未來三個月定生死！美國經濟陷“緊張期”，美聯儲陷入兩難困局！

美國勞工部3月6日公布的數據顯示，2月，美國非農就業崗位減少9.2萬個，大幅低于市場此前預計的新增5萬多個。為何出現如此巨大的落差？

有觀點認為，勞動力市場低迷疊加高油價，對美國經濟構成“雙重風險”，也讓美聯儲在穩就業與控通脹之間陷入兩難。如何看后續美國就業和經濟走勢？

總臺環球資訊《閃評》欄目邀請中國人民大學重陽金融研究院研究員劉英對此進行解讀：

非農數據驟降 原因幾何？

劉英表示，本次美國非農就業走弱主要受三方面拖累：

一是制造業持續疲軟，過去15個月中有14 個月出現崗位減少；二是聯邦政府就業大幅收縮，較此前峰值，現任美國政府已削減約30萬個聯邦就業崗位；三是運輸與倉儲行業就業下滑。此外，酒店餐飲、醫療保健、信息服務等行業也出現不同程度回落。

劉英表示，從宏觀層面看，美國經濟呈現“單腿凳子”特征：當前經濟與勞動力市場高度依賴醫療保健和社會救助體系。一旦“單腿凳子”出現問題、需削減新增就業崗位，其他行業的脆弱性便會暴露。

疊加政策環境不確定性、消費者信心低迷，影響消費支出和企業擴張的意愿。勞動力市場自身的結構性變化，2月非農數據大幅不及預期，凸顯出美國就業市場的結構性脆弱。

通脹粘性與高油價 形成“雙重壓力”

劉英表示，美國通脹具有較強粘性，長期維持在3%以上，與美聯儲2%的政策目標仍有較大差距。當前就業市場低迷與高油價形成雙重壓力，加劇美國經濟風險，令美聯儲政策抉擇更為艱難，后續走向需緊盯就業與經濟數據。

劉英指出，當前，美國信息服務業就業已連續6個月減少，咨詢業已凍結初級崗位，且正向制造業、建筑業蔓延。美國的新訂單指數跌破榮枯線，積壓訂單從8.2個月降至6.5個月，未來傳導或進一步波及零售與服務業。同時消費者信心走弱，同店銷售增速從4.2%大幅回落至2.8%，壓力凸顯。

美國經濟處于緊張期 未來三個月成關鍵窗口

劉英指出，地緣沖突加劇與能源價格高企對美國經濟形成雙重擠壓。“油價每上漲10美元，將直接拖累美國經濟增速0.3個百分點，推升通脹0.4個百分點”。同時，推高運輸成本，卡車運輸指數上漲8%，進一步擠壓中小企業利潤空間。

劉英認為，這令美聯儲平衡難度大幅上升。未來三個月是美國經濟的關鍵觀察窗口。