38億！美敦力又一重磅收購

2026年3月10日，美敦力（Medtronic）宣布已達成最終協議，將以5.5億美元（約合人民幣38億元）收購美國神經介入器械公司Scientia Vascular。這筆交易仍需常規調整條款，此外還包含未披露的業績對賭與里程碑付款。

從產品結構來看，這是一筆典型的補強型并購（tuck-in acquisition）：Scientia主要提供神經血管導絲與導管等通路類器械，能夠直接嵌入美敦力現有的神經介入產品體系。

在當前全球卒中介入市場競爭不斷加劇的背景下，大型器械公司正通過收購不斷補齊產品鏈條。

# 一筆5.5億美元收購，瞄準神經介入“通路器械”

Scientia Vascular總部位于美國猶他州鹽湖城，公司專注于復雜腦血管疾病治療中的通路器械研發，包括：

• 神經介入導絲（guidewires）

• 微導絲（microwires）

• 微導管（microcatheters）

這些產品主要用于腦血管介入手術的通路建立與器械輸送，例如：

• 急性缺血性卒中的取栓手術

• 腦動脈瘤介入治療

• 其他復雜神經血管介入操作

由于腦血管結構極為復雜，器械在血管內的可達性（navigability）和操控性直接影響手術成功率。因此，通路器械在神經介入手術中扮演著關鍵角色。

美敦力表示，Scientia的技術平臺能夠提升器械在復雜腦血管結構中的通過能力，從而幫助醫生更快、更穩定地到達病變部位，并提高整體手術效率。

交易完成后，美敦力將把Scientia的產品整合進其神經介入產品體系，以進一步完善卒中治療流程中的器械組合。

目前Scientia約有310名員工。根據美敦力披露，交易預計將在2027財年上半年完成（美敦力財年從5月1日開始），短期內對每股收益影響有限，之后將帶來正向貢獻。

# 美敦力在神經介入賽道的持續補強

此次收購也是美敦力2026年以來的第二筆重要并購。今年2月，公司剛剛完成對冠脈功能學公司CathWorks的收購。

從并購邏輯來看，美敦力近年的策略更加偏向于：

圍繞既有業務進行小規模補強型收購。

在神經介入領域，美敦力已經擁有較為完整的產品體系，包括：

• Solitaire取栓系統

• Pipeline血流導向裝置

• 多種神經介入導管與支架產品

但在通路器械方面，公司此前并未形成特別強勢的產品組合。Scientia的導絲與微導管產品可以直接補齊這一環節，從而幫助美敦力在神經介入手術中實現更完整的產品覆蓋。

美敦力神經血管業務負責人Linnea Burman表示，此次并購將幫助公司建立覆蓋出血性卒中與缺血性卒中的完整器械體系。

從產業結構看，這種“補齊手術流程”式并購是近年來神經介入行業的重要趨勢。

# 全球神經介入并購正在加速

事實上，美敦力并非唯一在加碼神經血管賽道的醫療器械巨頭。

近兩年，全球大型器械公司在卒中治療領域的并購明顯增多。

例如：

• 波士頓科學（Boston Scientific）今年宣布收購神經介入公司Penumbra

• 史賽克（Stryker）去年完成對Inari Medical的收購

雖然不同交易所涉及的產品方向不完全相同，但背后的邏輯具有共性：

卒中介入正在成為增長最快的神經血管市場。

根據多家行業機構統計：

• 全球每年約有1200萬人發生卒中

• 機械取栓等介入治療滲透率仍在提升

隨著更多國家建立卒中中心網絡，神經介入手術量持續增長，這也使得器械公司希望通過并購迅速擴大產品線。

在這一背景下，導絲、導管等通路類產品雖然單價不高，但在手術中使用頻率極高，成為不少企業重點補強的環節。

# 對中國神經介入企業的啟示

從中國市場來看，神經介入已成為近幾年最活躍的醫療器械細分賽道之一。

國內市場目前已經形成一批主要企業，例如：

• 微創神通

• 賽諾醫療

• 沛嘉醫療

• 心瑋醫療

多數企業最初的產品布局集中在：

• 取栓裝置

• 支架類產品

• 動脈瘤栓塞器械

但近年來，越來越多企業開始向通路器械領域擴展，包括：

• 導絲

• 中間導管

• 微導管

原因在于，神經介入手術并不是單一器械的競爭，而是一個完整的手術解決方案體系。

從全球并購趨勢來看，大型器械公司越來越傾向于構建：

“從通路到治療”的完整產品組合。

對于中國企業而言，這也意味著未來的競爭不僅發生在單一明星產品上，更可能體現在整套手術產品體系與渠道能力的比拼。

隨著卒中中心建設持續推進，神經介入市場仍將保持較快增長，而產業整合也可能進一步加速。