(lèi)急救箱包及配套產(chǎn)品，市場(chǎng)覆蓋德國(guó)、英國(guó)、美國(guó)等多個(gè)國(guó)家，更與特斯拉、奔馳、寶馬、奧迪等全球知名車(chē)企建立了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，具備深厚的市場(chǎng)基礎(chǔ)和客戶資源。

收購(gòu)之后，藍(lán)帆醫(yī)療持續(xù)加碼投入。2022年11月，公司旗下子公司在湖北黃岡團(tuán)風(fēng)縣投資建設(shè)的“年產(chǎn)1000萬(wàn)套急救包項(xiàng)目”正式投產(chǎn)，該項(xiàng)目總投資達(dá)8億元，目標(biāo)直指“全球第一的醫(yī)療急救包龍頭企業(yè)”，并計(jì)劃在3-5年內(nèi)形成年銷(xiāo)售20億以上規(guī)模，實(shí)現(xiàn)分拆上市。

隨著投入的不斷加大，藍(lán)帆醫(yī)療應(yīng)急救護(hù)事業(yè)部迅速成長(zhǎng)為全球醫(yī)療急救包細(xì)分市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者。截至目前，其核心產(chǎn)品急救包的產(chǎn)能已達(dá)到2000萬(wàn)套/年，位列世界第一。

就在2025年7月21日，藍(lán)帆醫(yī)療還在持續(xù)深化應(yīng)急救護(hù)業(yè)務(wù)的布局——藍(lán)帆應(yīng)急科技（武漢）有限公司正式揭牌運(yùn)營(yíng)，并啟用了新的辦公場(chǎng)所。作為應(yīng)急救護(hù)事業(yè)部開(kāi)拓國(guó)內(nèi)應(yīng)急救護(hù)市場(chǎng)的核心業(yè)務(wù)主體，藍(lán)帆應(yīng)急科技志在成為“國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的應(yīng)急科技企業(yè)”，其正式運(yùn)營(yíng)被視為藍(lán)帆醫(yī)療拓展國(guó)內(nèi)應(yīng)急市場(chǎng)的關(guān)鍵落子，彼時(shí)，市場(chǎng)普遍看好該板塊的發(fā)展前景。

02

轉(zhuǎn)折突現(xiàn)：半年反轉(zhuǎn)，啟動(dòng)出售

僅僅半年后，該事業(yè)部就迎來(lái)了反轉(zhuǎn)。

2025年12月31日，明德生物發(fā)布公告稱(chēng)，已于2025年12月29日與藍(lán)帆醫(yī)療簽署《股權(quán)收購(gòu)意向協(xié)議》，擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)武漢必凱爾100%股權(quán)，該交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。武漢必凱爾作為藍(lán)帆醫(yī)療應(yīng)急救護(hù)事業(yè)部的核心主體，其股權(quán)被收購(gòu)，意味著藍(lán)帆醫(yī)療剝離應(yīng)急救護(hù)業(yè)務(wù)的進(jìn)程已正式啟動(dòng)。

2026年2月3日的投資者關(guān)系活動(dòng)中，藍(lán)帆醫(yī)療進(jìn)一步明確了這一戰(zhàn)略調(diào)整：

公司在2025年末進(jìn)行了一系列重要的戰(zhàn)略性調(diào)整，核心是進(jìn) 一步聚焦主業(yè)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及盈利基礎(chǔ)，其一便是：出售非核心業(yè)務(wù)，回籠資金。公司原三塊主營(yíng)業(yè)務(wù)中的應(yīng)急救護(hù)業(yè)務(wù)體量明顯小于另兩塊業(yè)務(wù)，且運(yùn)營(yíng)地點(diǎn)遠(yuǎn)離山東、上海等公司主營(yíng)基地。為縮短管理半徑、集中資源發(fā)展核心業(yè)務(wù)，公司已啟動(dòng)對(duì)該業(yè)務(wù)的出售程序。

3月12日，公司董事長(zhǎng)劉文靜在投資者關(guān)系活動(dòng)中強(qiáng)調(diào)，2026年是“十五五”發(fā)展戰(zhàn)略的開(kāi)局之年，公司將集中資源推動(dòng)核心主業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，藍(lán)帆醫(yī)療的扣非歸母凈利潤(rùn)連續(xù)三年虧損，分別為-6.57億元、-6.40億元和-4.80億元，營(yíng)業(yè)收入也從2021年81.09億元的峰值回落至2024年的62.53億元。2025年前三季度，公司業(yè)績(jī)?nèi)晕锤纳疲瑢?shí)現(xiàn)收入41.82億元，歸母凈利潤(rùn)-2.86億元，虧損態(tài)勢(shì)未得到根本扭轉(zhuǎn)。

2025年業(yè)績(jī)預(yù)告

2025年藍(lán)帆醫(yī)療還面臨著大額補(bǔ)稅壓力。公司公告顯示，根據(jù)稅務(wù)部門(mén)要求，對(duì)健康防護(hù)事業(yè)部相關(guān)主體2020年度至2022年度跨境關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)讓定價(jià)相關(guān)涉稅事項(xiàng)開(kāi)展特別納稅調(diào)整自查，截至2025年12月31日，公司及子公司應(yīng)補(bǔ)繳稅款及加收利息合計(jì)1.96億元，扣除已預(yù)繳及預(yù)提金額后，剩余14088.05萬(wàn)元將計(jì)入2025年度當(dāng)期損益。對(duì)于背負(fù)40多億元短期債務(wù)的藍(lán)帆醫(yī)療而言，這筆大額補(bǔ)稅無(wú)疑加劇了其現(xiàn)金流壓力。

03

剝離非核心，聚焦主業(yè)

綜合來(lái)看，藍(lán)帆醫(yī)療出售應(yīng)急救護(hù)事業(yè)部，既是應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)壓力的現(xiàn)實(shí)之舉，也是優(yōu)化資源配置、實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的選擇。

其一，非核心業(yè)務(wù)占比低，管理成本偏高。盡管應(yīng)急救護(hù)事業(yè)部是全球細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，但在藍(lán)帆醫(yī)療的合并報(bào)表中，其業(yè)務(wù)體量占比較低，難以對(duì)公司整體業(yè)績(jī)形成有力支撐。與此同時(shí)，該板塊的核心主體武漢必凱爾地處湖北，與藍(lán)帆醫(yī)療位于山東的總部距離較遠(yuǎn)，拉長(zhǎng)了公司的管理半徑，增加了運(yùn)營(yíng)管理的復(fù)雜度和成本。在公司業(yè)績(jī)承壓、需要精簡(jiǎn)管理架構(gòu)的背景下，剝離該板塊成為優(yōu)化管理、降低成本的有效途徑。

其二，心腦血管業(yè)務(wù)崛起，成為雙主業(yè)核心支撐。藍(lán)帆醫(yī)療的心腦血管事業(yè)部已實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性反轉(zhuǎn)。該板塊是2018年公司通過(guò)重大資產(chǎn)重組收購(gòu)而來(lái)，經(jīng)過(guò)多年的并購(gòu)與研發(fā)投入，已搭建起覆蓋冠脈介入、結(jié)構(gòu)性心臟病領(lǐng)域的全賽道平臺(tái)。2025年，在心腦血管事業(yè)部承擔(dān)參股企業(yè)同心醫(yī)療上市前融資帶來(lái)的超1億元公允價(jià)值變動(dòng)損失的情況下，仍實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。

據(jù)悉，心腦血管事業(yè)部2021年以來(lái)營(yíng)收保持15%-20%的年增長(zhǎng)率，2025年增速超20%；冠脈血管內(nèi)沖擊波治療系統(tǒng)、新一代TAVR系統(tǒng)等多款產(chǎn)品海外商業(yè)化進(jìn)展順利，銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)，讓藍(lán)帆醫(yī)療看到了雙主業(yè)驅(qū)動(dòng)的希望，也堅(jiān)定了其剝離非核心業(yè)務(wù)、聚焦兩大主業(yè)的決心。

從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，投資者對(duì)藍(lán)帆醫(yī)療的這一戰(zhàn)略調(diào)整給予了積極回應(yīng)。截至2026年3月13日收盤(pán)，藍(lán)帆醫(yī)療股價(jià)報(bào)7.59元，漲幅達(dá)10.00%，總市值達(dá)76.44億元，近三個(gè)月股價(jià)上漲42.13%，近一年上漲45.12%，市場(chǎng)對(duì)公司聚焦雙主業(yè)后的發(fā)展前景持樂(lè)觀態(tài)度。

從曾經(jīng)的戰(zhàn)略布局重點(diǎn)，到如今的剝離對(duì)象，藍(lán)帆醫(yī)療應(yīng)急救護(hù)事業(yè)部的命運(yùn)轉(zhuǎn)折，折射出上市公司在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境下的戰(zhàn)略定力與現(xiàn)實(shí)抉擇。2026年，隨著“十五五”戰(zhàn)略的逐步落地，聚焦雙主業(yè)的藍(lán)帆醫(yī)療，能否實(shí)現(xiàn)鳳凰涅槃、業(yè)績(jī)反彈，值得市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。

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